Intel Генеральний директор Пет Гелсінгер зазнав останньої невдачі у вівторок після того, як IPO його дочірньої компанії Mobileye виявилося чудовою ідеєю, яка, на жаль, давно минула.
У зв’язку з звітом про квартальний прибуток у четвер у колишнього лідера технологій настали важкі часи, і, як повідомляється, планує тисячі звільнень оскільки попит на персональні комп’ютери після пандемії знову падає.
Гелсінгер сподівався розмістити акції компанії Mobileye, що займається технологіями автономного водіння, за оцінкою приблизно в 50 мільярдів доларів, але попит був значно меншим за плани, і очікування знизилися. в результаті двічі.
Ізраїльський стартап, заснований генеральним директором Амноном Шашуа, був придбаний за 15.3 мільярда доларів у 2017 році колишній генеральний директор Intel Браян Крзаніч. Тепер, через п’ять років, акції почнуть торгуватися в середу за початковою оцінкою лише в 16.7 мільярда доларів — річна прибутковість лише 1.8% від початкової угоди.
Нижче наведено три ключові причини, чому IPO не вдалося забезпечити Intel.
Погана посадка
Коли Крзаніч укладав угоду, він очолював різкий спад в Intel, під час якого її конкуренти, що не працювали, їли її обід. Ці компанії вирішили передати виробництво чіпів ливарним цехам Тайвань напівпровідниковий виробництво Компанія (TSMC).
конкурент США AMD з'їли в основний бізнес ПК Intel; компанія Qualcomm захопив контроль над бурхливим ринком смартфонів, який цінує мікросхеми, які мають низький час автономної роботи; і Nvidia очищено в області графічних процесорів високого класу для всього, від відеоігор до криптомайнінгу.
У цьому контексті угода Intel Mobileye була не більш ніж стратегічною спробою стати першим у світі майбутнього ринку, оцінюється в 70 мільярдів доларів, і прийшов саме тоді, коли передчасна ейфорія щодо технологій автономного керування досягла свого піку.
Між ними не було природної відповідності, і тому було мало обґрунтувань, чому Intel найкраще керуватиме ізраїльською компанією.
Незважаючи на те, що вони насолоджувалися деякими можливостями перехресних продажів, існувало небагато технологічних або виробничих переваг, які можна було отримати, розмістивши їх під одним дахом. Важливо те, що ізраїльський стартап давно розробив власний запатентований кремній на основі архітектури RISC-V, а не покладався на конкуруючий стандарт X86 від Intel.
Коли генеральний директор Intel Гелсінгер сказав журналістам у грудні, що так планує зробити Mobileye публічним, він визнав, що нічого не зміниться, оскільки зв’язки були тонкими.
«Ми керуємо Mobileye досить відмінно від решти Intel, щоб забезпечити йому швидкість і темп роботи», — сказав він тоді.
Погані терміни
Гельзінгер очолив Intel на початку минулого року з дорученням відновити свій досвід у виробництві напівпровідників, тож заробити на бульбашці технологічного ринку в той час мало сенс.
Йому потрібні мільярди, щоб розробити логічні мікросхеми з передовими розмірами вузлів п’ять нанометрів і менше, щоб конкурувати з TSMC.
Час здавався ідеальним. Незадовго до того, як Гелсінгер оголосив про IPO Mobileye, виробник електромобілів Rivian, який підтримується Amazon, вийшов на біржу в середині листопада в рамках найбільшого IPO з тих пір. Facebook і швидко отримав ринкову капіталізацію, яка затьмарила її General Motors і Ford у вартості після поставки лише кількох десятків вантажівок.
Якби Mobileye оприлюднили тоді, коли дефіцит мікросхем був гострим і країни перемагали одна одну, щоб виграти інвестиції в нові фабрики, Intel, швидше за все, зустрілася б з лавиною попиту.
На жаль, апетит інвесторів з тих пір змінився в протилежному напрямку Nasdaq Композитна торгівля поблизу дворічного мінімуму.
Що ще гірше, акції напівпровідників, про які колись говорили у всьому місті, зазнали абсолютного удару, оскільки геополітична напруженість посилила ведмежі настрої. Адміністрація Байдена нещодавно дала зрозуміти, що піде на крайні кроки запобігти високотехнологічним мікросхемам щоб не опинитися в руках Китаю.
Збитий сектор
Кілька років акції автомобільної промисловості торгувалися на історично низьких мультиплікаторах або поблизу них. Це створює проблему навіть для такого провідного постачальника технологій комп’ютерного зору, як Mobileye, оскільки, зрештою, основна частина його бізнесу продається компонентами для систем допомоги водієві провідним автовиробникам під тиском таких компаній, як Tesla.
Хоча це правда, що Porsche зміг провести IPO на 10 мільярдів доларів, він торгує як виробник предметів розкоші, як Ferrari, завдяки своєму знаковому бренду. Він також може похвалитися списком інвесторів, який включає заможну родину, готову розщедритися на мільярди, щоб отримати право вето, і низку суверенних інвестиційних фондів, які вишикувалися в чергу перед періодом підписки на IPO.
Як розповів аналітик Jefferies autos Філіп Ушуа стан у той час, батько Volkswagen Група могла закрити книгу замовлень у перший же день.
Незважаючи на це, хоча IPO Porsche зібрало всі гроші, на які сподівався VW, воно не виправдало очікувань в одному ключовому елементі, який також стосується Intel і Mobileye. Керівництво VW вважало, що створення прозорої ринкової ціни для частки компанії в Porsche покаже, наскільки недооцінена материнська компанія: натомість ринкова капіталізація VW з тих пір опустилася нижче її мініатюрної дочірньої компанії, контрольованої на 75%.
Intel також сподівалася, що вартість її інвестицій у Mobileye буде краще оцінена, коли її акції вийдуть на ринок. Проте, коли Mobileye починає торгівлю сьогодні, акції Intel повинні були початися зниженням.
Нарешті, інвесторам не сподобається той факт, що доходи від IPO в основному підуть Intel. У вівторок Mobileye сказав:значна частина” із приблизно 800 мільйонів доларів чистих надходжень буде використано для погашення боргу Intel. Інвестори зазвичай хочуть, щоб гроші були реінвестовані в подальше зростання.
Спочатку ця історія була представлена на fortune.com
Більше від Fortune:
Приголомшливе падіння житла в одній діаграмі: ціни впали в 51 з цих 60 міст, і ще багато чого впасти
Не будемо повертатися до цього: ці 10 корпоративних модних слів є найбільш ненависними в Америці
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/3-reasons-why-intel-mobileye-124924512.html