Чи виживе Coinbase серед криптохаосу?

Ключові вивезення

• Coinbase призупиняє свою партнерську програму, намагаючись скоротити витрати, що було названо деякими коментаторами ринку «великим червоним прапором»
• Це останні кроки в серії скорочення витрат, включаючи звільнення 18% їх робочої сили
• Після нещодавнього краху Three Arrows Capital, Voyager Digital і Celsius ринок нервує щодо майбутнього компаній у криптоіндустрії
• Як публічна компанія, фінанси Coinbase відкриті для всіх, і наразі не схоже, що їм загрожує подібний крах.

За останні кілька місяців відбулося банкрутство криптоважкоатлетів Celsius, Three Arrows Capital (3AC) і Voyager, а також повний крах криптовалюти з великою капіталізацією Terra Luna та пов’язаного TerraUSD.

Отже, Coinbase наступний?

Це питання, яке дехто починає задавати, коли чутки про банкрутство Coinbase починають набирати обертів. Як і всі інші в галузі, Coinbase зазнала тиску в 2022 році через крах на ринках криптовалют.

Це не те, від чого вони уникали: у червні генеральний директор Браян Армстронг оголосив, що компанія звільнить 18% своєї робочої сили. В опублікувати в блозі Coinbase, Армстронг заявив, що, на його думку, ймовірна рецесія і що настала криптовалютна зима.

Ці виклики не є унікальними для Coinbase, однак те, як вони повинні впоратися з ними. Це тому, що на відміну від Celsius, 3AC, Voyager та більшості інших компаній у криптопросторі, Coinbase є публічною компанією.

Вони зареєстровані в NASDAQ, що означає, що вони звітують перед SEC і мають набагато більше «Т» і «I», ніж більшість інших криптовалютних компаній. Отже, зважаючи на нестабільний ринок і проблеми з ліквідністю в галузі, чи варто інвесторам Coinbase нервувати?

Криптографічний фон

Якщо ви не жили в Гімалаях протягом останнього року, ви знаєте, що крипторинок зазнав краху протягом 2022 року. Біткойн впав більш ніж на 40%, Ethereum впав більш ніж на 50%, а також багато інших монет і токенів. вниз ще більше.

Ці масштабні падіння створили великі проблеми з ліквідністю для компаній, які були створені для використання криптовалюти як застави та оборотного капіталу. 3AC був першим великим доміно, яке впало. Криптохедж-фонд, який свого часу управляв активами на суму до 10 мільярдів доларів, був ліквідований судом на Британських Віргінських островах після того, як відповідати маржинальним вимогам.

3AC брав гроші в борг у багатьох різних місцях банкрутство викликало заразу вплив на інші компанії, зокрема на криптокредитора Voyager Digital, якому заборгували 670 мільйонів доларів. Дефолт 3AC за цим боргом змусив Voyager збанкрутувати відповідно до розділу 11.

Інші компанії, які постраждали від краху 3AC, включають Genesis, BitMEX, Blockfi і FTX.

Схожа історія з платформою DeFi Celsius, яка 12 червня призупинила всі зняття коштів і перекази на платформі. Спекуляції щодо того, що це означатиме для вкладників, поширювалися, і ці побоювання підтвердилися, коли на початку цього тижня компанія Celsius оголосила про те, що подає справу про банкрутство згідно з главою 11.

Ці проблеми викликані кількома різними факторами. Перший полягає просто в тому, що баланси компанії постраждали через падіння цін на криптовалюту. По-друге, це проблеми з ліквідністю, коли клієнти прагнуть перевести свої гроші з криптовалюти в безпечніші активи в результаті надзвичайно високого рівня волатильності.

Навіть для компаній, які добре капіталізовані та мають значні резерви готівки, ринкове середовище ускладнює ситуацію, і Coinbase не єдина криптокомпанія, яка звільняє персонал. Gemini оголосила про скорочення штату на 10%, BlockFi на 20%, Crypto.com на 5%, а NFT-маркетплейс OpenSea також скорочує 20% своїх співробітників.

Coinbase припиняє роботу партнерської програми

Усе це вплинуло на курс акцій Coinbase, який цього року впав більш ніж на 70%. Але нещодавні кроки компанії щодо скорочення витрат підштовхнули чутки.

