(Bloomberg) — Оглядаючись назад, квітневе інтерв’ю Сема Бенкмана-Фріда для подкасту Bloomberg Odd Lots було передвісником його епічного краху минулого тижня. Він описав «скриньку», яка має цінність лише тому, що інші люди клали в неї гроші, і, зіткнувшись з ідеєю, що він описав схему Понці, визнав, що в цьому є «гнітюча кількість дійсності».
Найбільш читане з Bloomberg
Але те, що стає зрозумілим лише зараз, полягає в тому, скільки його готівки, яка з повітря приписувала цінність незліченним криптопроектам, надходила від його складної мережі з понад 130 компаній, які зараз збанкрутували.
Яскравим прикладом є Serum, один із найбільших активів на балансі FTX. За словами людей, які знають баланс фірми, біржа мала майже нікчемний токен на суму 2.2 мільярда доларів до того, як минулого тижня розвалилася імперія Бенкмана-Фріда. Він також містив такі ж незначні монети під назвою Maps.me і Oxygen, сказали люди, які додали, що документ може не давати повної детальної картини.
Найбільш вражаюча річ з усіх: незрозуміло, хто, якщо хтось, на найвищому рівні FTX або Alameda Research, торгового дому Банкмена-Фріда, здавалося, знав або був причетний до того, скільки грошей вони дають на проекти Serum, звідки вони прийшли або з чого це буде фінансування.
З’являються деякі подробиці щодо «магічного впливу», який Бенкмен-Фрід описав кілька місяців тому. Інтерв’ю з людьми, знайомими з Serum, і документи, розглянуті Bloomberg News, дають уявлення про відсутню підзвітність, яка відіграла центральну роль як у зростанні Бенкмана-Фріда, так і в тому, як він міг прорвати дірку в $8 мільярдів у балансі FTX.
«У той час, коли ми їх робили, ми вважали, що ці інвестиції були інвестиціями з позитивною очікуваною вартістю самі по собі», — сказав Бенкмен-Фрід у заяві, надісланій електронною поштою в понеділок.
У підсумку тисячі клієнтів, співробітників, інвесторів і амбасадорів брендів з’ясовують, чому вони так сильно довіряють одній людині в системі, яка повинна бути ненадійною та прозорою.
«Усі вважають, що бухгалтерський облік і аудит — це нудно, поки не станеться щось подібне», — сказала Габріелла Куш, виконавчий директор Global Digital Asset & Cryptocurrency Association, галузевого консорціуму.
Через кілька тижнів після появи Бенкмана-Фріда на Odd Lots криптовалютна екосистема TerraUSD і Luna вартістю 60 мільярдів доларів зазнала краху. Поштовх сприяв банкрутству хедж-фонду Three Arrows Capital, кредитора Celsius Network і брокера Voyager Digital, серед інших, і сколихнув навіть тих, хто займається цифровими активами. Бенкмен-Фрід пішов на допомогу, налаштувавши угоди на 1 мільярд доларів.
Якщо колись була повномасштабна криза довіри в криптоіндустрії, судячи з 200 мільярдів доларів втрат на ринку цифрових активів за останній тиждень, цей час настав.
Надто легко
Для одного засновника, який створював проект із застосуванням Serum, отримати десятки тисяч доларів з орбіти Бенкмана-Фріда було надто легко.
Важче було точно визначити, звідки надходять гроші.
Людина, яка говорила на умовах анонімності через побоювання помсти, описує дедалі тривожніший процес, який розгортається після того, як через свого знайомого вдалося отримати доступ до Alameda Ventures, підрозділу венчурного капіталу фірми.
Команда безликих кореспондентів Telegram, пов’язаних із пов’язаними з FTX організаціями, з’явилася в груповому чаті. Один із них, ідентифікований лише за ініціалами «JHL», схвалив грант без нічого, окрім слайдів, не ставлячи жодних питань про те, на що підуть гроші, згідно з повідомленнями, які переглянув Bloomberg News.
Немає перевірки відповідності. Без рукостискань. Безкорисно. Єдина умова: щоб отримати грант, вони повинні були спочатку відкрити обліковий запис на FTX.com.
Тривогу викликала й окрема кидка грошей.
Офіційний інвестиційний контракт був підписаний кимось, з ким засновник ніколи не зустрічався та не спілкувався, і хто мав адресу на 21-му поверсі бізнес-площі в Панамі, згідно з документом, який переглянув Bloomberg News.
