6 акцій для 2022 року з вищими відсотковими ставками та повільним зростанням прибутків

Звітний сезон за четвертий квартал закінчився приблизно на 80%, і результати досить солідні. Більшість компаній перевершили очікування, і прибуток на акцію має намір зрости на 26% порівняно з депресивним рівнем рік тому. Однак на цьому легкі порівняння закінчуються.

Очікується, що протягом поточного кварталу прибуток зросте лише на 5%. Оцінка на весь рік трохи яскравіша – 8%, але не розраховуйте на це. За даними BofA Securities, історично склалося, що лютий консенсус щодо прибутків за повний рік завищував фактичну цифру в середньому на п’ять процентних пунктів. Якщо ми припустимо зростання прибутків лише на 3% у 2022 році, то

S&P 500
за ціною в 21 раз більше, ніж прибуток вперед.

Майже нульові відсоткові ставки зробили дорогі акції вигідною угодою протягом останнього десятиліття, але тепер ставки зростають. Інфляція – найгарячіша з 1982 року, і у фінансовій пресі вичерпуються посилання на поп-культуру, щоб пояснити це. Я особисто прогорівET. і Commodore 64. Федеральна резервна система повинна діяти, перш ніж я доберусь до Q*bert.

Goldman Sachs щойно підвищив оцінку підвищення ставки до семи цього року з п’яти. Вважається, що ФРС буде переміщуватись на чверть пункта за раз, але також можливі напіввказівки.

Почекайте: чи низька дохідність облігацій не говорить нам про те, що інфляція швидко знизиться? Так, але є три проблеми з банківською діяльністю. По-перше, врожайність була вищою. У цьому місяці частка 10-річних казначейських облігацій зросла з 1.8% до понад 2%. По-друге, станом на минулий тиждень ФРС все ще купувала казначейські облігації, щоб придушити їх дохідність. Звісно, ​​він планує зупинитися, але лише через кілька тижнів, щоб не завдати шкоди економіці, виявляючи надмірну тривогу щодо шкоди, яку вона завдає економіці.

Третя проблема зі слуханням Treasuries полягає в тому, що вони, здається, нічого не знають. Джим Рейд, провідний кредитний стратег Deutsche Bank, нещодавно накреслив історичну дохідність 10-річних казначейських облігацій у порівнянні з тим, якою виявилася інфляція протягом наступних п'яти років. Візерунок трохи нагадував молочний коктейль, приготований без кришки блендера. Був лише натяк на прогнозну силу при прибутковості нижче 6%, і вона була негативною. Іншими словами, дохідність казначейських облігацій зараз, ймовірно, нічого не говорить, хоча вони могли б м’яко шепотіти, що прибуток інвесторів звідси, ймовірно, смердить.

Я не послаблюю акції. Історія показує, що початкові оцінки є поганим прогнозом річної прибутковості. Крім того, щоразу, коли я пишу тезу про те, чому ринок опускається вниз, ви, жартівники, піднімаєте ціни, щоб змусити мене виглядати дурним.

Це смішно, але я на тобі. Я дотримуюся свого звичайного диверсифікованого портфеля акцій і надійних активів, таких як облігації та готівка, щоб я міг втратити гроші цього року некорельованими способами, як-от раптова розпродажа або через корозійний вплив інфляції.

А хто знає? Можливо, ринки знайдуть спосіб позбутися свого повільного початку року, проігнорувати прийдешній шквал підвищення ставок і продовжити свій чудовий біг.

Для інвесторів, які хочуть змінити свої активи, щоб краще відповідати поточним умовам, цінні акції залишаються привабливими. Цього року вони перевищили результати на вісім процентних пунктів, тобто

Значення 1000 Рассела
індекс знизився лише на 1%, до

Зростання Рассела 1000
індекс 9%.

Це відбувається після 15 років домінування акцій зростання. Знижка на цінні акції залишається надзвичайно великою. Крім того, за підсумками четвертого кварталу вартість виглядала більше, ніж зростання, збільшивши прибутки на 30% проти 25%, згідно з Credit Suisse. Він очікує, що цінні акції продовжуватимуть стимулювати зростання прибутків цього року.

Крім того, останнім часом спостерігається незручна кількість збільшення прибутку в день зростання акцій.

Netflix

(тикер: NFLX),

Терадин

(TER),

Холдинги PayPal

(PYPL) та

Мета-платформи

(FB) кожна з них зазнала падіння акцій більш ніж на 20% на наступний день після їх звітів, що, за даними BofA, становить найвищу таку пропорцію для акцій зростання з моменту бульбашки доткомів кінця 1990-х.

Для легкого виявлення цінності завжди є

Invesco S&P 500 Pure Value
(RPV), біржовий фонд. За словами інвестиційного банку Jefferies, ключ до вибору окремих цінних акцій полягає в тому, щоб відокремити дешеві акції з стимулюючими факторами зростання від пасток. З цією метою фірма перевірила свою сферу висвітлення на імена з рейтингом Buy з низьким співвідношенням ціна/прибуток і високою прибутковістю вільного грошового потоку, а потім опитала своїх аналітиків на предмет їх найвищої переконливості. Ось шість з них, ранжованих за моїм ентузіазмом, починаючи з теплих і закінчуючи прохолодними.

Гімн

(ANTM), медична страхова компанія, у 16 ​​разів більше, ніж прибуток, збільшив прибуток на акцію в середньому на 13% за останнє десятиліття, і, можливо, був консервативним зі своїми вказівками на 2022 рік.

Brunswick

(BC), виробник човнів, заробляючи в 10 разів, отримує вигоду від зростання кількості молодих покупців, які йдуть на воду.

Фріпорт-МакМоран

(FCX), прибуток у 12 разів, дозволяє заробляти гроші на обмежених запасах міді.

Технологія мікрочіпів

(MCHP), що в 16 разів перевищує прибуток, імовірно, виплатить борг і збільшить свої дивіденди. Останній прибуток: 1.4%.

Оуенс Корнінг

(OC), 10-кратний прибуток, виробляє ізоляційні та покрівельні матеріали, і високий попит на нього може бути більш тривалим, ніж передбачає ціна акцій. І

Stellantis

(STLA), прибуток лише в чотири рази, відстає від виробників автомобілів-конкурентів на 12-18 місяців, які переходять на електричні, але його пікапи Ram 1500 щойно обігнали Chevy, щоб стати продавцем № 2 у США.

Ford Motor

(Ж).

Напишіть Джек Хаф на [захищено електронною поштою]. Слідкуйте за ним у Twitter і підпишіться на його подкаст Barron's Streetwise.