Чотири холдинги нашого клубу — Costco Wholesale (COST), Amazon (AMZN), Humana (HUM) і Bausch Health (BHC) — були в новинах у четвер. Ось як ми ставимося до розвитку подій. Costco Новини: Costco повідомила про продажі за роздрібний місяць жовтень після закриття дзвінка в середу ввечері. За чотири тижні чистий обсяг продажів збільшився на 7.7% порівняно з аналогічним періодом минулого року до 17.73 мільярда доларів. Загальний обсяг порівняних продажів зріс на 6% у жовтні, причому інфляція цін на бензин позитивно вплинула на загальний зареєстрований обсяг продажів приблизно на 2.8%. Акції зросли на 0.5% у четвер, частково відновивши падіння на 3.3% попередньої сесії. Майте на увазі: результати першої лінії завжди важливі, але коли справа доходить до роздрібної торгівлі, ми особливо хочемо аналізувати продажі в тому самому магазині (також відомі як порівняльні продажі, або порівняльні продажі), оскільки цей показник дає змогу краще зрозуміти бізнес-тенденції. Аналіз порівнянних продажів допомагає нам зрозуміти, чи може компанія залучити більше клієнтів і продати їм більше товарів. Крім того, оскільки ціни на бензин можуть бути нестабільними, цифра 6% не є чистою ознакою попиту на товари. Щоб отримати ще краще уявлення про те, як працює роздрібний бізнес, Costco розбиває свої порівняльні продажі, виключаючи вплив змін цін на бензин та іноземної валюти. Це найкращий показник для аналізу, який називається «основні показники», оскільки він усуває вплив елементів, які знаходяться поза контролем компанії. За цей період загальні основні доходи Costco зросли на 6.7%, перевершивши оцінки на 6.1%. У Сполучених Штатах, зокрема, основні доходи зросли на 6.1%, дещо не доходячи до оцінок у 6.3%. Позиція клубу: ми продовжуємо підтримувати позитивний погляд на Costco після ще одного стабільного місяця зростання продажів основних компаній і перед двома потенційними каталізаторами — виплатою спеціальних дивідендів і підвищенням членських внесків — на горизонті наступного року. Ми готові отримати наступний повний звіт про прибутки Costco, який, на відміну від щомісячних продажів, містить інформацію про прибутки, у грудні. 8. Враховуючи занепокоєння щодо наближення рецесії та обережність споживачів щодо інфляції, ми вибірково підходимо до роздрібної торгівлі. Costco є одним із двох роздрібних торговців, якими ми володіємо, разом із TJX Companies (TJX), акції якого зросли більш ніж на 13% за останній місяць. Новини Amazon: Amazon поширила заморожування найму на всю свою корпоративну робочу силу в пам’ятці для співробітників у четвер. «Ми очікуємо, що ця пауза залишиться в силі протягом наступних кількох місяців» через погіршення економічного вітру, написала співробітникам керівник відділу кадрів Amazon Бет Галетті. Минулого місяця компанія призупинила наймання в роздрібний бізнес. Як ми дізналися від Amazon, коли минулого тижня повідомили про слабкі прибутки та прогнози, компанії все ще потрібно зробити певну роботу, щоб виправити структуру витрат, яка зросла в роздрібній торгівлі через масове наймання, щоб задовольнити нищівний попит на початку пандемії Covid-19. . Тепер, коли Covid став меншою проблемою, Amazon намагається налагодити правильний розмір своєї діяльності. Думка клубу: ми раді бачити, що Amazon визнає необхідність ще більше затягувати паски в ці нестабільні економічні часи. Вже деякий час Джим Крамер каже, що технологічним компаніям необхідно зайнятися високим рівнем персоналу. Хоча ми не хочемо, щоб люди втрачали там роботу, заморожування найму може бути недостатнім для Федерального резерву, який хоче уповільнити ринок праці та знизити інфляцію зарплат. Amazon падає кожен торговий день після оприлюднення результатів за третій квартал у жовтні. 