6 енергетичних запасів, які варто розглянути на гарячому ринку

Тепер питання в тому, чи закінчилася вечірка. Часом за останні місяці енергетичні запаси знижувалися, навіть коли ціни на нафту зростали, що є ознакою того, що інвестори не повністю погодилися на цю історію. Універсальні інвестори уникали галузі через низький минулий прибуток та турботи про навколишнє середовище.

Однак енергія має більше можливостей для зростання. Ще є час, щоб купити акції, особливо для інвесторів, які бажають розглядати термін «енергія» широко. Це також означає купувати компанії, орієнтовані на відновлювані джерела енергії, і частково оцінювати компанії щодо їхніх зусиль щодо зниження викидів вуглецю, що є ключовою тенденцією, яка розвиватиметься в майбутньому, і яка буде принаймні таким же важливим економічним фактором у довгостроковій перспективі, як і традиційне використання енергії. сьогодні.

Навіть після зростання акцій за останні два роки, енергетика все ще залишається найдешевшим сектором у S&P 500, торгуючись у 9.8 разів більше очікуваного прибутку протягом наступного року — єдиний сектор, менший у 10 разів. Зараз енергетика становить 15% прибутків індексу і близько 5% його ринкової капіталізації, що, на нашу думку, «зрізу, ймовірно, не збережеться», пише аналітик Truist Ніл Дінгманн. І баланси в секторі здоровіші, ніж були впродовж багатьох років.

Також відбуваються політичні зміни, які можуть принести користь нафтогазовим компаніям. Нік Делуліс, генеральний директор Піттсбурзького газодобувного підприємства

Ресурси CNX

(CNX), стверджує, що політики, які закликали енергетичні компанії скоротити ринок, тепер «пограбовані реальністю», оскільки ціни на бензин зростають, а Європа намагається позбутися російського викопного палива.

Рух ESG не зникає, але деякі інвестори бачать, що настрої на Уолл-стріт змінюються настільки, щоб інвестиції в енергетику стали більш приємними. «Ми не хочемо мати потребу в нафті, але люди починають усвідомлювати, що не хотіти її потребувати – це інше, ніж не потребувати», – каже Ребекка Бабін, старший трейдер енергетичних ресурсів CIBC Private Wealth US. «І я думаю, що інвестори також прийшли до цього».

Енергія призначена для великого інвестиційного циклу. За даними Goldman Sachs, капітальні витрати на видобуток нафти і газу впали на 61% з моменту піку в 2014 році, а загальні інвестиції в первинну енергетику впали на 35%. У наступні три роки має відбутися значне відновлення, оскільки виробники збільшують пропозицію, щоб задовольнити попит. З 2021 по 2025 рік щорічні інвестиції в енергетику повинні зрости на 60%, або на 500 мільярдів доларів, вважають аналітики Goldman.

Наразі одними з найбільших бенефіціарів мають бути компанії в секторах, які стикаються з серйозними обмеженнями потенціалу.

НАФТОСЕРВІС

Одним із секторів, де постачальники мають більше влади зараз, є нафтові послуги. Останні кілька років подобаються великим гравцям сервісу

Schlumberger

(SLB) і

Halliburton

(HAL) довелося скоротити витрати, оскільки виробники скоротили плани розширення. Оскільки деякі виробники знову розширюються, вони виявили, що не так багато екіпажів чи доступного обладнання, і вони виписують більші чеки.

«Цей жорсткий ринок настає вже досить довго, а в секторі послуг це ще більш драматично», – каже Кріс Райт, генеральний директор компанії з Денвера.

Енергія свободи

(LBRT), великий постачальник нафтових послуг.

У 2020 році Liberty купила бізнес Schlumberger з гідравлічного розриву пласта, а Schlumberger придбала частку в Liberty. Зараз Liberty має значний масштаб і здатність підвищувати ціни, оскільки виробники готуються до розширення. Райт сказав, що динаміка галузі явно змінилася.

«Я дуже сміюся з того, що зараз у нас є клієнти, які хочуть отримати ланч», – каже Райт. «Ми сервісна компанія; ми завжди беремо наших хлопців на обід. Тепер клієнти хочуть отримати вкладку. І у мене було кілька клієнтів, які говорили: "Гей, чи можу я приїхати до Денвера і відвідати вас?" Я цього не чув три-чотири роки».

Акції Liberty зросли на 14% за минулий рік, значно поступаючись зростанням Halliburton на 74%. Але у компанії менше боргів, ніж у її більшого конкурента, і аналітики бачать виграш попереду. Скотт Грубер з Citi вважає, що акції Liberty можуть вирости до 20 доларів з нещодавніх 17 доларів у «більш нормалізованих» умовах буріння, подібних до періоду з 2018 по 2020 рік.

РАФІНАРИ

Інша сфера з обмеженими можливостями — нафтопереробка. У США за останнє десятиліття закрили 20 нафтопереробних заводів, причому деякі з них відбулися після пандемії. Нафтопереробні потужності з початку 2020 року скоротилися більш ніж на мільйон барелів, що ускладнює постачання нафтопродуктів 20 мільйонів барелів, які американці використовують щодня, і мільйони, які галузь відправляє за кордон. Це призвело до рекордних «спредів» — показника маржі, яку компанії роблять з переробки сирої сировини. Скоригований крек-спред зріс до 30 доларів за барель у цьому кварталі з 12 доларів у першому кварталі, каже Метью Блер, аналітик Tudor, Pickering, Holt.

