3 високодивідендні акції сектору основних матеріалів

Цього року на інвесторів чекає ідеальний шторм через вплив інфляції на прибутки компаній, вплив інфляції на оцінку акцій і зростання ризику неминучої рецесії. У такий важкий період деякі запаси матеріалів є цікавими кандидатами завдяки важливому характеру їхнього бізнесу.

Тут ми обговоримо перспективи трьох акцій сировини, які пропонують вищі за середні дивідендні прибутки.

Dow Inc. (DOW)

Dow Inc. — це окрема компанія, яка була відокремлена від своєї колишньої материнської компанії DowDuPont (нині DuPont (DD) ) у 2019 році. Цю компанію було розділено на три публічні самостійні частини, причому колишній бізнес у сфері матеріалознавства став новим Dow.

Dow значно виграв від зростання цін на сировинні товари, яке стало насамперед результатом триваючої війни в Україні та збоїв у ланцюзі поставок через пандемію. Завдяки надзвичайно високим цінам на хімічні речовини у 8.98 році компанія отримала неймовірний прибуток на акцію в розмірі 2021 доларів США.

Однак останнім часом ціни на сировинні товари зазнали значної корекції через побоювання майбутньої рецесії. Більшість центральних банків швидко підвищують процентні ставки, намагаючись утримати інфляцію під контролем.

Вищі відсоткові ставки значно зменшують загальну суму інвестицій, тому світова економіка сповільнилася в останні квартали та, ймовірно, впаде в рецесію в наступних кварталах. У цьому випадку Dow постраждає, оскільки ціни на хімічні речовини істотно знизяться. Також негативно впливає на компанію подорожчання сировини в умовах високої інфляції.

Ділові труднощі, з якими стикається Dow, уже почали проявлятися в його діяльності. У другому кварталі компанія збільшила продажі упаковки на 16% порівняно з кварталом попереднього року, а загальний дохід – на 13% завдяки різкому зростанню цін у всіх сегментах і регіонах діяльності.

Примітно, що зростання повністю було результатом підвищення цін, оскільки обсяги скоротилися на 2%. Через різке зростання вартості сировини собівартість продажів підскочила на 20%, що призвело до скорочення валової маржі до 17.7% з 22.7%. У результаті Dow зазнав зниження прибутку на акцію на 10%. Якщо виникне рецесія, EPS, ймовірно, залишиться в спадному тренді.

У майбутньому Dow, ймовірно, спробує збільшити прибутки за допомогою ініціатив щодо економії коштів, а також викупу акцій. Однак, враховуючи різкий прибуток на акцію в 2021 році та все ще високий прибуток на акцію цього року, розумно не очікувати значного зростання прибутку на акцію в найближчі роки, особливо з огляду на циклічний характер акцій. Крім того, інвестори повинні бути консервативними, враховуючи коротку історію Dow як окремої компанії.

Зараз Dow пропонує надзвичайно високу дивідендну прибутковість у 6.0%. Враховуючи надійний коефіцієнт виплат у 35% і міцний баланс, компанія може легко зберегти свої дивіденди навіть у разі типової рецесії.

З іншого боку, інвесторам слід зазначити, що зростання дивідендів не є пріоритетом для цієї компанії. Dow заморозив свої дивіденди протягом трьох років поспіль і вважає за краще викуповувати акції, особливо за поточного низького співвідношення ціни та прибутку. Постійні дивіденди є менш привабливими в умовах високої інфляції, які панують зараз.

LyondellBasell Industries (LYB)

LyondellBasell є однією з найбільших у світі компаній з виробництва пластмас, хімікатів і нафтопереробки. Компанія надає матеріали та продукти, які допомагають просувати рішення щодо безпечності харчових продуктів, чистоти води, паливної ефективності транспортних засобів та функціональності електроніки та побутової техніки. LyondellBasell продає свою продукцію більш ніж у 100 країнах і є найбільшим виробником полімерних компаундів у світі. Він також має величезний портфель інтелектуальної власності з понад 5,500 патентами.

Через характер свого бізнесу LyondellBasell дуже вразливий до рецесій, оскільки глобальний попит на продукцію компанії значно падає під час важких економічних періодів. Під час Великої рецесії компанію застали зненацька, через надмірне боргове навантаження, і тому вона збанкрутувала. Нова компанія, яка вийшла з банкрутства в 2010 році, здається, добре засвоїла свій урок, оскільки вона зберегла здоровий баланс.

