Майже два місяці минуло з моменту аварії Terra-Luna 7 травня. Незалежно від того, зупинити час чи повернутися в минуле, для інвесторів марно і практично неможливо відшкодувати свої втрати. Однак «теорія тарганів» говорить нам, що коли ви бачите одного таргана, їх може бути багато інших, яких ви не побачите одразу. Зрештою, один тарган зазвичай означає, що їх більше валяється в темряві.
Невдовзі після краху Terra-Luna криптовалютні кредитні платформи Celsius і Babel Finance пережили кризу ліквідності, яка поширилася навіть на хедж-фонди в галузі. Тож які були причини останніх інцидентів? Що мають зробити великі біржі, щоб якнайкраще захистити своїх користувачів? У цій статті буде подано покроковий аналіз.
Крах Терра-Луна
UST — стейблкойн із найбільшою ринковою вартістю в мережі Terra, прив’язаною до долара США у співвідношенні 1:1. Luna — це маркер управління протоколом Terra, який в основному використовується для оплати зборів за газ громадського ланцюга, майнінгу застави та керування протоколом. Звичайні стейблкойни, такі як USDC або USDT, випускаються під заставу фіатної валюти.
UST — це алгоритмічний стейблкойн, тобто він не покладається на заставу. Як досягається стабільність алгоритму? Алгоритм, розроблений Terra, полягає в тому, щоб зробити 1 UST еквівалентним 1 долару США за Luna. Тобто для кожного викарбуваного UST потрібно спалити Luna вартістю 1 долар США, а Luna вартістю 1 долар США також можна обміняти на 1 UST.
Давайте детальніше розглянемо процес обміну на малюнку нижче. Коли ціна UST перевищує 1 долар США, арбітражери заробляють різницю, спалюючи Luna для карбування UST, і ціна поступово повертається до 1 долара США зі збільшенням пропозиції UST. Коли ціна UST падає нижче 1 долара США, арбітражери також можуть спекулювати, обмінюючи Luna, і ціна зросте до 1 долара США, оскільки пропозиція UST скорочується.
Логіку цього алгоритмічного стейблкойну не можна порушити. Однак кит (юридична або фізична особа з великими холдингами) 285 травня продав еквівалент 7 мільйонів доларів США в UST, що призвело до величезного розкиду, який спричинив різке падіння ціни токена, викликавши паніку на ринку.
Як згадувалося, для карбування UST потрібно спалити Luna, тому продаж UST еквівалентний карбуванні та продажу тієї самої кількості LUNA! Це створило сильний тиск продажів на токен. Через значний відтік капіталу вартість Luna різко впала з 86 доларів США до 61 долара США протягом 12 годин, і відбулося кілька розпродажів UST в результаті транзакцій на мільйонні суми. Такий безпрецедентний характер розпродажів викликав паніку на ринку. Хоча Terra оголосила, що створить резерви біткойнів для стабілізації системи, купивши більше Luna та UST, це не спрацювало.
Крах Celsius/Babel Finance
13 червня кредитор Crypto Celsius оголосив про призупинення всіх зняття коштів, транзакцій і переказів між рахунками. Це вказувало на те, що Celsius може мати фінансові проблеми через брак ліквідності, спричинений масовою втечею депозитів на тлі ринкової паніки.
Celsius мав одноразовий успіх, зібравши 750 мільйонів доларів США в листопаді минулого року. Будучи криптокомпанією, її активи під управлінням становили понад 30 мільярдів доларів США. Незважаючи на це, Цельсій, здається, впав за одну ніч, і причина лише тривожна.
Ринкові дані показують, що Celsius управляв приблизно 1 мільйоном Ethereum, з яких лише 27% були спотовими активами, тоді як 44% були закладені за контрактом Ethereum 2.0 через Lido та зберігалися у формі stETH. Решта 29% були передані в безпосередню заставу на термін не менше одного року. Це вказує на те, що фактична ліквідність капіталу Celsius становила менше 30% його активів, що набагато нижче рівня, необхідного для боротьби з масовими набігами.
Фундаментальна причина краху Celsius полягає в поганому управлінні ризиками. Крім того, було багато проблем в управлінні та діяльності самого підприємства.