Схоже, що зараз Coinbase зосереджується на зниженні витрат. Звільнення є найбільш очевидним прикладом, однак вони також оголосили в червні, що вони закриють Coinbase Pro, вдосконалену платформу, призначену для професійних і великих трейдерів.

Цей крок призведе до переходу існуючих користувачів на стандартну платформу Coinbase, яка була підсилена розширеними функціями, щоб захопити більш широкий сегмент ринку. Ізольовано це здається досить розумним кроком, але в поєднанні з іншими внесеними змінами стає зрозуміло, що Coinbase наполегливо шукає способи зменшити накладні витрати.

Однак головною новиною цього тижня є те, що Coinbase має призупинили свою партнерську програму в США

Партнерські програми — це поширена маркетингова стратегія, яка використовується майже в кожній галузі світу, і це одне з основних джерел доходу для творців контенту та впливових осіб. Програми працюють, надаючи творцям вмісту унікальне посилання, яке вони потім можуть включити у свій вміст.

Коли хтось використовує посилання, щоб зареєструватися на послугу або купити продукт, творець отримує комісію або плату за направлення клієнта до компанії.

Партнерські програми фінансової галузі можуть бути особливо прибутковими для творців контенту. Ще на початку 2022 року афілійованим особам Coinbase платили до 40 доларів США за кожну нову реєстрацію, яку вони створювали за допомогою свого контенту.

У рамках нещодавніх заходів щодо скорочення витрат Coinbase скоротила комісію за нові реєстрації в квітні, знизивши їх з 40 доларів до 2 доларів, перш ніж повністю призупинити програму цього тижня.

Партнерські програми можуть бути дійсно ефективним засобом залучення нових клієнтів, але в середовищі, де ціни падають і висока волатильність, ці нові клієнти можуть бути не такими активними, як ті, яких придбали під час зростання ринку. З огляду на те, що щоразу, коли вони додають нового клієнта, Coinbase коштує реальних грошей у вигляді партнерської комісії, вони вирішили, що, принаймні на даний момент, ці витрати повинні бути скасовані.

Coinbase повідомила, що планує повернути програму в 2023 році, але вони не назвали конкретної дати, коли вони очікують її відновлення.

Деякі коментатори назвали це рішення «великим червоним прапором» і висловили занепокоєння щодо майбутнього Coinbase. Для інвесторів розумно побоюватися компанії, яка працює в сумнозвісно нестабільній криптоіндустрії, у той час, коли ціни впали. Однак існує велика різниця між Coinbase та іншими гучними іменами, які нещодавно збанкрутували.

Зобов'язання Coinbase як публічної компанії

Coinbase є публічною компанією, що означає з фінансової точки зору, що вони є відкритою книгою. Існують суворі вимоги щодо розкриття інформації для публічних компаній, що означає, що інвестори можуть побачити фінансовий стан бізнесу до копійки.

Це дуже відрізняється від ситуації з 3AC, Celsius і Voyager Digital. Ці компанії не мають вимог щодо розкриття інформації. Клієнти не мають можливості дізнатися про фінансовий стан компанії, а особи, які ними керують, не зобов’язані надавати будь-які подробиці чи контекст щодо здоров’я бізнесу.

Дивлячись на фінансові показники Coinbase станом на кінець березня 2022 року, варто звернути увагу на низку деталей. По-перше, наразі компанія має понад 6 мільярдів доларів готівки та чистий прибуток у розмірі 2.4 мільярда доларів за попередні 12 місяців. Цей показник доходу знизився порівняно з попереднім кварталом, що цілком очікувано, враховуючи, що обсяги торгів значно впали з кінця 2021 року.

Загалом ці цифри не дають інвесторам уявлення про фінансову безпеку Coinbase, але надані цифри можна використовувати для застосування фінансових коефіцієнтів, призначених для оцінки фінансового стану компанії.

Коефіцієнт поточної поточності розглядає здатність компанії оплачувати свої короткострокові борги своїми легкодоступними активами, наприклад готівкою. Якщо поточний коефіцієнт компанії менше 1.00, це означає, що у неї недостатньо ліквідних активів, щоб погасити свої борги, а якщо у неї коефіцієнт вище 1.00, це означає, що у неї достатньо, щоб залишатися платоспроможним у короткостроковій перспективі.

