Чи існує таке поняття, як мем-метал? Скромний нікель, який використовується в основному для того, щоб зробити нержавіючу сталь більш працездатною, нещодавно зріс на 250% за два дні, викликаний маржинальними вимогами та коротким стисненням, і призвів до припинення торгівлі в Лондоні. Інші товари також лютували. Сира нафта незабаром може випробувати історичні максимуми з причин, які ми нещодавно обговорювали. А пшениця згуртовувала послідовні дні підйому «ліміту» або досягнення максимально дозволеного зростання ціни.
Кожен з цих кроків пов’язаний з російською війною та пов’язаними з цим перебоями в постачанні, і всі вони посилюють занепокоєння з приводу інфляції. Чи не пізно інвесторам купувати товари, щоб захистити себе? Обережно там.
Deutsche Bank
пише, що товари, які почалися минулого року на надзвичайно низьких рівнях, досі виглядають дешевими порівняно з іншими фінансовими активами. Але також говориться, що вони можуть зробити великий крок у будь-якому напрямку, і що їх довгострокові прибутки були поганими.
За 150 років до минулого літа, підрахував банк, нафта поверталася -0.42% на рік після вирахування інфляції; пшениця, -1.12%; та міді -0.56%. Це для порівняння з 6.57% прибутковістю акцій США після інфляції та врахування дивідендів.
Goldman Sachs
,
яка передбачає, що інфляція досягне 6% у третьому кварталі цього року, має кращу ідею, ніж завантажувати товари: купуйте акції, що оплачують дивіденди. Там написано, що виплати дивідендів за
S&P 500
Компанії, імовірно, зростатимуть на 7% на рік, у поєднанні з цим, протягом найближчого десятиліття, і що ринок цінує набагато повільніше зростання платежів. Крім того, банк виявив, що акції з високою дивідендною прибутковістю та високим зростанням виплат історично перевершували ринок з великим відривом у періоди, коли інфляція перевищувала 6%.
Біржовий фонд подібних акцій,
ProShares S&P 500 Дивідендні аристократи
(NOBL), втратив 8% за рік, проти 12% втрати для S&P 500. Goldman відстежує свій власний кошик дивідендів, частково на основі своїх прогнозів щодо зростання виплат у наступні роки. Він зазначає, що цей кошик нещодавно приніс 3%, або приблизно вдвічі більше, ніж прибутковість S&P 500, і торгувався з дисконтом 34% до індексу на основі співвідношення ціна/прибуток, що більше, ніж довгострокова середня знижка в 16%.
Деякі акції зі списку сьогодні мають високу прибутковість, наприклад
Verizon Communications
(VZ), 4.8%, що є лише скромним збільшенням дивідендів;
Девон Енергія
(DVN), сланцевий буровик з дивідендом із фіксованою та змінною величиною, що залежить від прибутку, і чия прибутковість може перевищити 7%; і
Simon Property Group
(SPG), яка володіє висококласними торговими центрами і купила деяких роздрібних продавців, і платить 5.1%.
Але зараз багато акцій мають більш помірну прибутковість і виплати, які, як очікується, зростуть на двозначний відсоток. До них належать
Цінова група Т. Роу
(TROW), що дає 3.6%; виробник інструментів
Оснащення
(СНР), 2.8%; і напівпровідниковий згортання
Broadcom
(AVGO), 2.8%.
Одна акція не в списку
Caterpillar
(CAT), яка виробляє землерийні та гірничі машини, і була оновлена до Buy at Jefferies цього тижня через здатність процвітати від інфляції. Він дає 2.1%, а платежі, як очікується, зростуть на 6-8% у наступні роки.
Напишіть Джеку Хафу за адресою [захищено електронною поштою]