Ethereum є основою екосистеми децентралізованих фінансів і автоматично класифікується як децентралізована мережа. На папері Ethereum є децентралізованою та демократичною мережею, заснованою на дефляційній валюті.
Насправді він не є ні децентралізованим, ні дефляційним.
Боротьба з дефляцією
У вересні 2021 року лондонський хардфорк Ethereum представив EIP-1559, набір оновлень, який кардинально змінить роботу мережі. Оновлення дозволить мережі спалювати частину плати за газ, яку сплачують користувачі, назавжди зменшуючи поставку ETH. Очікувалося, що пропозиція ETH, що постійно зменшується, перевищить щоденні винагороди, які виплачуються майнерам, перетворивши ETH на дефляційну валюту.
Однак швидкість спалювання ETH ніколи не випереджала швидкість карбування ETH, як показано на графіку нижче.
Зменшення активності на Ethereum є найбільшим фактором, який запобіг швидкості спалювання перевищити швидкість монетного двору. Щоб Ethereum став дефляційною валютою, кількість ETH, витрачених на комісію за газ, має перевищити кількість ETH, викарбуваних для розподілу як винагороди за блоки.
У минулому році ан середній 13,000 13,000 ETH розподілялися як винагороди за блок щодня. Щоб спалити понад XNUMX XNUMX ETH у вигляді плати за газ, мережа Ethereum могла б необхідність щоб побачити середню базову ціну на газ близько 130 гвей.
Однак з початку року середня ціна газу на Ethereum рідко перевищувала 130 гвей. Згідно з даними YCharts, за винятком двох піків, зафіксованих у травні, ціни на газ залишалися нижче 60 гвей з квітня. З початку липня середня ціна залишалася нижче 20 гвей.
Зростаюча ціна Ethereum, яка продовжує кидати виклик загальній тенденції ринку, може бути одним із факторів зниження активності в мережі. Зростання цін, у свою чергу, є прямим результатом посилення спекуляцій навколо майбутнього злиття Ethereum. Як раніше писав CryptoSlate, збільшення обсягу спекуляцій є очевидним на ринку деривативів, де відкриті інтереси за опціонними контрактами ETH вперше в історії перевищили відкриті інтереси за BTC.
Спротив децентралізації
Що стосується децентралізації, Ethereum відчуває ще більше проблем.
Згідно з даними Glassnode, понад 85% пропозиції Ethereum зберігається компаніями з 100 ETH або більше. Близько 30% його пропозиції знаходиться в руках організацій із понад 100,000 XNUMX ETH.
Майбутній перехід Ethereum на мережу proof-of-stake (PoS) викликає ще більше питань. Оскільки майбутня мережа PoS вимагатиме від валідаторів ставки мінімум 32 ETH, це фактично позбавило дрібних гравців можливості захищати мережу. Beacon Chain Ethereum вже має набір валідаторів, які ілюструють, як буде виглядати мережа після злиття.
Більшість валідаторів у Beacon Chain є великими організаціями, починаючи від відомих бірж і закінчуючи новоствореними постачальниками ставок із великими холдингами ETH. Значна частина валідаторів Ethereum є юридичними особами, зареєстрованими в США та ЄС, і, як такі, підпадають під дію правил кожного регіону.
Трохи менше 69% від загальної суми, поставленої на Beacon Chain, припадає лише на 11 провайдерів. Загалом 60% ставок розміщено чотирма постачальниками, тоді як на одного постачальника — Lido — припадає 31% ставки.
На необтяженому «бичачому» ринку така централізація, як правило, залишається непоміченою. Однак неспокійний ринок, який ще більше потрясає макроневизначеність, виявляє всі ці недоліки.
Суперечки навколо санкціонування Tornado Cash та інших децентралізованих служб конфіденційності змусив багатьох повірити, що уряди можуть тиснути на валідатори Ethereum, щоб вони стали санкції самі
Джерело: https://cryptoslate.com/research-ethereum-is-neither-decentralized-nor-deflationary/