Посібник для інвестора на ведмежому криптовалютному ринку

Ринки крипто «ведмеді» — це рідкісна можливість не лише накопичити активи, але й досягти кращих результатів шляхом розумного управління ризиками. Однак реальність така, що більшість інвесторів не можуть досягти таких подвигів під час ведмежих ринків. Значною мірою це можна пояснити відсутністю глибоких знань про те, що таке ведмежий ринок, і нездатністю дізнатися, як досвідчені інвестори орієнтуються на ведмежих ринках.

Цей посібник усуває ці прогалини в знаннях. Читачі детально дізнаються про фази ведмежих ринків і про те, як довго такі спадні тенденції тривали в історії. За допомогою експертів з Розширення OKX, ми глибше зануримося в історичні цикли ведмежого ринку як на криптовалютних, так і на традиційних ринках і дізнаємося, як установи осідлають хвилю, щоб отримати значну віддачу. Для початку важливо визначити, що таке ведмежий ринок.

Що таке ведмежий ринок у криптовалюті?

Ведмежий крипторинок — це період тривалого та часто нестабільного падіння ціни майже всіх активів. The загальне визначення ведмежого ринку на традиційних фінансових ринках – це коли ціни на активи падають на 20% або більше від останніх максимумів у розпал негативних настроїв щодо цінових перспектив. Якщо говорити про ведмежий ринок крипто, широко відомий як крипто-зима, це подібне падіння цін на криптоактиви на всьому ринку, що часто призводить до знищення деяких проектів з ринку, оскільки вони намагаються зібрати кошти та зустрітися як з користувачами, так і з інвесторами. очікування. 

Ведмежий криптовалютний ринок починається з дисбалансу попиту та пропозиції, через який більшість учасників ринку виступають на стороні продажу. Страх і невпевненість починають вкрадатися в пінливі ринкові умови, а продажі починають переважати над попитом, що призводить до значних падінь, які не вдається швидко відновити. З технічної точки зору це відображається серією нижчих мінімумів і нижчих максимумів на довготривалому часовому графіку, такому як тижневий, як показано нижче з діаграмою, яка точно визначає максимуми та мінімуми, сформовані з листопада 2021 року на ринку біткойнів.

Чи вказує зміна ціни з листопада 2021 року по серпень 2022 року на те, що зараз ми перебуваємо на ведмежому ринку? Коротка відповідь: Так. З моменту досягнення історичного максимуму ринкової капіталізації криптовалютний ринок зазнав тривалого падіння, і більшість активів зараз торгуються на понад 50% від цих історичних максимумів. 

Подолання фаз ведмежого ринку

Інвестори відчувають різні відчуття на різних етапах ведмежих ринків. Від початкового заперечення неминучого до безперервної купівлі провалів до відчуття повної поразки. Ведмежі ринки можна далі розбити на окремі фази — попередню, ранню стадію, повноцінну та пізню стадію. Ось опис кожного етапу, який разом становить крипто-зиму.

• Попередній: Ця фаза починається одразу після того, як активи досягають свого піку. Оскільки ринкові настрої залишалися позитивними протягом тривалого періоду, учасники зберігають надмірний оптимізм щодо швидкого відновлення, коли відбувається початковий відкат. Це часто можна побачити у ставках фінансування безстрокових похідних інструментів, які підвищуються, оскільки спекулянти займають позиції на довгій стороні з кредитним плечем. На графіку нижче показано стрімке зростання ставок фінансування в жовтні, що передує початковим фазам нинішнього ведмежого ринку.

• Ведмежий ринок на ранній стадії: Ведмежий ринок на ранній стадії характеризується деякими значними рухами вниз, але також і відновленням. Більшість учасників ринку залишаються оптимістичними щодо відновлення нових висот, що стимулює значний тиск з боку покупців. Однак відновлення не в змозі охопити масштаби низхідних рухів, що призводить до великих червоних свічок і дещо менших зелених свічок на довших часових графіках.

• Повноцінний ведмежий ринок: Це головна фаза ведмежого ринку, яка відзначається значним спадом, з незначним рухом угору або без нього на вищих часових рамках. Інвестори виходять за межі свого заперечення майбутнього падіння та починають масово розвантажувати свої активи. Незважаючи на те, що на більш коротких часових проміжках, таких як день, можуть спостерігатися «полегшення», більшість активів в кінцевому підсумку повертаються на 50% від своїх піків на цій стадії, а значне відновлення відбувається рідко. Крипто-нативні компанії починають скорочуватися, а ринок починає погано реагувати на негативні новини.