Аналітик BofA Securities Дуг Леггейт очікує, що прибутки багатьох нафтопереробників у другому кварталі сягнуть рекордного рівня, і, ймовірно, цей імпульс продовжиться. Якщо ф’ючерсні ціни на різні нафтопродукти збережуться, «масштаб потенційних прибутків приголомшує порівняно з будь-яким попереднім періодом», — написав він минулого тижня, підвищуючи свої оцінки прибутків у середньому на 57%. Серед його фаворитів

Валеро

(VLO) та

ПБФ Енергія

(ПБФ).

Ще один нафтопереробник, який варто розглянути

Phillips 66

(PSX), яка відстає від своїх аналогів, частково тому, що є більш диверсифікованою. Phillips має нафтопереробні заводи на північному сході — регіоні з особливо обмеженими постачаннями — і має найбільшу дивідендну прибутковість серед великих нафтопереробних підприємств — 3.6%. Leggate вважає, що він може зрости до 139 доларів з нещодавніх 108 доларів.

ЕНЕРГЕТИЧНІ КОНГЛОМЕРАТИ

Великі транснаціональні нафтові компанії скоротили і скоротили низькі результати діяльності. Усі акції подорожчали, а їхні фінансові результати як ніколи сильні.

Склад

(SHEL), що має найвищий дохід серед європейських нафтогазових компаній, після пандемії став більш багатогранним бізнесом, додавши зростання вітрових і сонячних підрозділів. 7 червня компанія оголосила, що почне продавати електроенергію з відновлюваних джерел у Техасі. Однією з великих переваг Shell є найбільший у світі бізнес зі зрідженого природного газу. Попит на СПГ різко зріс, оскільки Європа намагається відмовитися від російського природного газу, а ціни в США за останні шість місяців зросли більш ніж вдвічі. Shell торгує менш ніж у сім разів, ніж очікуваний прибуток у 2023 році, нижче аналогів, і має нижчий коефіцієнт виплати дивідендів, що означає, що у неї є більше можливостей для збільшення дивідендів у наступних кварталах.

ВИРОБНИКИ НАФТИ І ГАЗУ

Ще одна компанія з недооціненим впливом природного газу

Ресурси EOG

(EOG), виробник з Х'юстона, який кілька років тому зробив велику знахідку газу на півдні Техасу. Аналітик CFRA Стюарт Глікман вважає, що газова гра дає EOG перевагу над виробниками, що знаходяться на відстані від портів. EOG може перевозити свій газ на судна у зрідженому вигляді та відправляти його в Європу, де ціни навіть вищі, ніж у США. «Це очевидна цінна пропозиція», — каже він.

EOG вже давно володіє одними з найкращих земельних володінь і найсильнішими фінансами в галузі, і зараз вона зосереджена на поверненні готівки акціонерам. Компанія щорічно виплачує дивіденди по 3 долари США за акцію, що вдвічі більше, ніж вона виплачувала два роки тому. Він також звик виплачувати акціонерам великі спеціальні дивіденди, у тому числі два минулого року та виплату 1.80 доларів США після першого кварталу. Загалом, за словами аналітика Mizuho Securities Вінсента Ловальо, виплати можуть призвести до прибутку акціонерів у 6.5% цього року. Він вважає, що акції можуть вирости до 175 доларів з нещодавніх 142 доларів.

ВІДНОВЛЮВАННЯ

Відновлення для нафтогазових компаній не означає, що країни відмовляються від екологічних цілей. Насправді, Європа явно прискорює розвиток своєї відновлюваної інфраструктури, нещодавно оголосивши про плани подвоїти сонячну потужність до 2025 року та підвищивши свою ціль щодо кількості електроенергії, яку вона отримує від відновлюваних джерел до 45% до 2030 року. Одним з бенефіціарів є італійське комунальне підприємство

Є в

(ENLAY), чия дочірня компанія Enel Green Power є провідним виробником відновлюваної енергії, що дозволяє їй скористатися перевагами державного фінансування для зеленого зрушення. Інноваційний фонд ЄС, наприклад, заплатить 20% вартості розширення на сицилійському заводі сонячних панелей. Enel торгується менше ніж у 10 разів більше, ніж прогнозовані в наступному році, і JP Morgan називає це «найдешевшим способом зіграти в зростання відновлюваних джерел енергії».

США повільніше запроваджують зелену політику, ніж Європа, але останнім часом регулювання стало більш дружнім. Президент Джо Байден нещодавно оголосив, що він звільнить деякі імпортовані сонячні панелі від запропонованого тарифу, який завдав шкоди промисловості, і використає Закон про оборонне виробництво для прискорення виробництва сонячних панелей в США. Конгрес також обговорює продовження податкових пільг на сонячні батареї. Одним із бенефіціарів цієї політики є

Sunrun

(RUN), яка розробляє сонячні проекти для житлових будинків, здає в оренду електроенергію, яку вони виробляють, власникам будинків. Sunrun є найбільшим розробником сонячних батарей у США. Аналітик Credit Suisse Махіп Мандлоі каже, що компанія найкраще може отримати вигоду, враховуючи її масштаб і структуру витрат, а також те, що акції можуть вирости до 70 доларів з нещодавніх 27 доларів.

Напишіть Аві Зальцман в [захищено електронною поштою]