У дуже жахливому повороті подій для Terra екосистема блокчейну вирішила на невизначений термін зупинити торгівлю своїми токенами UST і LUNA. Друга зупинка за 24 години сталася в дуже зловісну дату, п’ятницю, 13-е. Це було зроблено для того, щоб зупинити атаки на обидва токени після того, як їх ціни впали приблизно до нуля.
Зупинка сталася після 4-х днів постійної боротьби з блокчейном, який у якийсь момент був обов’язковим DeFi для багатьох. Ціна стейблкоіна UST знаходиться на рівні 0.18 долара після досягнення мінімуму в 0.04 долара. LUNA не вийшла краще з ціною $0.008. Це означає різке падіння активів інвесторів на 99.9%, що викликає думки про самогубство у багатьох з них.
Діаграма від TradingView
Коротка інформація про Терру
Екосистема на основі блокчейну Terra має алгоритмічний стейблкойн для глобального використання, яким є UST і рідний токен LUNA. Роль LUNA – стабілізувати UST.
UST довгий час був третьою за величиною монетою за ринковою капіталізацією, але вона відрізняється від більшості інших стабільних монет. Його вартість визначається алгоритмічно, а не шляхом наявності рівноцінного депозиту резервних активів.
Щоб стабілізувати токен UST, Terra використовує токеноміку, спалюючи токени LUNA як засіб для стримування інфляції та підтримки вартості. UST використовує протокол прив’язки dApp як свій високодохідний процентний рахунок. Засновник До Квон лідирував у створенні одного з найбільших запасів біткойнів для подальшої стабілізації ціни UST.
Як виникла Устьська катастрофа
То як до цього дійшло? Переходячи на початок і розуміючи бажаний протокол кредитування Anchor для стейблкойна, ви отримаєте більш чітку картину.
Anchor видає апетитні 20% річної прибутковості від депонування UST на своєму блокчейні. Саме ця приємна угода призвела до того, що UST занадто покладався на Anchor. Незадовго до суботньої катастрофи близько 75% усіх UST, що були в обігу, зберігалося в Anchor. У цифрах це колосальні 14 мільярдів доларів токена із загальної пропозиції в 18 мільярдів доларів.
Крах був настільки вираженим, що викликав величезне занепокоєння для широкої крипто-спільноти. «Колапс UST підриває довіру до всіх протоколів ліквідності», – прокоментував пан Аарон Браун, автор Bloomberg Opinion та інвестор в криптовалюту.
Усі яйця в одному солодкому кошику
Незалежно від того, наскільки важливим, здавалося б, є партнер, покласти яйця в один кошик ніколи не було розумною ідеєю. Але це те, що сталося для стейблкоіна, оскільки прибутковість була надто солодкою. Жоден самозакоханий інвестор у UST не хотів упустити це. Здавалося б, це був єдиний стимул для інвестування в стейблкойн, який був прив’язаний до долара США 1:1.
Підтримана врожайність
Були задані запитання щодо відносин Anchor зі стейблкоіном. Чи був це випадок марнотратного маркетингу, спрямованого на залучення нелояльного капіталу, чи це був геніальний спосіб підняти ліквідність для зароджуваного UST?
Ще більш зловісна думка полягала в тому, що Terraform Labs (TFL) за підтримки великих розтратників грошей створила бульбашку підтримуваних прибутків. Нестійкі 20% річні виплати проводять аналогічні паралелі з різними економічними бульбашками, коли скарбничка TFL та її спонсорів висихають.
Кошик падає, яйця тріскаються
У суботу на горизонті почалися проблеми, коли депозити почали падати. Це був укол, який лопнув бульбашку. На початку тижня відбулося різке падіння депозитів UST, незважаючи на те, що Anchor не сильно знизила прибутковість.
Атмосфера, на жаль, буде гіршою. Панічні продажі на Anchor швидко просочилися на відкритий ринок, створюючи тиск на продаж для всієї екосистеми блокчейну. Гірші новини були, коли ціна LUNA вперше перевернула ціну на UST.