• Пізня стадія ведмежого ринку: Це стадія, коли ринкові дна формуються, а спад сповільнюється. Ринок досягає ціни, достатньо привабливої ​​для того, щоб попит почав масово входити. Продавців майже не залишилося, тоді як покупці мають сильнішу впевненість, що вони отримують активи за ціною справедливої ​​вартості. Поточні умови крипто-ринку свідчать про те, що ми можемо перебувати на цій стадії, коли падіння сповільнюється, а ринкові умови або консолідуються, або повільно зростають.

Приклади ведмежих крипторинків

Приблизно десятилітній простір криптовалюти мав достатню частку ведмежих ринків. Більш детальний огляд цих історичних показників дає змогу зрозуміти, що їх спричиняє та як довго зазвичай тривають ведмежі ринки криптовалюти.

2014/2015 ведмежий ринок

Перший великомасштабний ведмежий ринок криптовалют ознаменував собою наслідки несподіваного зростання ринку наприкінці 2013 року. По-перше, ймовірне маніпулювання ринком на найбільшій на той час криптобіржі Mt.Gox підштовхнув ціну BTC з 200 доларів до нового історичного максимуму приблизно в 1,236 доларів. 

За мінливим зростанням (з початку листопада до грудня 2013 року) швидко послідував різкий спад, оскільки більшість учасників ринку прагнули зарезервувати прибутки на ринку з низькою ліквідністю. Результатом стала повномасштабна криптовалютна зима, яка тривала два роки, коли глобальна ринкова капіталізація впала з 15 мільярдів доларів США до приблизно 3.5 мільярдів доларів США на найнижчому рівні на початку 2015 року.

Як показує наведений вище графік, лише в середині 2015 року ринки нарешті показали ознаки відновлення. Також знадобився додатковий рік, щоб ціни відновилися до попереднього максимуму, фактично завершивши найдовшу криптовалютну зиму на сьогоднішній день.

Крипто-зима 2018 року

Після того, як на початку 20,000 року біткойн (і решта криптовалютного ринку) досяг історичного максимуму в близько 2018 12 доларів США, його ціна пережила один із найдовших періодів постійного падіння. Після майже 3,200-місячного падіння біткойн завершив рік на рівні близько 820 доларів, а глобальна ринкова капіталізація впала з 100 мільярдів доларів до трохи вище XNUMX мільярдів доларів.

Зниження ціни було здебільшого пов’язане з перегрітим ринком, де більшості проектів бракувало основ. Розпродажі посилилися тим, що влада США подала до суду на низку провідних проектів за проведення передбачуваних пропозицій цінних паперів у формі початкових пропозицій монет (ICO). Криптозима тривала приблизно рік, закінчившись міні-ринком биків на початку 2019 року. 

2022 ведмежий ринок 

За словами Леннікса Лая, голови OKX Institutional, ведмежий ринок 2022 року принципово відрізняється від двох попередніх: «Цей ведмежий ринок спричинений не лише специфікою крипто-особливих ризиків, таких як крах Luna та неплатоспроможність центрального кредитування 3AC, Voyager. і за Цельсієм. Це також викликано все більш високою кореляцією криптовалюти з традиційними фінансовими ринками та макроризиками, такими як інфляція, ціни на енергоносії та російсько-українська війна».

У відповідності з нещодавній звіт дослідження Arcane, кореляція біткойна з індексами NASDAQ і S&P 500 становить 0.5.  

Співвідношення залишається певною мірою стабільним з початку року. Крах Terra/Luna спричинив різкий відхід у березні, а серія проблем з ліквідністю з боку централізованих криптокредиторів спричинила другий відхід у середині червня.  

Однак обом цим подіям передувала негативна макроекономічна динаміка, а потенційно навіть була їх поштовхом. Наприклад, до краху Terra/Luna біткойн спостерігав сильну кореляцію S&P 500 і NASDAQ у квітні. Ринки мали низхідну тенденцію, оскільки багато хто оцінював майбутні підвищення ставок ФРС. Ці сили змусили інвесторів відійти від ризикованих активів і викрив уразливість ліквідності в криптовалюті. Це в поєднанні з помилковою алгоритмічною моделлю ціноутворення Terra/Luna зрештою створило середовище, яке дозволило серії угод зруйнувати стейблкойн. 

Терра/Луна, зрештою, була однією з низок макроекономічних сил. Його наслідки допомогли виявити більшу вразливість ліквідності в Celcius і 3AC, але це не була єдина причина. 

Наприклад, за кілька днів до того, як Celsius заморозив усі зняття коштів, новини про інфляцію в США зламали очікування та спричинили падіння ринків. Ця новина збільшила тиск на продаж до точки, коли Celcius більше не міг підтримувати вилучення. Це була та капля, яка зламала спину верблюду. Але під цією соломою лежав тюк сіна ринкових сил, включаючи конфлікт в Україні, проблеми з ланцюгом поставок, нестачу робочої сили, монетарну політику центрального банку та глобальну боргову кризу.   

