3 акції охорони здоров’я з високими дивідендами для пасивного доходу

Глобальна економіка останнім часом помітно сповільнилася, насамперед через агресивне підвищення процентних ставок, яке здійснюють центральні банки, намагаючись відновити інфляцію до нормального рівня. В результаті значно зріс ризик майбутньої рецесії.

Більшість акцій медичних закладів стійкі до рецесії, оскільки споживачі не зменшують свої витрати на медичне обслуговування навіть за несприятливих економічних умов.

Тут ми обговоримо перспективи трьох акцій сфери охорони здоров’я, які пропонують вищі за середні дивідендні прибутки та мають пристойні перспективи зростання.

Підпишіться на Справжні гроші Pro щоб дізнатися тонкощі торгового залу з Щоденника Дага Касса.

Приваблива оцінка та ключова перевага

GSK plc (GSK) , колишня GlaxoSmithKline, штаб-квартира якої розташована у Сполученому Королівстві, розробляє, виробляє та продає медичну продукцію в таких сферах, як фармацевтика, вакцини та споживчі товари. Його фармацевтичні пропозиції пов’язані з такими категоріями захворювань: центральна нервова система, серцево-судинні, респіраторні та імунні захворювання.

GSK має ключову конкурентну перевагу, а саме зосередженість на дослідженнях і розробках. Компанія вкладає значні кошти в дослідження та розробки. У 2022 році вона витратила майже 13% своїх доходів на дослідження та розробки.

З іншого боку, GSK показав нестабільний результат, головним чином через закінчення терміну дії деяких патентів і значні коливання обмінних курсів валют. Наприклад, закінчення терміну дії патенту Advair в 2019 році позначилося на результатах компанії в наступні два роки. Загалом за останні дев’ять років GlaxoSmithKline збільшив прибуток на акцію в середньому лише на 0.9% на рік.

З іншого боку, інші респіраторні продукти GSK демонструють високі темпи зростання. У компанії також є кілька вакцин, продажі яких стрімко зростають. У результаті GSK, швидше за все, збільшить темпи свого зростання в найближчі роки.

Примітно, що наразі акції торгуються з найнижчим за майже 10 років співвідношенням ціни та прибутку – 8.3, що набагато нижче середнього історичного значення 13.0 для акцій. Дешева оцінка є результатом дещо тьмяних перспектив зростання в короткостроковій перспективі та впливу інфляції на оцінку акцій, оскільки висока інфляція зменшує теперішню вартість майбутніх прибутків.

Однак ФРС поставила пріоритетом відновлення інфляції до довгострокової цілі в 2%. Завдяки агресивному підвищенню процентних ставок інфляція знижувалася щомісяця з моменту свого піку минулого літа. Тому розумно очікувати, що ФРС рано чи пізно досягне своєї мети. Коли інфляція знизиться до нормального рівня, акції GSK, ймовірно, отримають сильний попутний вітер.

Також варто зазначити, що акції пропонують дивідендну дохідність понад 4%. Компанія має здоровий коефіцієнт виплат 42% і міцний баланс із надійним коефіцієнтом покриття відсотків 9.3. Враховуючи також стійкість GSK до рецесій, її дивіденди слід вважати безпечними в осяжному майбутньому. Єдиним застереженням для американських інвесторів є чутливість дивідендів до обмінного курсу між фунтами стерлінгів і доларами США.

Коротка історія, великі перспективи

Органон і Ко. (ОГН) було виділено з Merck (MRK) у червні-2021р. Organon – це фармацевтична компанія, яка розробляє та продає рішення для здоров’я в різних сферах. Портфоліо визнаних брендів складається з майже 50 продуктів, які втратили патентну ексклюзивність і використовуються для лікування в сферах серцево-судинної, респіраторної та дерматологічної систем, а також для лікування болю без застосування опіоїдів. Портфоліо Organon для жіночого здоров’я включає бренди засобів для запліднення та контрацепції, такі як Nexplanon/Implanon та NuvaRing.

Компанія також має невеликий портфель біоподібних препаратів, які використовуються в імунології та онкології. Відділення передало 15% доходу, 25% виробничих потужностей і 50% продукції від Merck до Organon.

Organon має кілька значних факторів зростання. Відомі бренди, які раніше належали Merck, повинні забезпечити Organon сильні вільні грошові потоки, оскільки непатентовані продукти не потребують великих витрат на дослідження та розробки.