LyondellBasell отримав значну користь від значного відновлення глобального попиту на хімічні речовини та нафтопродукти внаслідок пандемії та кризи пропозиції, викликаної триваючою війною в Україні. Завдяки безпрецедентній прибутковості в хімічному та нафтопереробному бізнесах компанія збільшила свій прибуток на акцію більш ніж утричі минулого року до історичного максимуму в $18.19 з $5.61.

На жаль для LyondellBasell, її різкі прибутки у 2021 році не є стійкими в довгостроковій перспективі. У другому кварталі LyondellBasell продовжував користуватися високим попитом на свою продукцію, високими цінами та надзвичайно високою маржею, хоча остання була дещо нижчою, ніж їхні рекордні рівні за період попереднього року. У результаті компанія опублікувала 15% зниження прибутку на акцію до $5.19 з $6.13.

За останнє десятиліття LyondellBasell збільшив свій прибуток на акцію більш ніж утричі. Однак цей рекорд зростання дещо вводить в оману, оскільки він включає штучно низьку базу в 2012 році, незабаром після виходу компанії з банкрутства, і надзвичайні показники цього року завдяки безпрецедентним нормам прибутку.

Компанія намагатиметься розвиватися, розширюючи пропозиції продуктів і виходячи на нові ринки, але інвестори повинні очікувати, що прибуток на акцію компанії значно знизиться в найближчі роки до більш нормального рівня. Ринок, здається, погоджується з цим, оскільки він призначив найнижче за весь час співвідношення ціни до прибутку 5.0 для акцій.

Зараз LyondellBasell пропонує майже 10-річну високу дивідендну прибутковість у 5.9%. Також примітно, що компанія запропонувала спеціальний дивіденд у розмірі 5.20 доларів на акцію (6.4% прибутковості за поточною ціною акцій) у червні завдяки своїм надмірним прибуткам.

З одного боку, інвесторам не варто очікувати таких високих спеціальних дивідендів у найближчі роки. З іншого боку, регулярні дивіденди в 5.9% добре покриті, коефіцієнт виплат лише 28% і солідний баланс.

Amcor є одним із найвідоміших у світі дизайнерів і виробників упаковки для харчових, фармацевтичних, медичних та інших споживчих товарів. Компанія робить акцент на виробництві відповідальної упаковки, яка є легкою, придатною для переробки та багаторазового використання.

У своїй нинішній формі Amcor була створена в червні 2019 року в результаті злиття двох пакувальних компаній, американської Bemis і австралійської Amcor. Це злиття значно розширило перспективи компанії на ринках, що розвиваються, які характеризуються набагато вищими темпами економічного зростання, ніж розвинені.

У своєму четвертому фінансовому кварталі, який закінчився наприкінці червня, Amcor збільшив свої продажі на 13% порівняно з кварталом попереднього року, головним чином завдяки різкому зростанню цін на тлі сприятливих умов для бізнесу, і збільшив свій прибуток на акцію на 4%. За весь фінансовий рік Amcor збільшив продажі та скоригований прибуток на акцію на 13% і 11% відповідно. Компанія також оприлюднила позитивні прогнози на наступний рік, оскільки очікує зростання скоригованого прибутку на акцію на 3%-8%, включаючи 4% негативний вплив вищих процентних ставок на процентні витрати.

Amcor очікує, що значний темп продажів збережеться в найближчі роки завдяки інвестиціям у дорогоцінні продукти та потенціалу високоприбуткових придбань. З іншого боку, доцільно зберігати дещо консервативні очікування, особливо враховуючи коротку історію компанії в її поточній формі. Загалом можна обґрунтовано очікувати, що в найближчі роки Amcor збільшить свій прибуток на акцію середньозначними темпами.

Amcor наразі пропонує дивідендну дохідність вище середнього в 4.3%. Оскільки компанія має пристойний коефіцієнт виплат 60% і здоровий баланс, її дивіденди слід вважати безпечними навіть у випадку типової рецесії.

З іншого боку, за останні три роки Amcor збільшував свої дивіденди лише на 2% на рік. Як результат, його дивіденди дещо менш привабливі, ніж це виглядає на поверхні, особливо в поточному інфляційному середовищі.

Заключні думки

Сектор основних матеріалів пропонує кілька цікавих кандидатів на поточному ведмежому ринку, але інвесторам не слід робити висновок, що ці акції стійкі до нинішніх умов.

Вищевказані три акції наразі пропонують вищі за середні дивідендні доходи та впали набагато менше, ніж індекс S&P 500 цього року. Однак їх перевищення продуктивності є насамперед результатом їхньої високої норми прибутку, оскільки їхні продажні ціни зросли набагато більше, ніж їхні витрати.

Загалом ці три акції пропонують вищі за середні дивіденди з великим запасом міцності.