Як традиційна інвестиційна поведінка на ведмежому ринку порівнюється з криптовалютою

Серйозність падінь часто залежить від стадії розвитку ринку. Як правило, чим більш усталений клас активів і чим більша база капіталу, що лежить в його основі, тим меншою буде волатильність і ризик зниження. Наприклад, на наведеній нижче діаграмі показано, що, хоча фондовий ринок США також переживав кілька тривалих періодів падіння, його падіння було менш вираженим, оскільки індекс Russell 2000 з нижчою капіталізацією був нижчим від S&P500 з вищою капіталізацією, а біткойн – радикально нижчими обома.

Коли світові ринки дуже нестабільні, інвестори «втікають до якості». На фондовому ринку інвестори перебалансовують портфелі, змінюючи позиції з малої капіталізації на середню капіталізацію на велику капіталізацію; а в ширших класах активів керуючі декількома активами переходять від акцій до корпоративних облігацій до державних облігацій або золота. Оскільки криптовалюта є більш мінливою та має меншу ринкову капіталізацію, ніж інші класи активів, вона зазнає експоненціально більшого тиску на зниження цін.   

Однак, з іншого боку, більш нестабільні та серйозні ведмежі ринки, такі як ті, що виникають у криптоіндустрії, також надають більше можливостей для розважливих інвесторів, які можуть збалансувати свій ризик і ефективно позиціонувати себе. Ті, хто може виявити ведмежий ринок на ранніх стадіях, можуть запобігти спадам, перейшовши в готівку або активи з меншим ризиком, тоді як ті, хто може визначити ведмежий ринок на його пізніх стадіях, можуть накопичувати холдинги за надзвичайно привабливими ціновими рівнями.

Як інституції по-різному торгують на криптовалютних ринках

Інституції є одними з найдосконаліших організацій, коли мова йде про торгівлю на ведмежих ринках. Установи, які називаються «розумними грошима», часто продають у періоди надмірного оптимізму та купують у періоди ірраціонального страху. 

Це ж явище стосується крипто-зим, як попередніх, так і поточних. Наприклад, коли біткойн впав нижче 30 тисяч доларів у липні 2021 року після приблизно шести місяців спаду відома власна торгова компанія Alameda та інші установи інвестували капітал. Подібну тенденцію ми спостерігаємо в останні місяці приблизно з У липні 474 мільйони доларів США надійшли в фонди цифрових активів від інституційних інвесторів.

Однак у часи ринкового стресу інвестори стикаються з підвищеною волатильністю, неліквідними портфелями заявок і проблемами з доступом до кредитних ліній. З цих причин вони часто прагнуть зосередитися на двох цілях, особливо коли задіяні великі фонди капіталу: торгівля за найкращою доступною ціною з найменшим впливом на ринок.

Ось чому багато інституційних інвесторів у криптовалюту віддають перевагу блоковій торгівлі під час ведмежих ринків. Блокова торгівля дозволяє їм непомітно здійснювати великі угоди, які інакше викликали б основні сигнали купівлі чи продажу в книзі замовлень. Ці угоди також дозволяють уникнути типового ковзання ціни, яке виникає з великими ринковими замовленнями. OKX нещодавно запустили власний служба блокової торгівлі для професійних та інституційних трейдерів. Вони використовують RFQ великого розміру спот, похідні та багатоланкові структури, щоб підтвердити жорсткі ціни виконання. У своєму посібнику вони пояснюють як працює блокова торгівля і чому це важливо.

Заключна нотатка

Зі зростанням інституційного інтересу до цифрових активів зростатиме й кореляція між криптовалютними та традиційними ринками. І оскільки можливості в DeFi, метавсесвіті та крипторинках об’єднуються в зрілий і чітко визначений сектор, може бути навіть майбутнє, де цифрові активи лідируватимуть на традиційних ринках.  

Незалежно від часу, цілком імовірно, що ця тенденція перешкодить циклу крипторинку повернутися до популярних моделей ціноутворення «акції до потоку» попередніх циклів. Незважаючи на те, що ніхто не може визначити дно ведмежого ринку, експерти OKX вважають, що все ще є можливість підготуватися до наступного бичачого циклу. Перегляньте деякі з них галузеві ідеї щоб дізнатися більше.

Цей контент спонсорується Розширення OKX.

Щовечора на вашу скриньку вхідних повідомлень надходять найпопулярніші крипто-новини та ідеї. Підпишіться на безкоштовну розсилку Blockworks зараз.