27. Humana Новини: медична страхова компанія Humana викуповує акції на 1 мільярд доларів. У регулятивній документації в четвер Humana оголосила, що уклала прискорені угоди про викуп акцій з Goldman Sachs і Mizuho. Зворотний викуп на 1 мільярд доларів є частиною більшого дозволу на викуп на 3 мільярди доларів з лютого 2021 року. Акції впали лише на одній сесії за останні 11 торгових днів, включаючи четвер. Відомо, що Humana використовує угоди про прискорений викуп акцій (ASR) замість того, щоб викуповувати свої акції шляхом більш традиційних покупок на відкритому ринку. Востаннє Humana зробила це в січні та грудні 2020 року. ASR дозволяє компанії викупити акції набагато швидше, ніж це знадобилося б, якби вони купили ту саму суму на відкритому ринку. Причина - США Закони про цінні папери обмежують кількість своїх звичайних акцій, яку компанія може придбати на відкритому ринку за один день. Поточний ліміт становить 25% середньодобового обсягу торгів. Висновок клубу: нас надихає оголошення про зворотний викуп Humana, яке з’явилося через день після стабільних результатів третього кварталу та позитивних коментарів про наступний рік. Цього року Humana стала для нас великим переможцем, оскільки акції з початку року зросли на 22%, а досяг ще одного високого рівня в четвер. Індекс S&P 500, навпаки, впав майже на 20%. Враховуючи цей фон, рішення керівництва втрутитися та викупити частину акцій, схоже, свідчить про те, що вони відчувають, що акції можуть мати ще більше зростання. Востаннє Humana робила це 6 січня, менше ніж через тиждень після того, як акції впали на 19% через різке зниження оцінки зростання членства в Medicare Advantage (MA). Акції HUM зросли більш ніж на 50% з моменту закриття в січні. 6. Хоча неможливо знати напевно, куди підуть акції, ми вважаємо новини про викуп у четвер загалом позитивними. У ширшому плані ми вважаємо, що захисні частини ринку, такі як охорона здоров’я, мають залишатися на користь у найближчій перспективі, особливо після різкого тону голови Федеральної резервної системи Джерома Пауелла в середу. Bausch Health Новини: компанія Bausch Health повідомила про результати третього кварталу перед відкриттям у четвер. Обсяг продажів у розмірі 2.05 мільярда доларів США, тобто на 2% органічно зріс порівняно з минулим роком, приблизно відповідає прогнозам. Скоригований прибуток до сплати відсотків, податків, амортизації та амортизації (EBITDA) у розмірі 766 мільйонів доларів США не досяг консенсусної оцінки в 781 мільйон доларів США. Акції, що борються, то зростали, то падали під час сесії в четвер. Ось огляд квартальних продажів за сегментами, які станом на перший квартал 2022 року були перегруповані як Salix, International, Diversified Products, Solta Medical і Bausch + Lomb (BLCO). Після травневого первинного публічного розміщення акцій Bausch + Lomb є окремою організацією, ніж BHC. Однак BHC володіє більшою частиною Bausch + Lomb, тому ці фінансові дані все ще відображаються у звітності BHC. Salix: 544 мільйони доларів проти 535 мільйонів доларів США. Міжнародний: 250 мільйонів доларів проти 244 мільйонів доларів. Очікується Solta Medical: 72 мільйони доларів проти 72 мільйонів. Диверсифікована продукція: 238 мільйонів доларів США проти 244 мільйонів доларів. дохід за весь 942 фінансовий рік становить від 949 до 2022 мільярда доларів США, порівняно з попереднім прогнозом у 8 мільярда доларів до 8.17 мільярда доларів. Однак оновлені рекомендації виходять за консенсусну оцінку в 8.11 мільярда доларів. Очікується, що скоригована EBITDA за весь рік становитиме від 2.99 до 3.09 мільярда доларів США. Хоча це нижче попереднього орієнтовного діапазону в 3.02 мільярда доларів і 3.12 мільярда доларів, це відповідає очікуванням у 3.03 мільярда доларів. Перегляди в бік зменшення відображають оновлені рекомендації Bausch + Lomb, при цьому керівництво зазначає, що їхні очікування щодо сумарних продажів Bausch Pharma та Solta Medical за весь рік залишаються