Що ще дивніше, коли надійшов шестизначний стейблкойн USDC, стало зрозуміло, що він походить із криптогаманця, що належить FTX.com.
Людина сказала, що вони приватно цікавилися, чи могли гроші бути виведені з активів клієнтів на платформі.
Далі не досліджували.
Триває розслідування
Слабкий нагляд FTX, спеціальні витрати та потенційне зловживання коштами клієнтів є основою того, що зараз розслідують регулятори США та Багамських островів. Навіть після того, як 11 листопада було подано заяву про банкрутство, аналітики кажуть, що приблизно 662 мільйони доларів у токенах таємничим чином витікли з міжнародних і американських бірж FTX.
Крах уже викликає порівняння з Lehman Brothers, Enron і схемою Понці Берні Медоффа — ще одним «величезним вибухом багатства, яке ніхто не розуміє, звідки воно походить», як сказав колишній міністр фінансів Ларрі Саммерс.
Бенкмен-Фрід ще може бути в власній лізі.
FTX.com, біржа на Багамських островах, яка безпосередньо приймала гроші клієнтів, оцінила оцінку в 32 мільярди доларів з моменту свого заснування в 2019 році, залучаючи найбільших імен венчурного капіталу, зокрема Sequoia Capital, Tiger Global Management і SoftBank Group Corp., і використовуючи підтвердження від Жизель Бундхен і Тома Брейді для реклами своїх послуг.
Він заманив понад 1 мільйон трейдерів з усього світу, дозволивши їм позичати великі суми для дуже спекулятивних ставок на зміну цін понад 300 віртуальних валют.
Незважаючи на те, що Банкман-Фрід запевнив клієнтів, що вони захищені, насправді вони були віддані на милість часто насильницьких коливань на криптовалютних ринках. Згідно з даними людей, знайомих з її балансом, за день до заяви про банкрутство FTX мала 900 мільйонів доларів ліквідних активів проти 9 мільярдів доларів зобов’язань.
Як пояснив сам Бенкман-Фрід, цей дефіцит значною мірою збільшився через те, що багато токенів, як-от Serum, не мають очевидної внутрішньої цінності. Протокол Serum, побудований на блокчейні Solana, з’явився два роки тому з туманною обіцянкою запропонувати децентралізований обмін на основі книги замовлень. Натомість інвестори, включаючи Tiger Global, вклали в проект десятки мільйонів доларів.
Представник Tiger Global не відразу відповів на запит про коментар.
Хайп Людина
Але в дивовижному новому світі децентралізованих фінансів, або DeFi, саме Бенкман-Фрід виявився найбільшим ажіотажем нових ідей.
Завдяки його підтримці постійно виникали проекти, серед них Maps.me і Oxygen.
Цей новий світ інвестування та протоколів прийшов із власним лексиконом (гаманці з декількома підписками, дерева Merkle, сумісність кросчейну), що ускладнило для сторонніх людей проникнути до основного значення, якщо воно взагалі існувало.
Часто саме Бенкман-Фрід намагався все це зламати, чи то через професорсько звучачі ланцюжки в Твіттері, чи то за допомогою свого фірмового жарту в безлічі подкастів і онлайн-відео.
В одному інтерв’ю, звернувшись до Serum, він пояснив, чому мав сенс використовувати Solana для проекту.
«Це повертається до того, яке тут бачення?» він сказав. «Якщо бачення полягає в тому, щоб максимально підтримувати поточних досвідчених користувачів, то я вважаю, що Ethereum має сенс. Якщо бачення полягає в тому, щоб розширити екосистему DeFi до 10,000 XNUMX разів більшої, ніж зараз, то я думаю, що вам потрібно не тільки шукати альтернативи, але й вважаю, що для цього буде менше витрат».
Боротьба сироватки
Хоча передбачалося, що протокол Serum буде багатообіцяючим ще в січні, коли він отримав кошти від 18 інвесторів, розробка майже зупинилася лише через кілька місяців після її початку. Як і багато багатообіцяючих проектів, які уявляв Бенкмен-Фрід, він не був повністю реалізований до того, як FTX розпалася.
