6 ключових сигналів зростання фінансового стресу в банківській системі США

Фінансова система США перебуває в нестабільному становищі після банкрутства Silvergate (NYSE: SI), Silicon Valley Bank (NASDAQ: SIVB) і Signature Bank (NASDAQ: SBNY).

Регулятори вдалися до екстрених заходів, щоб стримати наслідки фінансування незастрахованих депозитів і нереалізованих збитків у портфелях активів, включаючи запуск Програми строкового фінансування банків (BTFP).

Хоча вчорашнє підвищення S&P 500 було дещо несподіванкою, це, ймовірно, було пов’язано з очікуванням, що ФРС може перейти до більш м’якої монетарної політики, на противагу припущенням минулого тижня про підвищення ставки на 50 базисних пунктів.

1. Депозити витікають з місцевих і регіональних банків

У сукупності закриття SVB і Signature призвело до того, що регулятори заморозили майже 265 мільярдів доларів грошей вкладників.

Наприкінці минулого тижня PacWest (NASDAQ: PACW) також повідомила про відтік у розмірі 700 мільйонів доларів.

Під впливом значних втрат First Republic Bank (NYSE: FRC) у понеділок, 13 березня, індекс KBW Nasdaq Bank Index впав до історичного мінімуму в 79.58.

Вкладники, інвестори та фінансова система загалом, здається, не переконані наполяганням ФРС у тому, що вона готова вирішити будь-які проблеми з ліквідністю, щоб захистити портфелі та банки від можливості масового нападу на систему.

Занепокоєння з приводу можливого початку зараження в регіональних банках і повсюдної фінансової нестабільності залишається, навіть незважаючи на те, що індекс покращився у вівторок, 14^th березня, закрившись на рівні 82.67.

Ліз Хоффман, редактор Semafor з питань бізнесу та фінансів, вважає, що регулятори планують «закачати» вкладників грошима, і зауважила,  

…(регулюючі органи вказують на це) ми не збираємося це зупиняти, але ми збираємося це фінансувати.

2. Депозити перетікають у майори

В результаті негараздів у банківському секторі сім’ї та компанії переміщують принаймні частину своїх активів у відносну безпеку глобально системно важливих банків (G – SIBs), таких як JP Morgan (NYSE: JPM), Bank of America (NYSE: BAC) і Citi (NYSE: C).

Bloomberg повідомило, що Bank of America спостерігав величезний приплив нових депозитів у розмірі понад 15 мільярдів доларів США за дуже стислий період, тоді як інсайдери повідомляють, що інші великі банки також спостерігають стрімкий приплив депозитів, який значно перевищує середньотижневі показники.

Цей зсув викликаний репутацією цих установ, які занадто великі, щоб збанкрутувати, у поєднанні з обмеженим використанням механізму ФРС, який дозволяє банкам брати однорічні кредити під нереалізовані збитки.

3. Нереалізовані збитки в банківському секторі перевищують 600 мільярдів доларів

Кілька банків, у тому числі SVB, приховали основну частину надлишкових депозитів, отриманих під час пандемії, у відносній безпеці 10-річних казначейських облігацій.

Однак через уповільнення розвитку технологічного сектору, невдачі стартапів і різке зростання прибутковості облігацій з менш ніж 1% у 2020 році до 3.67% сьогодні багато таких установ накопичили значні збитки у своїх портфелях активів.

Згідно з даними Федеральної корпорації страхування депозитів (FDIC), сукупні нереалізовані збитки за інвестиційними цінними паперами для банківського сектора становлять тривожні 620 мільярдів доларів.

Це означає, що у випадку кризи ліквідності банки не зможуть монетизувати свої авуари для виконання своїх зобов’язань.

Побоюючись повторного банкрутства банків минулого тижня, вкладники масово вилучають свої авуари з установ, які можуть бути піддані високому ризику зараження, ще більше погіршуючи фінансові умови.

4. Проблеми міжбанківського кредитування

Спред FRA-OIS є індикатором стану ринку міжбанківського кредитування.

По суті, він порівнює розрив між тримісячними форвардними ставками банківських запозичень і одноденними або поточними ставками.

В ідеалі спред має бути досить невеликим, що свідчитиме про довіру до банківської установи.

У середу, 8^th У березні розкид FRA-OIS становив низький рівень 3.10, перш ніж піднятися до 8.20 у п'ятницю, 10^th березня.

У понеділок він різко злетів до приголомшливої ​​позначки 59.80, досягнувши найвищого рівня з моменту падіння Lehman Brothers (за винятком епохи COVID-XNUMX), і викликав тривогу про висихання ліквідності, оскільки банки боялися кредитувати один одного.

Це означало, що самі банки не були задоволені втручанням регуляторів для захисту вартості вкладників і підозрювали глибші проблеми в міжбанківському кредитуванні.

На щастя, як і акції, у вівторок, 14, спред відчув деяке полегшення^th Березень знизився до 33.90 наприкінці, що можна порівняти з рівнями жовтня 2022 року.

Оптимістично, але це значно нижче рівня GFC, який наближався до 200.

Однак Стівен ван Метр, CFP, який є страховим брокером і інвестиційним консультантом Atlas Financial Advisors, Inc, попередив,

.…ми бачимо сплеск грошей, які все ще витікають з регіональних банків…і я хочу вам сказати, що це продовжуватиметься. Це проблема не одного чи двох днів.

5. Наближається зниження рівня?

Moody's повторило цю точку зору та помістило кілька відомих банків на перевірку на предмет можливого зниження рейтингів, включаючи Comerica Inc., Intrust Financial Corp. і Western Alliance.

У звіті рейтингове агентство зазначає,

Ми очікуємо, що тиск продовжуватиметься та посилюватиметься через триваюче посилення монетарної політики…

6. Місцеві та регіональні банки збираються збільшити свої запозичення

Як обговорювалося вище, банки, застраховані FDIC, знаходяться або незабаром можуть опинитися в скрутному становищі через величезний обсяг нереалізованих збитків.

Це заважає керівництву банку ефективно залучати кошти, коли їм це найбільше потрібно, що загрожує довірі клієнтів.

Як переконливий показник того, що стан регіональних банків ось-ось погіршиться, Ван Метер зазначає, що система федеральних банків житлового кредиту (FHLB) залучила величезну суму в 88.7 мільярдів доларів короткострокового боргу, щоб покрити додатковий попит на фінансування, оскільки зростає кількість вкладників і стартапів. інвестори прагнуть вивести свій капітал.

Щодо майбутнього рішення ФРС щодо ставок, Падрейк Гарві, CFA; Бенджамін Шредер і Антуан Буве з ING зазначили,

…Немає потреби в підвищенні прямо зараз, якщо слабка система демонструє вразливість.

У міжнародних банківських новинах торгівля акціями Credit Suisse була призупинена після того, як ціни впали на 24% раніше сьогодні, досягнувши історичного мінімуму другий день поспіль. Детальна стаття про останні розробки доступна тут.