7 компаній під загрозою скорочення ліквідності

Проте операційний грошовий потік фірми став позитивним у минулому кварталі, і генеральний директор Джейсон Ліберті заявив, що планує повернути баланс компанії до того рівня, який був до пандемії. Зв’язатися з компанією не вдалося після кількох запитів на коментар.

Для боротьби з інфляцією Федеральна резервна система підвищила базові процентні ставки на 2.25 відсоткового пункту з березня. Це може створити проблеми для емітентів із високим ризиком, яким потрібно рефінансувати борг або позичити більше.

«Ці емітенти не тільки мають менше варіантів фінансування, але й зростаюче уникнення ризику на тлі волатильності ринку та швидкої зміни умов фінансування може посилити ризик рефінансування та витрати на фінансування», — написав аналітик S&P Global Ratings Еван Гантер у нещодавньому звіті.

У першій половині 75 року випуск облігацій для емітентів зі сміттєвим рейтингом уже скоротився на 2022%. Сума проблемного боргу (облігації з рейтингом сміття торгуються з прибутковістю на 10 процентних пунктів вище казначейських зобов’язань) підскочила до 116 мільярдів доларів у липні з 26 мільярдів доларів лише за два місяці. місяців тому, за даними S&P. Це говорить про те, що на кредитному ринку зростає неспокій щодо погашення боргу.

Якщо економіка погіршиться, прибутки компаній можуть зменшитися, що ще більше обтяжить їх грошовий потік. Компанії, які мають проблеми з отриманням позик, можуть бути змушені продати капітал, розводячи акціонерів. У гіршому випадку компанія може стати неплатоспроможною.

Щоб знайти компанії, яким загрожує нестача ліквідності, Баррон перевірено для тих, чий залишок готівки скоротився більш ніж наполовину, ніж рік тому. Серед них ми шукали компанії з короткостроковими зобов’язаннями, включно з боргом і фіксованою орендною платою, які перевищують їх грошовий баланс і однорічний прибуток разом узяті.

Після подальшого звуження ми визначили сім компаній, на які варто звернути увагу: Royal Caribbean, продавець партійних товарів

Партійне місто

(PRTY), роздрібна торгівля товарами для дому

Bed Bath & Beyond

(BBBY), мережа аптек

Обряд допомоги

(РАД), модний рітейлер

Експрес

(EXPR), і взуттєві компанії

Росомаха всесвітня

(WWW) і

Калерес

(CAL).

Роздрібна торгівля – це хворе місце. Роздрібні торговці значною мірою залежать від попиту споживачів і часто не мають достатньої цінової потужності, щоб перекласти вищі витрати на споживачів, каже Неха Хода, керівник відділу кредитної стратегії Bank of America Merrill Lynch.

Bed Bath & Beyond зіткнувся зі зниженням продажів і зазнає збитків, оскільки споживачі витрачають менше на тлі шаленої інфляції. Не допомагає й те, що з 1 року компанія витратила понад 2020 мільярд доларів на викуп акцій. Станом на травень у Bed Bath було 108 мільйонів доларів готівкою, порівняно з 1.1 мільярда доларів рік тому.

Хоча погашення більшості боргів Bed Bath настає лише у 2024 році, наступного року йому потрібно буде заплатити 335 мільйонів доларів за оренду. Аналітик Bank of America Джейсон Хаас попередив, що роздрібний продавець може зіткнутися з обмеженням ліквідності, якщо постачальники вимагатимуть від нього оплатити товари за коротшими умовами.

Bed Bath все ще має 1 мільярд доларів у своїй поновлюваній кредитній лінії, повідомив представник компанії Баррон. «Ми вже вжили заходів на багатьох фронтах, включаючи скорочення щонайменше на 100 мільйонів доларів [капітальних витрат] порівняно з початковим планом компанії», — зазначив він в електронному листі.

Party City має 39 мільйонів доларів готівкою станом на червень, із 350 мільйонами доларів боргів та орендної плати через рік. Прибуток рітейлера за останні 12 місяців склав 95 мільйонів доларів, що на 20% менше, ніж рік тому.

«Незважаючи на постійну дію макроекономічних факторів, які впливають на наш бізнес, ми почуваємося комфортно з нашою поточною ліквідністю та вважаємо, що її достатньо для ведення бізнесу», — сказав фінансовий директор Тодд Вогенсен під час останнього звіту про прибутки.

Party City має у своєму розпорядженні 157 мільйонів доларів у своєму револьвері та інші важелі, як сказав Вогенсен, такі як скорочення капітальних витрат і затримка проектів. Він також має намір залучити 22 мільйони доларів від поточних кредиторів.

Rite Aid має невелику заборгованість до 2025 року, але її короткострокові зобов’язання по оренді в 574 мільйони доларів перевищують залишок готівки в 56 мільйонів доларів станом на травень. За останні чотири квартали прибутки компанії впали на 18% порівняно з роком раніше.

«Виплата боргу є головним пріоритетом для нашої компанії», — сказав фінансовий директор Метью Шредер під час нещодавнього звіту про прибутки. Компанія вивчає додаткові варіанти продажу та зворотної оренди своїх магазинів і очікує отримати виручку від них пізніше цього року.

Rite Aid також планує використати до 150 мільйонів доларів із наявних револьверів у розмірі 1.7 мільярда доларів, щоб викупити непогашені облігації зі знижкою. За словами фірми, цей крок принесе деяку економію відсотків у майбутньому, оскільки револьверні позики мають нижчу ставку.

Express, Wolverine і Caleres також мають високі короткострокові зобов’язання та низьку готівку на рахунку, але в усіх останніх кварталах прибутки покращилися. Три компанії або відмовилися від коментарів, або не відповіли на запит про коментарі.

Якщо економіка зазнає рецесії, більше компаній зіткнуться з тиском. Гантер з S&P каже: «Чим довше умови залишаються такими жорсткими, тим більший ризик того, що вразливі емітенти, регіони чи сектори можуть відчути тиск».

Напишіть Еві Лю в [захищено електронною поштою]