Шлях до затвердження спотового Ethereum (ETH) біржового фонду (ETF) у Сполучених Штатах прийняв складний поворот, і події останніх тижнів кидають тінь на його найближчі перспективи. Очікування, пов’язані з потенційним схваленням, зіткнулися з кількома невдачами, включаючи відсутність зв’язку між Комісією з цінних паперів і бірж (SEC) і заявниками ETF, а також поточне розслідування SEC щодо Ethereum Foundation щодо класифікації Ethereum як цінний папір.
Після цього аналітик Bloomberg ETF Ерік Балчунас нещодавно скорегував шанси на схвалення ETF до 23 травня, кінцевого терміну подачі однієї із заявок, до 25%. Це коригування відбувається на тлі зростаючого скепсису щодо найближчого майбутнього Ethereum ETF на ринку США.
Чому спотовий Ethereum ETF є чистим позитивним
Всупереч розчаруванню, яке зазвичай пов’язане з регулятивними затримками, Нік Пукрін, генеральний директор Coin Bureau, представляє оптимістичний прогноз про відстрочку затвердження Ethereum ETF. У дописі на X Пукрін заявив: «Якщо це не було очевидно, шанси ETH ETF до травня досить низькі. Ринок прогнозів Polymarket має ймовірність 19%", - заявив Пукрін, додавши: "Але, можливо, це добре?"
Коментар Пукріна розглядає невідповідність між ринковими очікуваннями та реальністю, особливо в контексті несприятливого сприйняття ф’ючерсних ETF Ethereum, запущених у жовтні минулого року. Ця подія, на його думку, слугує прецедентом, що вказує на потенційну відсутність підвищеного інтересу до спотових продуктів за замовчуванням.
Він стверджує, що порив на альтернативні криптопродукти після запуску біткойн-ETF може бути не зустрінутий з ентузіазмом, на який деякі очікують. «Час просто невдалий», — пояснив Пукрін, підкресливши відсутність негайного попиту з боку більш широких учасників TradFi на альтернативні продукти, такі як ETF Ethereum.
Крім того, Пукрін ставить під сумнів внутрішню привабливість Ethereum ETF за відсутності механізмів отримання прибутку, таких як ставка. Хоча цей аспект корисності Ethereum є привабливим для інвесторів, він ускладнює процес оцінки SEC. «Якщо ETF ETF не запропонують дохідність власникам, для фондів буде менш сенсом утримувати ETF, ніж інвестувати в спот і ставки ETH», — зазначив він.
Регуляторний контроль над функцією ставок Ethereum є ще одним ключовим аспектом аргументації Пукріна. Він зазначає, що нинішня зацікавленість SEC у класифікації ETH як «цінного паперу», насамперед через його можливості ставок, становить значний ризик для процесу затвердження.
«Давайте не будемо забувати, що весь компонент ставок є причиною того, чому Gary & Co намагається назвати ETH «цінним папером», — зауважив Пукрін, підкреслюючи потенційні наслідки такої класифікації для ширшої екосистеми Ethereum і пов’язаних фінансових продуктів.
Порозрядно погоджується
Повторюючи думку Пукріна, Метт Хоуган з Bitwise висловив перевагу відстрочці всіх схвалень ETF до грудня. В інтерв’ю Forbes Хоуган сформулював своє переконання, що ринок Ethereum ETF стане більш надійним і привабливим, якщо дати сектору TradFi додатковий час для адаптації до біткойна та ширшої крипто-екосистеми.
«Я думаю, що Ethereum буде дуже привабливим. Я думаю, що ефірні ETF будуть більш успішними, якщо їх запустять через 12 місяців, ніж якщо вони запустять у травні. Я знаю, що це звучить тупо, але я думаю, що TradFi все ще перетравлює біткойни, і якщо ви дасте TradFi час, щоб освоїтися з біткойнами та криптовалютами, вони будуть готові до наступного», — зазначив Хоуган.
Потенційна затримка, як зазначає Пукрін, може збігтися з розквітом сезону альткойнів і потенційною зміною регуляторного керівництва в SEC, створюючи основу для більш сприятливого середовища для впровадження та прийняття ETF Ethereum.
«На той час ми могли б бути повною мукою нового сезону альткойнів з інтенсивним попитом на альтернативні продукти ETF. Ми також можемо перебувати в процесі зміни рук в SEC, якщо вірити останнім опитуванням», – підсумував Пукрін, пропонуючи срібну підкладку хмарі затримки, що нависла над перспективами Ethereum ETF.
На момент публікації ETH торгувався на рівні 3,344 доларів.
Пропоноване зображення з iStock, діаграма з TradingView.com
Джерело: https://bitcoinist.com/spot-ethereum-etf-delay-is-a-good-thing/