Віталік Бутерін з Ethereum запропонував два мислительні експерименти щодо того, як встановити, чи є алгоритмічний (алго) стейблкойн можливим у довгостроковій перспективі. 25 травня, — зауважив Бутерін що посилене вивчення криптовалют і DeFi після краху Terra «справді корисно. Однак він порадив повністю не відмовлятися від будь-яких альгостейблкоін.
Коментарі Бутеріна були викликані тим, що Terra UST втратила свою прив’язку до $1 три тижні тому, впавши токен LUNA з $77 до $0.00014. Це поставило під загрозу блокчейн Terra, знищивши 42 мільярди доларів з крипторинку.
Два розумових експерименти Бутеріна
Хоча він похвалив крах Terra за те, що він «підвищив рівень контролю над фінансовими механізмами DeFi», він відкинув думку про те, що автоматизовані стейблкоіни є дефектними за своєю конструкцією. Він сказав,
«Нам потрібен не бустеризм стейблкоін чи думеризм стейблкоін, а повернення до мислення, заснованого на принципах. Хоча існує багато автоматизованих конструкцій стейблкоїнів, які мають фундаментальні недоліки та приречені на крах у кінцевому підсумку, і багато інших, які теоретично можуть вижити, але є дуже ризикованими, є також багато стейблкоїнів, які теоретично дуже надійні та витримали екстремальні випробування крипторинку. умови на практиці».
Його блог зосереджений на повністю забезпеченому ефіром Reflexer Стайблкойн RAI зокрема. RAI stablecoin не прив’язаний до вартості фіатних грошей і замість цього використовує алгоритми для встановлення процентної ставки, яка пропорційно протидіє волатильності ринку. Це також мотивує користувачів повертати RAI до цільового цінового діапазону.
За словами Бутеріна, це «ілюструє чистий «ідеальний тип» автоматизованого стейблкоіна з заставою». Крім того, його структура також дозволяє користувачам вилучати свою ліквідність в ETH, якщо їхня віра в стейблкойни погіршується. Він згадав два мисленнєві експерименти, які можуть допомогти визначити справжність автоматизованих стейблкойнів.
Чи може стейблкойн «згорнути» до нуля користувачів?
За словами Бутеріна, користувачі повинні мати можливість отримати справедливу вартість своєї ліквідності з проекту стейблкойна, якщо ринкова активність «знизиться майже до нуля».
Він також стверджував, що UST не відповідає цьому критерію через свою структуру, яка вимагає від LUNA, або того, що він називає валютою обсягу (volcoin), підтримувати свою ціну та попит користувачів, щоб підтримувати прив’язку до долара. Якщо станеться навпаки, буде майже важко зупинити крах обох активів.
«По-перше, падає ціна volcoin. Потім стейблкойн починає трястися. Система намагається підтримати попит на стейблкойни, випускаючи більше volcoin. Оскільки впевненість у системі низька, покупців мало, тому ціна volcoin стрімко падає. Нарешті, як тільки ціна volcoin наближається до нуля, стейблкойн також руйнується».
Виконавчий директор також стверджував, що оскільки RAI підтримується ETH, зниження довіри до стейблкоіну не призведе до негативного зворотного зв’язку між двома активами. Це, відповідно, може зменшити ризик більш широкого колапсу.
Другий експеримент полягав у тому, щоб перевірити, чи дозволяє протокол стейблкоіну «реалізацію від’ємної процентної ставки». Іншими словами, алгоритм повинен бути здатним знищити потенційну швидкість зростання індексу, з яким пов’язаний стейблкойн.
Виконавчий директор вважає, що це фундаментальний аспект, який з часом відрізняє надійний протокол від схеми Понці.
Невже цих експериментів ще недостатньо?
Однак є застереження. Бутерін продовжив, підкресливши, що стейблкоїн зі здатністю алгоритму працювати з наведеними вище обставинами не означає, що він «безпечний».
«Він все ще може бути крихким з інших причин (наприклад, недостатній коефіцієнт забезпечення), або мати помилки чи вразливості в управлінні. Але стабільність і надійність у екстремальних випадках завжди повинні бути однією з перших речей, які ми перевіряємо».
Джерело: https://ambcrypto.com/heres-ethereum-co-founders-take-on-algorithmic-stablecoins/