Команда дивовижне ралі фондового ринку 2023 року може бути пов'язано з ударом у кишку.
«Хоча ми з нетерпінням чекали відновлення ринку з 4-го кварталу минулого року та віримо, що спочатку 1-й квартал залишатиметься надійним, враховуючи легке позиціонування та сприятливі сезонні фактори, ми не очікуємо, що буде фундаментальне підтвердження для наступної ланки підвищення , і побачимо, що підйом згасає в міру того, як ми просуваємося в цьому кварталі, і 1 квартал, можливо, позначатиме максимум року», – попередив впливовий стратег JP Morgan Міслав Матейка в примітці для клієнтів.
Матейка назвав три причини для обережності.
По-перше, крива прибутковості залишається інвертованим, і інвесторам не слід ігнорувати історію сигналу. Коли крива дохідності інвертується, вона відображає довгострокові процентні ставки, що падають нижче короткострокових. Цей крок свідчить про те, що інвестори вкладають більше грошей у довготерміновані облігації на тлі страху щодо найближчих економічних перспектив.
По-друге, за словами Матейки, пропозиція грошей продовжує знижуватися як у США, так і в Європі, оскільки процентні ставки залишаються на висхідній траєкторії.
І, нарешті, стандарти банківського кредитування посилюються, що призводить до уповільнення попиту на кредит і зазвичай є передвісником рецесії.
«Ми не бачимо, що зараз рецесія зникне, і ми вважаємо, що ралі згасатиме, коли ми просуватимемося через 1 квартал», — написав Матейка. «Погляд на рецесію знижується... проте всі ключові монетарні сигнали надсилають попереджувальні знаки».
До 2023 року ринки ігнорували всі ці макросигнали попередження. Інвестори також не помітили межі жахливого сезону прибутків.
За даними Factset, змішане зниження прибутку за четвертий квартал для індексу S&P 500 становить 4.7%. Якщо це падіння збережеться, це стане першим падінням прибутку S&P 500 у річному обчисленні з третього кварталу 2020 року.
Тим не менш, ми маємо стабільний прибуток на ринку з початку року.
Індекс Nasdaq Composite зріс на 12.6% з початку року на фоні чистого ажіотажу навколо нові програми штучного інтелекту від Microsoft (MSFT), Google (GOOG, Googl) і Nvidia (NVDA). Надії на ФРС стрижень на політику відсоткової ставки лише запалили ще більше вогню для ставок часто високоризикових технологічних акцій.
Тим часом індекс S&P 500 піднявся на 6.2%, оскільки інвестори сподіваються на відновлення китайської економіки після послаблення карантину через COVID.
У той же час різні чиновники ФРС зробили відмовлявся від будь-яких розмов повороту процентних ставок цього місяця, що вплинуло на акції цього місяця. І доходи від таких, як Walmart і Home Depot цього тижня, у кращому випадку, запропонують неоднозначну думку про споживача в США.
Загалом, як стверджує Матейка, інвестори можуть налаштовуватися на весняне розчарування, оскільки причин для оптимізму потрібно кілька.
«Зараз фінансові фонди становлять майже 5%, триває кількісне обмеження, крива дохідності є негативною (протягом трьох місяців), а M2 у лютому, ймовірно, знизився майже на -3% у річному обчисленні (значне зниження)», — голова EvercoreISI. Ед Хайман написав у дослідницькій записці. «Вплив цих монетарних умов триватиме до 2024 року».
Брайан Соцці є виконавчим редактором Yahoo Finance. Слідкуйте за Sozzi у Twitter @BrianSozzi і на LinkedIn.
Читайте останні фінансові та ділові новини від Yahoo Finance
Завантажте програму Yahoo Finance для Apple or Android
Слідкуйте за Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn та YouTube
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/3-reasons-the-current-stock-market-rally-of-2023-could-stall-114115469.html