Зараз поточний коефіцієнт Coinbase становить 1.6, що свідчить про те, що вони перебувають у зручному становищі щодо своїх короткострокових боргів та активів. Це не повна картина, оскільки це просто короткий знімок короткострокових фінансових зобов’язань компанії.

Для довгострокового вимірювання платоспроможності компанії співвідношення боргу та власного капіталу може дати орієнтир щодо боргового навантаження підприємства. Загалом, співвідношення боргу до власного капіталу нижче 1.00 вважається досить безпечним, оскільки це означає, що на кожен 1 долар власного капіталу припадає менше 1 долара боргу.

Прийнятний діапазон різний для різних галузей, але наразі співвідношення боргу до власного капіталу Coinbase становить близько 0.63.

Щоб надати певний контекст цим цифрам, торгова платформа Robinhood на даний момент має поточний коефіцієнт 1.4 і співвідношення боргу до власного капіталу 0.32. Платіжна платформа Block (раніше Square) має поточний коефіцієнт 2.00 і співвідношення боргу до власного капіталу 0.29. PayPalPYPL
має поточний коефіцієнт 1.2 і співвідношення боргу до власного капіталу 0.48.

Загалом, наразі Coinbase виглядає як вихід із кризи ліквідності. Це не означає, що це не могло змінитися. Дохід знизився порівняно з минулим роком, і інвестори будуть раді почути оновлену інформацію від компанії 9 серпня, коли вони оприлюднять свої фінансові результати за 2 квартал.

Цілком ймовірно, що доходи впали, і це, безперечно, є причиною того, що компанія прагне скоротити витрати в короткостроковій перспективі.

Регулювання та бюрократизм часто розглядаються в негативному світлі, але якщо криптоіндустрія нам щось показує, то це те, що цей контроль і нагляд можуть бути дуже важливими. Це не зупинить Coinbase від труднощів на складному ринку, але прозорість робить роботу з компанією як клієнтами та інвесторами набагато безпечнішою.

Чи варто зараз інвестувати в криптовалюту?

Крипто залишається грою з високим ризиком, і це навряд чи зміниться найближчим часом. Зважаючи на це, ціни є найнижчими за довгий час, і лише нещодавно ми почали спостерігати невеликий поворот. Немає способу дізнатися, чи це проблиск на графіку, чи початок довгострокової тенденції, але якщо ви хочете потрапити в криптовалюту, є хороші та погані способи зробити це.

Ми бачили, як легко збанкрутувати окремі монети чи компанії. Якщо ви інвестор, це великий ризик, і саме тому диверсифікація є такою важливою. Знати, як структурувати портфель, який мінімізує цей ризик, може бути важко, тому ми створили два Інвестиційні комплекти, які зроблять це за вас.

наш Crypto Kit займає довгу позицію в диверсифікованому діапазоні криптовалютних активів через ETF. Ми використовуємо штучний інтелект, щоб щотижня балансувати активи, які зберігаються в цьому наборі, змінюючи вплив на різні холдинги, серед яких можуть бути біткойн, ефіріум, лайткойн, Solana, Chainlink і Cardano тощо.

Якщо вас більше цікавить біткойн окремо, ми створили Набір для прориву біткойнів. Цей набір призначений для запобігання ризику технологічного сектора, який може мати значний вплив на ціну біткойна. Замість того, щоб просто робити ставки на зростання ціни біткойна, цей набір призначений для того, щоб скористатися відносною перевагою порівняно з технологічним сектором.

Це означає, що неважливо, чи технологічний сектор зростає, чи падає, чи не зростає, якщо біткойн працює краще, інвестори виграють. Наш штучний інтелект використовує довго/короткостроковий підхід до біткойнів і NASDAQ і щотижня проводить ребалансування, щоб забезпечити оптимальне поєднання та «нейтральну» позицію щодо ризику на ринку технологій.

Завантажте Q.ai сьогодні для доступу до інвестиційних стратегій на основі штучного інтелекту. Коли ви внесете 100 доларів США, ми додамо ще 50 доларів на ваш рахунок.