Інші токени, що залишилися на балансі FTX, розповідають подібну історію. Токен Maps.me, який заявив, що є частиною «інфраструктури omnichain» і розміщений на FTX десять місяців тому, складався з більш ніж 600 мільйонів доларів його «менш ліквідних» активів. Дочірній токен, Oxygen, так само був названий ключовим елементом інфраструктури DeFi, що швидко розвивається, з основними брокерськими функціями.
Токени обвалилися після подання FTX до глави 11, і кожен коштує частки пенні.
Майже кожна монета відчуває щіпку. Крипто-альткойн Solana в неділю впав на 14%, тоді як інші альткоїни, включаючи Polkadot, Avalanche і Tron, впали на 1.7%-5.4%. Dogecoin впав на 7.5%. Біткойн залишається поблизу дворічного мінімуму, а ефір все ще падає більш ніж на 70% від свого піку.
Протягом більшої частини останніх двох років криптовалюта служила надзвичайним відображенням настроїв на фінансових ринках у цілому. Більше ні: індекс S&P 500 опублікував найкращий тиждень за понад чотири місяці, оскільки цифрові активи занепали, а FTX збанкрутував.
Щоб притупити ефект зараження криптовалютою, генеральний директор Binance Чанпен «CZ» Чжао, чий демпінг FTT монети FTX прискорив загибель Бенкмана-Фріда, заявив у понеділок, що його біржа планує створити фонд відновлення галузі. Він не уточнив, наскільки великим він може бути, або що знадобиться, щоб проект, який зіткнувся з кризою ліквідності, відповідав вимогам.
Таку позицію в криптосвіті раніше займав Бенкмен-Фрід.
Зароблені гроші
Одним із ключових питань у міру банкрутства FTX є те, хто збагатився завдяки грошовому крану FTX.
Ні для кого не секрет, що криптовалюта з її слабкими правилами є сприятливим ґрунтом для «викачування та скидання», яке часто називають «перетягуванням».
Але більше доречним для FTX є його тісний зв’язок з Alameda — стосунки, якими він хвалився у своїй публічній офіційній документації. Банкмен-Фрід стверджував, що у 1 році Alameda отримала прибуток у розмірі 2021 мільярда доларів. Без огорож, які тримають під контролем традиційні фінансові установи, можливих шляхів лиха є багато.
Чи могла Alameda переглядати рівні маржі клієнтів FTX, даючи їй знання про те, куди підштовхувати ціни, щоб змусити позиції клієнтів розслабитися? Які межі існували, щоб запобігти фірмі випереджати угоди користувачів FTX? З огляду на те, що до Банкмана-Фріда прийшли дві корпоративні організації, спокуса поділитися інформацією була занадто спокусливою, щоб їй встояти?
Генеральний директор Bankman-Fried і Alameda Керолайн Еллісон, чиї керівники Массачусетського технологічного інституту та Стенфордського університету та бажані ролі на Джейн-стріт, мала ауру недоторканного генія та довіри навіть у найхитріших математиків. Коли з’ясовується більше подробиць, виглядає, ніби те, що вони робили, зовсім не було складним.
Регулюючі органи ретельно перевіряють, чи було це надбанням.
Поліція Багамських островів співпрацює з Комісією з цінних паперів Багамських островів, щоб розслідувати, чи не було злочину внаслідок краху FTX. За словами особи, знайомої з цим питанням, у суботу його допитали поліція Багамських островів і регулятори.
Бенкман-Фрід і Еллісон відмахнулися від занепокоєння щодо конфліктів на початку цього року.
«Ми точно маємо китайську стіну з точки зору обміну інформацією» між ними, сказав Еллісон, коли його попросили надати статтю для Bloomberg News у вересні.
Тим не менш, згідно зі звітом Wall Street Journal, чотири керівники FTX і Alameda знали про бекдор між біржею та торговою фірмою.
Що стосується Serum, то він та інші криптопроекти дуже далекі від «літа DeFi», про яке він заявив у офіційному документі приблизно в середині 2020 року. Це сталося саме тоді, коли цифрові активи були на порозі епічного буму, який породив рекламу Super Bowl, права на назви стадіонів і крипто-переможців, які надто прагнули сказати невіруючим «розважайтеся, залишаючись бідними».
Газета також містила застереження для всіх, хто бажав послухати в ті бурхливі часи.
«Сироватка не ідеальна; нічого немає».
– За сприяння Yueqi Yang.
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/sam-bankman-fried-magic-money-165540379.html