незмінними. Позиція клубу: ця позиція залишається великим розчаруванням. Однак, як би неправильно було будь-коли втручатися в ці акції, на даний момент ми вважаємо, що було б також неправильно продавати, враховуючи, що Bausch Health все ще володіє приблизно 88% Bausch + Lomb. Крім того, керівництво повторило свою думку, що монетизація або розподіл цієї позиції серед акціонерів BHC продовжує мати стратегічний сенс. Враховуючи ринкову капіталізацію останнього приблизно в 4.73 мільярда доларів, частка Bausch Health коштує приблизно 4.2 мільярда доларів. Це майже вдвічі перевищує ринкову капіталізацію Bausch Health у майже 2.4 мільярда доларів. Важливо, що незалежно від того, як Bausch Health вирішить розподілити свої акції BLCO – продаючи більше на відкритому ринку чи розподіляючи їх серед існуючих акціонерів – це не вплине на вартість (крім звичайних коливань ринку), оскільки нові акції не випускаються. створений. Причиною того, що торгівля Bausch Health постійно нижча за оцінку його частки BLCO, є борг. Незважаючи на те, що боргове навантаження залишається високим, керівництво вживає заходів, щоб зробити його більш керованим, обмінявши непогашені пріоритетні незабезпечені облігації на суму 5.6 мільярда доларів США на нещодавно випущені забезпечені зобов’язання з пріоритетним правом власності на суму 3.1 мільярда доларів США, що призвело до скорочення основної суми на 2.5 мільярда доларів США. Для тих, хто не знайомий з цими термінами, вони стосуються ієрархії в структурі капіталу. Як ви, напевно, знаєте, борг (наприклад, облігації) вважається безпечнішим, оскільки за законом має бути виплачено основну суму. Простий капітал є набагато більш ризикованим, оскільки немає гарантії, що ви коли-небудь знову побачите свого принципала. (Привілейовані акції перевищують звичайний капітал, але нижчі за борг.) Різниця полягає в переході від незабезпечених до забезпечених. Це стосується застави. Забезпечений борг означає, що Bausch Health виставила активи як заставу, тобто в разі дефолту кредитори переходять у власність на забезпечені заставою активи. В обмін на заставу борг на балансі зменшився, і надалі будуть виплачуватися менші відсотки, тому фінансовий стан компанії покращився завдяки цьому кроку. Нарешті, щодо судового процесу щодо патенту Xifaxan керівництво не надало надто багато інформації, за винятком того, що апеляцію було подано до США Апеляційний суд Федерального округу, і він очікує, що процес триватиме приблизно від 12 до 18 місяців. Ще в липні акції BHC впали після того, як усний наказ судді окружного суду фактично відкрив шлях для дженерика Xifaxan, продукту Salix Pharmaceuticals, який використовується для лікування синдрому подразненого кишечника з діареєю (IBS-D). — Зев Фіма та Метью Дж. із CNBC Investing Club. Belvedere зробив внесок у цей звіт. (Благодійний фонд Джима Крамера — це довгі COST, AMZN, HUM і BHC. Повний список акцій див. тут.) Як передплатник CNBC Investing Club з Джимом Крамером, ви отримаєте сповіщення про торгівлю, перш ніж Джим зробить угоду. Джим чекає 45 хвилин після надсилання торгового сповіщення, перш ніж купувати чи продавати акції в портфелі свого благодійного фонду. Якщо Джим говорив про акцію на телеканалі CNBC, він чекає 72 години після видачі торгового сповіщення, перш ніж здійснити угоду. ВИЩЕНАВЕДЕНА ІНФОРМАЦІЯ INVESTING CLUB РЕГУЛЮЄТЬСЯ НАШИМ ПОЛОЖЕННЯМ ТА УМОВАМ ТА ПОЛІТИЦІ КОНФІДЕНЦІЙНОСТІ РАЗОМ З НАШОЮ ВІДМОВОЮ ВІД ВІДПОВІДАЛЬНОСТІ. ЖОДНИХ ДОВІРНИХ ЗОБОВ'ЯЗАНЬ АБО ОБОВ'ЯЗКІВ НЕ ІСНУЄ АБО НЕ ВИНИКАЄТЬСЯ ЧЕРЕЗ ОТРИМАННЯ ВАМИ БУДЬ-ЯКОЇ ІНФОРМАЦІЇ, НАДАНОЇ У ЗВ'ЯЗКУ З INVESTING CLUB.
Візки для покупок вишикувалися перед магазином Costco 25 лютого 2021 року в Інглвуді, Каліфорнія.
Маріо Тама | Зображення Гетті
Джерело: https://www.cnbc.com/2022/11/03/4-of-our-stocks-are-in-the-news-heres-the-clubs-take-on-each-development.html