Після того, як кілька великих установ оголосили про банкрутство, ціни на біткойн коливалися близько 16,000 XNUMX доларів з тимчасовою надією на відновлення. однак, MEX Віце-президент Ендрю Вайнер вважає, що поточний потік ринків все ще повинен демонструвати будь-які серйозні ознаки відновлення. Він додав, що будь-яке справжнє відновлення може потребувати макроекономічної підтримки та прориву галузі.
Стан макроекономіки
Процентні ставки
30 листопада 2022 року голова ФРС США Джером Пауелл пролив світло на заключне засідання Федерального комітету з відкритих ринків (FOMC), яке має відбутися приблизно в середині грудня. Він натякнув, що восьме засідання FOMC, ймовірно, підвищить процентну ставку на 50 базисних пунктів, що нижче, ніж попередні чотири підвищення ставки на 75 базисних пунктів.
Ендрю цитує дані Міністерства праці США, які свідчать про те, що рівень безробіття був набагато вищим, ніж 3.5%, який переважав до пандемії, без будь-яких серйозних ознак фіскальної жорсткості. Дані про зайнятість показали дефіцит мільйонів робочих місць порівняно з оптимальним рівнем.
Робоча сила і рецесія
Крім того, він додав, що під час пандемії спостерігався значний, але постійний дефіцит трудової участі. Розрив настільки величезний, що навряд чи він скоро закриється.
Він сказав, що імпорт палива та інших видів палива до США впав разом з імпортом виробників за останні місяці. Базова інфляція товарів впала більш ніж на 3% з початку 2022 року. За словами віце-президента MEXC, ці дані вказують на неминучість майбутньої рецесії.
Ринки підтримали прогноз, оскільки люди все частіше робили ставки (з попередніх 66% за до 77%) на підвищення на 50 базисних пунктів на засіданні FOMC. Біткойн зріс на 1% до 16,982 4 доларів, а фондові біржі США зросли, а індекс NASDAQ піднявся на 500% після виступу Джеремі Пауелл. Інші індекси, включаючи DJIA та S&P 2, зросли приблизно на 3% та XNUMX% відповідно.
Генеральний директор криптобіржі MEXC підкреслив, що біткойн відокремлюється від традиційних фондових ринків, враховуючи їх несхожі рухи. На ціни криптовалюти дії FOMC дедалі менше впливали.
Раніше в січні 2022 року FOMC почав обговорювати підвищення процентних ставок. Основна проблема полягала в тому, щоб поглинути надлишок доларів США, надрукованих на ринку під час пандемії. Але Вайнер вважає, що після першого підвищення ставок у березні 2022 року криптовалютні ринки все більше не вплинули на підвищення ставок.
| Дата | березня 26 | може 04 | червні 15 | липень 27 | вересень 21 | листопад 02 | листопад 30(передбачене підвищення ставки) | |
| Базові бали підвищення ставки | 25 к.п. | 50 к.п. | 75 к.п. | 75 к.п. | 75 к.п. | 75 к.п. | 50 к.п. | |
| Коливання ціни BTC після підвищення курсу | 10.59% | -49.45% | -30.3% | 13.8% | -9.5% | 3.5% | 1% |
Він представив аномалію на фондових ринках у 1950-х роках, коли розпродажі відбувалися, незважаючи на нижчі процентні ставки, всупереч очікуваній ситуації. Очікується, що нижчі процентні ставки означають більше грошей для покупців, що призведе до підвищення ринку.
Крім того, він сказав, що рецесія послідувала за підвищенням ставок. Середня корекція під час підвищення ставок становила близько 15%. На противагу цьому під час рецесії падіння акцій було майже вдвічі, навіть якщо воно збігалося з циклом підвищення ставок.
Ендрю зазначив, що конвертація інфляції зазвичай призводить до економічного спаду, як видно з графіка вище. Крім того, після кількісного пом’якшення акції США часто знижувалися, оскільки вивільнення ліквідності ФРС показує, що економіка може бути в поганому стані. Він наголосив на тому, що ми повинні більше турбуватися про рецесію, ніж про цикл підвищення ставок.
Але чи може BTC (і, отже, криптовалюта) повністю від’єднатися від фондових ринків і вийти самостійно?
Поточний стан промисловості
Ринок Stablecoin
Говорячи про ринкову капіталізацію стейблкойнів, за словами віце-президента MEXC Global, це була важлива ознака розвороту ринку. Ринки відновлювалися після кожного великого краху, але ці розвороти були тимчасовими. Проте загальні тенденції залишаються ведмежими. Він додав, що серйозний розворот призведе до того, що ринкова капіталізація значно збільшиться, вказуючи на те, що на ринок вийдуть нові фонди.