Значення зміни ціни
Почнемо з того, що алгоритмічна ціна стейблкоіна UST сильно залежить від паритету вартості з LUNA. Вартість UST в 1 долар завжди повинна дорівнювати 1 долару США LUNA, отримана через монетні монети та опіки. Це означає, що 1 долар UST використовується для карбування 1 долара LUNA, хорошої системи плаваючої ціни, яка поглинає волатильність UST.
Але оскільки ціна UST і LUNA не була паритетною, це означало, що в разі повного розбігу банку власники UST не могли ефективно виводити гроші в LUNA. В результаті тиск продажів став балістичним.
Спроби стабілізації
Перші стабілізаційні зусилля були здійснені у формі розгортання резервів BTC на суму 2 мільярди доларів, що були розгорнуті Охороною фонду Luna (LFG). LFG є офіційним захисником кілка UST.
Коли це не вдалося, LFG позичив резервні активи на мільярди доларів професійним маркетмейкерам. В результаті гаманці LFG були спорожніли. Захисник прив’язки був змушений намагатися поповнити свою скарбницю, тоді як маркетмейкери намагаються захистити прив’язку UST на запит через пули ліквідності та біржі.
Хоча у вівторок відбулося невелике відновлення ціни, дуже висока волатильність цін, порожні резерви та виснажена довіра інвесторів взяли верх. Цвях до труни був у формі торгової підвіски як LUNA, так і UST на Binance та на Coinbase. FTX також оголошений призупинення торгівлі LUNA.
Плани відновлення на шляху
До Квон невтомно працював протягом тижня, щоб спробувати одужати. Він також підтвердив свою відданість забезпеченню відновлення Terra.
«Я розумію, що останні 72 години були надзвичайно важкими для всіх вас», — сказав він у твіттері 11 травня. «Знай, що я рішуче налаштований працювати з кожним із вас, щоб подолати цю кризу, і ми побудуємо шлях із неї».
Серед речей, про які він говорив, була найвища активність Terra, одна з найвищих у світі криптовалют. Він пообіцяв чудове відновлення, підтримане сотнями уточнення категорії команд для створення команд.
Хоча точні деталі відновлення ще не уточнені, глибокі інвестиції До Квона в блокчейн роблять це дуже вірогідним.
Можливе повернення, орієнтоване на Terra Community
Згадується про створення близько 1 мільярда токенів для розповсюдження серед спільноти Terra. «Спільнота Terra повинна відновити ланцюг, щоб зберегти спільноту та екосистему розробників», — написав Квон у дописі на форумі на Terra.
Хоча така відповідь є фабрикою для галопуючої інфляції та потенціалу для повного колапсу активів Terra, вона має плани з благих намірів. Це може стати стимулом для спільноти Terra залишитися на місці і відновити екосистему блокчейн.
«Хоча UST був центральним наративом історії розвитку Terra протягом останнього року, екосистема Terra та її спільнота — це те, що варто зберегти», — підтвердив Квон у пості. Розподіл активів виглядає наступним чином; 40% надходить власникам LUNA до скасування прив’язки UST, а 40% — власникам UST під час оновлення. 10% піде власникам до зупинки мережі Terra, а 10% призначено для фонду громадського пулу для майбутніх розробок.
Чи закінчаться неприємності UST?
Проблеми, з якими стикаються UST і блокчейн Terra, дуже тривожні. За тиждень його ринкова капіталізація впала з 40 мільярдів доларів до всього 0.5 мільярда доларів. На жаль, активи інвесторів пішли нанівець, дуже прикро.
Стейблкоіни без повного забезпечення стають малоймовірною метою інвестування для інвесторів. Світ криптовалют загалом також стає забороненою зоною з ведмежим ринком на всьому ринку.
З іншого боку, криптовалюти насолоджувалися масштабним бігом у розпал COVID-19, коли майже все інше сильно постраждало. Чи є нинішня ситуація перебудовою, чи початком величезних проблем, покаже час.
Джерело: https://crypto.news/the-dismay-of-the-ust-stablecoin-tenure-an-unexpected-fall/