Після того, як Celsius оголосив про призупинення зняття коштів, транзакцій і переказів, протягом тижня одна за одною вибухали нові «майни» на крипторинку. Базована в Гонконзі компанія з кредитування криптовалют Babel Finance повідомила клієнтам, що призупинить викуп і зняття коштів для всіх продуктів, посилаючись на «незвичайний тиск ліквідності».
Babel Finance — бізнес, що займався крипто-кредитуванням і торгівлею, заснований у 2018 році. Станом на кінець 3 року його кредитний портфель становив понад 2021 мільярди доларів США. Фірма має близько 500 клієнтів, багато з яких є інституційними клієнтами, включаючи традиційні банки, інвестиційні фонди. , акредитовані інвестори та сімейні офіси.
Неплатоспроможність Three Arrows Capital
Кризу, подібну до тієї, яку пережила традиційна фінансова індустрія під час глобальної фінансової кризи, спричинили не лише кредитні платформи в криптопросторі. Шторм поширився навіть на хедж-фонди в галузі. Three Arrows Capital Ltd також викликала занепокоєння серед інвесторів після того, як вона не задовольнила маржинальні вимоги кредиторів. Хедж-фонд, орієнтований на криптовалюту, найняв юридичних і фінансових консультантів після того, як зазнав великих збитків від широкого розпродажу на ринку.
Активи майже 10-річного хедж-фонду під управлінням колись перевищили 10 мільярдів доларів США, але в квітні скоротилися приблизно до 3 мільярдів доларів США. Його портфель включає такі токени, як Avalanche, Solana, Polkadot і Terra. Зважаючи на останній постійний спад ринку криптовалют, майже всі проекти, у які інвестувала Three Arrows Capital, залишаються під водою. Згідно з повідомленнями ЗМІ, загальна сума ліквідації Three Arrows Capital на платформі кредитування досягає 400 мільйонів доларів США, і їй може загрожувати банкрутство.
Як біржі захищають права та інтереси користувачів? (На прикладі Huobi Global)
Global Huobi має комплексний процес управління ризиками, а також має провідні можливості в цій галузі, які є унікальними в галузі. Це дозволило платформі досягти зіркового послужного списку нульових інцидентів з безпекою за дев’ять років з моменту її створення. Коли відбувся крах Terra-Luna, Huobi Global досяг успіху в наступних трьох аспектах, які можуть стати джерелом знань для інших обмінів:
- Ефективно та правильно оцінювати ситуацію
- Оперативне інформування користувачів про ризики
- Керування платформою, орієнтоване на користувача
Давайте подивимося на процес, який Huobi Global використовував для боротьби з колапсом Terra-Luna:
- Коли Luna розпочала свою смертельну спіраль, Huobi Global закрила канал депозитів, щоб захистити користувачів. Ціна Luna на Huobi Global була найвищою серед усіх платформ протягом того періоду, що захищало інтереси власників Luna на платформі та давало їм достатньо часу для внесення змін.
- Щойно було підтверджено, що Luna більше не видається, Huobi Global заздалегідь поінформувала власників Luna та UST про ризики, щоб вони могли прийняти зважене рішення.
- Після надання великих і детальних оновлень Huobi Global знову відкрила канал поповнення, щоб задовольнити торгові потреби своїх користувачів.
Після недавніх потрясінь на ринку Huobi Global негайно посилив заходи для захисту активів користувачів від серйозних інцидентів безпеки. Його щоденні операції, включаючи депозити та зняття коштів, залишалися звичайними.
Щоразу, коли виникає ринкова криза, Huobi Global вірить у виконання своєї відповідальності як лідер галузі щодо захисту інтересів користувачів. На ведмежому ринку інвесторам важко уникнути ризиків, але вибір якісних проектів і платформ може принаймні допомогти їм обмежити непотрібні втрати.
Відмова від відповідальності: це повідомлення для преси. Coinpedia не підтримує і не несе відповідальності за будь-який вміст, точність, якість, рекламу, продукти чи інші матеріали на цій сторінці. Читачі повинні провести власне дослідження, перш ніж робити будь-які дії, пов’язані з компанією.
Джерело: https://coinpedia.org/press-release/understanding-recent-crypto-crash-and-how-crypto-exchanges-can-protect-users/