3 видатних дивідендів скоротити

Оскільки ринок тане, дивідендні акції мають вбудовану подушки. На відміну від безприбуткових технологічних акцій, які рідко оплачуються, прибутковість наших дивідендів падає up коли ціни падають.

Результат? Сильніші ціни на наші улюблені ігри прибутковості завдяки увазі біженців NASDAQ.

Але ми повинні бути особливо пильними щодо скорочення дивідендів. Зрештою, вони дають огидний «подвійний удар». Ми втрачаємо наш грошовий потік та деякий капітал, оскільки акції переоцінюються нижче після зниження. І падіння може бути ще гіршим на таких панічних ринках, як сьогоднішній.

AT&T (T) є яскравим прикладом. Протягом багатьох років він приносить на північ від 7%, і я регулярно отримую запитання від читачів, які цікавляться, чи варто їм купувати його. Це не шанс, тому що ця висока прибутковість приховує той факт, що AT&T роками виплачувала дивіденди, оскільки її підвищення виплат було фальшивою посмішкою.

Протягом останнього десятиліття її дивіденди ледве зростали кожні 12 місяців — якраз достатньо, щоб акції зберегли своє членство в Dividend Aristocrats! Раніше ми говорили про те, як зростаючі дивіденди мають «магнітне» вплив на ціни акцій, і ви можете побачити це нижче, коли анемічний приріст дивідендів підвищував акції (трохи!) аж до COVID-19.

Слабкий «дивідендний магніт» AT&T зупиняється

Як бачите, акції тільки поверталися до виплати, коли в травні 2021 року керівництво вирізало з-під неї ноги, коли заявило, що зменшить дивіденди в рамках відокремлення своєї дочірньої компанії WarnerMedia, яка об’єднається з Discovery Inc. (DSCA).

Найгіршим було те, що AT&T була неясною щодо розміру та часу скорочення. Потім, кілька тижнів тому, він оголосив, що він буде глибоким — 47%, якщо бути точним, залишивши акції з форвардною прибутковістю 4.7%. (Зниження ще не з’явилося на скринірах, тому його немає на графіку вище, але, як ви бачите, ціна акцій передбачала це.)

Правда в тому, що навіть ця хвороблива виплата може не тривати, враховуючи довгостроковий борг AT&T в розмірі 178 мільярдів доларів, який перевищує його вартість публічної компанії (170 мільярдів доларів). Він отримає 43 мільярди доларів готівкою та інші міркування від допоміжного виробництва, але навіть якщо він покладе все це на свій борг, він буде борг у розмірі приблизно 80% своєї ринкової вартості. Якщо ви все ще сидите на цьому, не час відпускати його.

Постачальник електроенергії з миготливою виплатою

На поверхні, PPL Corp. (PPL) виглядає як мрія інвестора дивідендів: він володіє чотирма регульованими комунальними підприємствами, які обслуговують близько 2.5 мільйонів клієнтів у Пенсільванії та Кентуккі. Його акції дають високі 5.8%.

Звичайно, комунальні послуги — це безпечний притулок, коли економіка стає важкою, але ви не можете просто купити будь-яку комунальну послугу, і PPL — приклад того, який не є найкращим вибором. Як бачите, виплати зупинилися, піднявшись лише на 15% за останнє десятиліття.

Коли дивіденди зупиняються або зупиняються, вони можуть утримувати акції, а наш дивідендний магніт працює навпаки! Ви можете побачити це вище: щоразу, коли акція випереджає зростання виплат PPL за низької напруги, вона повертається вниз. Результат? Підвищення ціни на акції лише на 7% за останні п’ять років!

У березні компанія планує закрити купівлю приватної Narragansett Electric Company з Род-Айленда у британської Національна сітка (NGG) на $3.8 млрд. Це велика покупка для PPL, чия ринкова капіталізація становить 21.2 мільярда доларів. Однак у червні минулого року компанія продала свою британську дочірню компанію Western Power Distribution National Grid за 10.4 мільярда доларів і планує використати частину цих грошей для фінансування угоди.

Як тільки покупка стане твердою, PPL стверджує, що коригує свої дивіденди, щоб отримати коефіцієнт виплати від 60% до 65% прибутку на акцію (EPS). Незрозуміло, що це означатиме для виплати, враховуючи, що компанія згенерувала негативний прибуток на акцію за останні 12 місяців, включаючи одноразові товари. З урахуванням особливих статей PPL за цей час заробив 1.42 долара на акцію, що значно нижче 1.66 долара, які вона виплачувала в якості дивідендів. Ця нечіткість, як ми побачили з AT&T, є хорошим знаком, що настав час продавати.

Kraft Heinz Co.: Використовуйте цей відмов, щоб вийти

до пандемії, Крафт Хайнц (KHC), зі своїми брендами упакованої їжі (такими як Oscar Meyer, Velveeta і Jell-O) не в ногу зі споживачами, які більше цікавилися свіжими стравами. Ця тенденція змінилася під час карантину, коли консервовані та заморожені продукти були в моді. Крім того, продукти KHC не мали конкуренції з ресторанною їжею.

Але тепер, коли Omicron згасає, тенденція повертається назад — і загрожує покінчити з коротким (повторним) фліртом відвідувачів із продуктами KHC. Це погана новина для акціонерів, оскільки дивіденди KHC, що вища за середні, 4.4% приховують той факт, що вона вже скоротила свої виплати на 36% у 2018 році, а ціна акцій падала невпинно.

Тепер течія знову обертається проти компанії, і її коефіцієнт виплати готівкових дивідендів (або відсоток вільних грошових потоків за останні 12 місяців, виплачених у вигляді дивідендів) зростає: зараз він становить 61% порівняно з 40% наприкінці першого кварталу 2021 року. З огляду на це, я стурбований тим, що навіть ця менша виплата буде занадто великою для KHC, особливо оскільки інфляція збільшує витрати на її введення.

Ось хороші новини: інвестори проігнорували це у своїй паніці через підвищення ставок та кризу в Україні та нагромадилися на те, що вони вважають «безпечними» акціями, підвищивши цього року KHC на 4% на момент написання цієї статті. Це дає вам хороший відмову від продажу, якщо ви все ще володієте ним.

Бретт Оуенс - головний стратег з інвестицій Контраріантський світогляд. Для отримання більш чудових ідей щодо доходу отримайте безкоштовну копію його останнього спеціального звіту: Ваш портфель дострокового виходу на пенсію: величезні дивіденди — щомісяця — назавжди.

Розкриття інформації: немає