Процентні ставки ростуть. У середу Федеральна резервна система схвалила перше підвищення процентної ставки з кінця 2018 року — і, ймовірно, цього року буде шість підвищень.
Хоча це загальноприйнята думка дохідність облігацій рухатися навпроти Процентні ставкиНове дослідження Morningstar показує, чому традиційні методи диверсифікації портфеля не працюють так добре, коли процентні ставки зростають.
Це тому, що Співвідношення між акціями та облігаціями також збільшується, коли ставки стрибають, прямо протилежно тому, що потрібно для диверсифікації. Morningstar пропонує кілька тактичних кроків, які інвестори можуть використати для оптимізації своїх портфелів для майбутніх підвищення ставок, але терплячі інвестори з довгостроковими горизонтами все ще можуть бути найкращими для дотримання традиційної диверсифікації акцій та облігацій.
Фінансовий консультант може допомогти вам спланувати зміни процентних ставок і захистити ваш портфель від інфляції. Знайдіть надійного довіреного радника вже сьогодні.
Чому підвищення процентних ставок ускладнює диверсифікацію
Щоб зрозуміти, чому диверсифікація портфеля Коли відсоткові ставки зростають, стає складніше, інвестор спочатку повинен мати загальне уявлення про те, як цінні папери рухаються відносно один одного. Це називається кореляцією.
Цінні папери можуть корелюватися або позитивно, тобто вони зазвичай рухаються в одному напрямку, або негативно, тобто вони рухаються в протилежних напрямках. Наприклад, акції, вартість яких зазвичай зростає і падає одночасно, мають позитивну кореляцію. І навпаки, ті, що рухаються в протилежних напрямках, негативно корелюють.
Якщо добре диверсифікований портфель покладається на облігації як противагу ризикованим акціям, цього балансу стає важче досягти, коли зростання процентних ставок створює більший тиск на облігації, особливо на облігації з більшою тривалістю.
«Як правило, кореляції між акціями та облігаціями зростають, коли ринок очікує зростання вартості запозичень», — написав Морнінгстар у своєму Звіт про ландшафт диверсифікації за 2022 рік. «Це тому, що розрахунок дохідності облігацій, на який безпосередньо впливають відсоткові ставки, становить значну частину сприйнятої вартості цінного паперу. Облігації з більшим терміном погашення, які мають значну дюрацію (міру процентного ризику), перебувають у невигідному становищі».
Як зазначає Morningstar, 10-р Казначейські облігації США є «практичним показником» для змін процентних ставок. Між 1950 і 2021 роками, десятиліття з найвищою щомісячною прибутковістю 10-річних казначейських облігацій також були десятиліттями (1970-ті, 80-ті та 90-ті), коли акції та облігації мали найбільш позитивну кореляцію.
Як диверсифікувати під час підвищення процентних ставок
Отже, що робити інвестору, коли процентні ставки ростуть? Доповідь Morningstar пропонує кілька ідей. По-перше, інвестори, які прагнуть зберегти диверсифікований портфель, можуть розглянути можливість переходу від довготермінових облігацій/фондів до середньо- або короткострокових облігацій, йдеться у звіті.
Плаваюча ставка фонди, які інвестують в облігації, відсоткові ставки яких змінюються залежно від зовнішніх орієнтирів, також можуть бути варіантом, коли очікується зростання ставок. Однак Морнінгстар зазначає, що фонди з плаваючою ставкою пов’язані з більшим кредитним ризиком, ніж державні облігації.
Крім того, є те, що Морнінгстар називає «нішевими експозиціями», як-от золото та ринкові нейтральні фонди. Ці активи можуть бути хорошими варіантами для інвесторів, які шукають низьку кореляцію з акціями та більшу диверсифікацію, ніж те, що пропонують облігації. Але, як і фонди з плаваючою ставкою, вони пов’язані з власними ризиками, додається у звіті.
«На ціни золота сильно впливають настрої, і саме під час ринкових криз золото набуває привабливості», — йдеться у звіті. «Нейтральні стратегії на ринку акцій важко прийняти правильно, і багато пропозицій мають непослідовні профілі ефективності. Зрештою, нішеві позиції в цьому напрямі призначені для інвесторів, які розуміють ризики».
Четвертий і, мабуть, найбільш підходящий варіант, може бути активно управляється кошти облігацій. Активно керовані фонди мають більшу гнучкість, ніж індексні фонди і може уникнути пасток зростання процентних ставок, зазначає Морнінгстар.
Однак, можливо, не існує заміни високоякісним облігаціям і a Портфоліо 60/40, навіть коли процентні ставки ростуть. Протягом трьох десятиліть, коли кореляція між акціями та облігаціями була найвищою, зв’язок ніколи не перевищував 0.5 (максимальна кореляція становить 1.0).
«Найважливіше те, що протягом тривалих часових горизонтів, включаючи періоди стабільних або знижених ставок, переваги диверсифікації між акціями та облігаціями значно покращують прибутковість портфеля з поправкою на ризик», — підсумовується у звіті. «З 1950 року до кінця 2021 року доходи, скориговані на ризик (як виміряно a Коефіцієнт Шарпа) портфеля 60/40 випередив окремі компоненти акцій та облігацій».
Якщо ваш часовий горизонт довгий, тоді, мабуть, менше потрібно наголошувати саме на вашому розподіл активів витримає середовище зростання ставок. «Тож замість того, щоб зациклюватися на періоді підвищення ставок, терплячі інвестори повинні довіряти диверсифікації в довгостроковій перспективі», — йдеться у звіті.
Bottom Line
Федеральна резервна система вперше з 2018 року підвищила процентні ставки в середу, коли цільова федеральна процентна ставка піднялася з 0-0.25% до 0.25-0.50%. Підвищення ставок є першим із семи підвищення, яке очікується у 2022 році.
Морнінгстар виявив, що коли процентні ставки зростають, кореляція між акціями та облігаціями також збільшується. Це ускладнює диверсифікацію портфелів. Однак інвестори можуть розглянути тактичні кроки, як-от перехід від довготермінових облігацій до короткострокових, інвестування у фонди з плаваючою ставкою, а також стратегії облігацій з активним управлінням.
Поради щодо витримки волатильності ринку
Іноді наявність професійного фінансового консультанта у вашому кутку справді окупається, особливо під час нестабільності ринку. Знайти кваліфікованого фінансового консультанта неважко. Безкоштовний інструмент SmartAsset поєднує з вами до трьох фінансових радників, які обслуговують ваш регіон, і ви можете безкоштовно взяти участь у співбесіді з вашим радником, щоб вирішити, який з них підходить саме вам. Якщо ви готові знайти радника, який допоможе вам досягти ваших фінансових цілей, починай зараз.
Оцінюючи волатильність ринку, часто доцільно стримувати свої інстинкти, щоб відступити. Інвестиції під час кризи дійсно можуть окупитися в довгостроковій перспективі. Просто погляньте на Показники S&P 500 після великих міжнародних криз за останні 23 роки.
Фото: ©iStock.com/cnythzl, ©iStock.com/pabradyphoto, ©iStock.com/insta_photos
Повідомлення 4 кроки, які варто зробити у своєму портфелі, коли відсоткові ставки зростатимуть вперше з'явився на Блог SmartAsset.
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/4-moves-portfolio-interest-rates-204856211.html