Тривають дебати щодо природи криптовалют і стейблкойнів, тобто щодо того, чи слід їх вважати цінними паперами чи товарами. Цього разу виступає Ростін Бенам, голова CFTC.
За словами Бехнама, ані Ethereum, ані стейблкойни слід вважати не цінними паперами, а товарами, як і біткойн.
Зіткнення не випадково відбувається між SEC, яка є Комісією з цінних паперів і бірж, і CFTC, а саме Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами, оскільки вона конкретно стосується того, яке агентство буде відповідати за нагляд за криптовалютними ринками.
SEC хотіла б прийняти це завдання, намагаючись переконати законодавчі органи США розглядати криптовалюти як цінні папери, тоді як, навпаки, CFTC наполягає на тому, щоб вони вважалися товарами, щоб вона могла взяти на себе контроль.
Дійсно, у новому законопроекті, який опрацьовується в Конгресі, здається, що законодавча влада схиляється до того, щоб покласти це завдання на CFTC, але SEC вирішила боротися.
Ethereum і стейблкойни, згідно з CFTC
Дійсно, це важко уявити Ethereum і стейблкойни можна вважати інвестиційними контрактами, які обіцяють фінансову віддачу.
Що стосується стейблкоїнів, фінансових прибутків взагалі немає, якщо вони, наприклад, не надаються в борг за допомогою спеціальних фінансових послуг, які самі по собі підпадають під визначення інвестиційного контракту.
Отже, самі по собі токени стейблкойнів не вважаються цінними паперами, тоді як ті фінансові продукти, які дозволяють їх блокувати в обмін на відсотки, повинні.
Для Ethereum питання дещо інше, тому що крім кредитування є питання провешивания.
Той, хто робить ставку самостійно, тобто блокує свій ETH на належному йому вузлі валідатора, не укладає жодних контрактів ні з ким, тому що в цьому випадку винагорода генерується шляхом перевірки блоків.
Однак якщо люди довіряють свій ETH посереднику, який натомість обіцяє їм фінансові прибутки, то підстави вважати такий продукт цінним папером можуть бути.
Вчора під час слухань у Комітеті Сенату з питань сільського господарства Бехнам сказав, що, незважаючи на нормативну базу щодо стейблкойнів, вони, на його думку, будуть вважатися товарами.
Це досить суворий (майже пристрасний?) докір позиції «все, крім BTC, є цінним папером» і «стейблкоїни є цінним папером». Було б чудово, якби CFTC оприлюднив юридичний аналіз цих питань, за словами голови Бехнама. https://t.co/RIeTgUxTFd pic.twitter.com/LGtuEPs4X3
— Lawtoshi (@lawtoshi) Березня 8, 2023
Зокрема, він сказав, що команді CFTC це зрозуміло Tether (USDT) слід вважати товаром.
Стосовно Ethereum він заявив, що ніколи б не дозволив встановлення ф’ючерсних цін на ETH, якби не був твердо переконаний, що це товар.
У тому, що біткойн є товаром, а не цінним папером, сумнівів немає, тому що навіть голова SEC, Гері Генслер, визнає це.
Щодо того, чи є деякі криптовалюти цінними паперами, сумнівів немає, хоча досі немає ясності щодо того, які з них слід вважати такими.
Найбільші сумніви викликають саме Ethereum і стейблкойни, але міркування Бехнама, здається, мають сенс. Знову ж таки, хто краще вирішує, що слід вважати товаром, як не CFTC.
Проблеми з цим ринком
Зараз, оскільки питання цінних паперів/товарів все ще обговорюється, найбільшою проблемою є хеджування заставою та дотримання правил.
Власне, саме за цими двома пунктами влада США прийнято питання проти емітента BUSD (Binance USD), а саме Paxos.
Однак, здається це Binance вже знайшов альтернативу: True USD (TUSD).
Фактично з 16 по 24 лютого пер карбувати 180 мільйонів TUSD.
1/ Відповідно до постанови SEC від $ BUSD, #Бінанс прагне до співпраці з іншими проектами стейблкойнів.
– Карбування 180M $ TUSD з 16 по 24 лютого;
– Оголошений лістинг $ LQTY в Інноваційній зоні 28 лютого;
– Оголошений запуск $TRU безстроковий контракт сьогодні.Нитка🧵 pic.twitter.com/YqCDWkd3hE
— Lookonchain (@lookonchain) Березня 6, 2023
З іншого боку, емітент TUSD, TrustToken, є партнером Binance з червня 2019 року.
Тож вирішення проблеми BUSD, здавалося б, уже знайдено.
З іншого боку, проблеми, від яких страждає BUSD, особливо на юридичному рівні, здається, не існують на інших стабільних монетах, таких як USDC або USDT.
Тому достатньо припинити використовувати проблемні стейблкойни і почати використовувати ті, у яких немає проблем.
Слід пам’ятати, що USDT і USDC безперечно домінують на цьому ринку. Досить згадати, що разом вони мають майже 85% усієї капіталізації всіх існуючих стейблкойнів, і вони генерують майже 89% усього обсягу торгів усіх стейблкойнів.
Крім того, якщо з точки зору ринкової капіталізації домінування Tether становить 53%, з точки зору обсягу воно досягає 80%. Таким чином, це ринок, на якому домінують два стейблкойни, один з яких навіть більш домінуючий, ніж інший.
Джерело: https://en.cryptonomist.ch/2023/03/09/cftc-eth-stablecoins-commodities/