Крім того, бізнес з охорони здоров’я жінок уже давно є піонером у своїй галузі з моменту свого заснування в 1923 році. Компанія випустила перший в історії гормональний оральний контрацептив, а також перший в історії комбінований оральний контрацептив з низькою дозою естрогену. Зовсім недавно Органон розробив перше контрацептивне кільце раз на місяць.

Біоподібні препарати складають лише невелику частину доходів «Органону», але компанія намагається розширити цей сегмент. «Органон» цього року випустить у США біологічно подібний препарат «Хуміра», популярний препарат. Враховуючи надмірні продажі Хуміри за останнє десятиліття, біоподібний препарат Органон може виявитися істотним драйвером зростання компанії в найближчі роки.

Крім того, Organon наразі пропонує 4.6% дивідендної прибутковості з надійним коефіцієнтом виплати 26%. Оскільки компанія має сильний баланс із коефіцієнтом покриття відсотків 4.1, дивіденди є безпечними в осяжному майбутньому.

Важливо також зазначити, що акція торгується за співвідношенням ціни та прибутку лише 5.5. Низька оцінка була насамперед результатом короткої історії відокремленої компанії. Якщо Organon доведе, що він може стабілізувати або збільшити свої прибутки, його акції майже напевно отримають набагато вищу оцінку.

27 років збільшення дивідендів

Санофі (SNY) , світовий фармацевтичний лідер, заснований у 1994 році та базується у Франції. Компанія з ринковою капіталізацією в 119 мільярдів доларів США розробляє та продає різноманітні терапевтичні методи лікування та вакцини. На фармацевтичні препарати припадає 72% продажів, вакцини складають 15% продажів, а решту продажів припадає на сферу охорони здоров’я. Він створює третину своїх продажів у США, трохи більше чверті своїх продажів у Західній Європі та решту своїх продажів на ринках, що розвиваються.

Підрозділ спеціалізованої допомоги Санофі, особливо у сферах рідкісних захворювань та імунології, продемонстрував високі темпи зростання. Деякі з цих продуктів, наприклад Dupixent, тільки починають набирати обертів. Як наслідок, ці продукти, ймовірно, залишатимуться основними драйверами зростання ще багато років.

Sanofi також сприяла зростанню завдяки значним придбанням. Крім того, оскільки продукція компанії використовується для лікування захворювань, попит на неї залишається стабільним навіть у складні економічні періоди. Це важливий фактор, який слід враховувати, особливо з огляду на зростання ризику майбутньої рецесії.

Санофі показала дещо нестабільну, але пристойну результативність. Протягом останніх дев'яти років компанія збільшувала прибуток на акцію в середньому на 7.4% на рік. Враховуючи багатообіцяючі перспективи зростання деяких своїх продуктів, Санофі, ймовірно, продовжить нарощувати свій прибуток на акцію в середньому однозначному темпі в найближчі роки.

Санофі підвищувала свої дивіденди протягом 27 років поспіль у своїй місцевій валюті. Американські інвестори, ймовірно, відчують коливання дивідендів через коливання курсу валют, але дивіденди Sanofi, безумовно, привабливі. Санофі наразі пропонує 4% дивідендної прибутковості, що відповідає історичній середній прибутковості акцій. Завдяки хорошому коефіцієнту виплат у 44% і надійному балансу, який майже не має боргів, компанія, ймовірно, продовжуватиме збільшувати свої дивіденди ще багато років.

Варто також зазначити, що Sanofi торгує з найнижчим за майже 10 років співвідношенням ціни та прибутку 10.7. Це набагато менше, ніж наш припущений коефіцієнт справедливого прибутку 16.0, що відповідає історичній оцінці акцій і оцінці аналогів. Щоразу, коли акція повертається до свого нормального рівня оцінки, це буде високою винагородою для інвесторів.

Заключні думки

Спади неминучі кожні кілька років, тому інвестори, орієнтовані на отримання прибутку, повинні завжди намагатися визначити акції, стійкі до спадів. Це особливо вірно в поточному інвестиційному середовищі, в якому ризик рецесії значно зріс через безпрецедентне підвищення процентних ставок, здійснене центральними банками.

Наведені вище три назви є досить стійкими до рецесій, мають пристойні перспективи зростання та пропонують вищі за середні дивідендні прибутки з великим запасом міцності.