За даними DeFi llama, ринкова капіталізація сектора стейблкойнів становила близько 140 мільярдів доларів, що становить понад 50% втрат з моменту піку. У цьому показнику поки немає жодних ознак розвороту тренду, щоб підтвердити розворот ринку.
Загальна вартість заблокована (TVL) у DeFi
Вайнер зазначив, що TVL також є хорошим індикатором для відображення будь-якого розвороту ринку. Поточний TVL становить близько 42 мільярдів доларів. Приблизно рівний TVL вказує на те, що на ринки не було введено новий капітал.
З минулого тижня загальний TVL збільшився на 630 мільйонів доларів, а тижневе збільшення склало 1.5%. TVL Ethereum зріс на 3.72%. TVL Solana зріс на 6.97% після трьох тижнів падіння, але склав лише 0.72%. TVL BNB Chain впав на 4.02%. Для рішень Layer-2 Arbitrum отримав 2.25%, Polygon піднявся на 0.94%, Avalanche піднявся на 3.18%, а Optimism впав на 1.16%.
Наслідки FTX
Андрій зазначає, що були й значні загрози інституційного колапсу. Великі установи домінували в більшій частині ліквідності на криптовалютних ринках. За його словами, гірше було те, що ці установи, такі як Alameda Research, Wintermute і Genesis, втратили кошти через крах FTX. Коли Alameda оголосила про призупинення торгів, ліквідність ринку різко впала. Роздрібні інвестори також запанікували і розпродали свої активи. Ці умови ще більше посилили кризу ліквідності.
Він зазначив, що Alameda мала десятки інвестицій і діяла як їхній маркет-мейкер. Коли він призупинив торгівлю, його ринкова ліквідність впала. Загальний крах FTX позбавив більше 1/8 ринкової ліквідності.
Genesis, Grayscale та DCG
Ще один цікавий випадок, який вказав Ендрю, — це Digital Currency Group. І Genesis, і Grayscale належали до групи DCG. Genesis зазнав збитків у 1 мільярд доларів, а фонд GBTC від Grayscale також втратив передплатників через негативну премію. Ендрю очікує подальшого падіння ринку, якщо кошти GBTC будуть викуплені.
Коли очікувати справжнього розвороту
Річна прибутковість казначейських облігацій США становить 4.7%, тоді як прибутковість DeFi становить 2%. Інверсія цих двох доходностей може спровокувати подальший відтік від криптовалюти до більш традиційних ринків.
Віце-президент MEXC Global очікує, що фінансові ринки будуть оптимістичними, поки інфляція не вщухне. Однак криптовалютні ринки зазвичай відновлюються раніше фінансових. Цикл для фінансових ринків США становив приблизно 12-15 років, тоді як для крипто-ринків (біткойн) він становить 3-4 роки. Поворотний момент ринку здебільшого відбудеться, коли макроекономіка стабілізується.
Ще одним критичним фактором для розвороту ринку було зменшення кредитного плеча. Процвітання «бичачого» ринку тісно пов’язане зі зменшенням боргу. Ендрю зазначив, що 3AC позичив багато грошей і вклав їх, взявши величезне кредитне плече. У березні 2022 року його AUM становив 10 мільярдів доларів, а його портфель включав Avalanche, Solana, Polkadot і Terra. Після банкрутства Bitcoin впав більш ніж на 30%.
Вайнер зауважив, що криптовалютні ринки часто мають більший кредит, навіть якщо порівнювати їх паралельно. Тому процес зменшення боргових зобов’язань виглядає більш бурхливим, ніж на типових фінансових ринках. Поблизу розвороту тривалий період волатильності призведе до відскоку.
Він додає, що розвиток бичачого ринку невіддільний від народження нових активів і сценаріїв. Нові публічні мережі, більш зрілі рівні 2, покращення інфраструктури тощо призведуть до більш міцного ринку. Нарешті, існує потреба в проривних технологіях на «бичачому» ринку.
відмова: Будь-яка інформація, наведена в цьому прес-релізі чи спонсорованій публікації, не є інвестиційною порадою. Thecoinrepublic.com не підтримує і не буде підтримувати будь-яку інформацію про будь-яку компанію чи особу на цій сторінці. Читачів заохочують проводити власні дослідження та вживати будь-яких дій на основі власних висновків, а не на будь-якому вмісті, написаному в цьому прес-релізі чи спонсорованій публікації. Thecoinrepublic.com несе і не несе відповідальності за будь-які збитки чи втрати, спричинені прямо чи опосередковано використанням будь-якого вмісту, продукту чи послуги, згаданих у цьому прес-релізі чи спонсорованій публікації.
Щоб опублікувати статті на нашому веб-сайті, зв’яжіться з нами за допомогою електронної пошти або одного з облікових записів, зазначених нижче.
Джерело: https://www.thecoinrepublic.com/2022/12/22/mexc-vp-says-crypto-markets-still-need-time-to-rebound/