Доступ KKR Blockchain до фонду в 4 мільярди доларів відкриває двері криптоінвесторам

Оскільки Комісія з цінних паперів США (SEC) розправляється з криптовалютними фірмами Дикого Заходу, які не відповідають вимогам, для задоволення попиту з’являється новий тип блокчейн-програм, створених з нуля для цінних паперів. Цього місяця гігант приватного капіталу KKRККР
& Co відкрила частину свого Фонду стратегічного розвитку охорони здоров’я II (HCSG II) вартістю 4 мільярди доларів США для токенізації на Avalanche (AVAX) блокчейн, що надає доступ до класу активів інвесторам із невеликою часткою статку, який зазвичай вимагається

Ця спроба є останнім кроком до блокчейну для компанії з управління інвестиціями, яка отримала назву «Варвари біля воріт» у 1989 році. книга однойменний. Компанії по всьому світу розробляють більш сумісні блокчейн-програми.

У той час як перше покоління фінансових компаній, які використовували цю технологію, яку прихильники крипто-жорсткої лінії досить глузливо називають Enterprise Blockchain, зосереджувалися майже виключно на так званих дозволених версіях, таких як Hyperledger Fabric і Corda, цей останній рух доводить, що відкритий для широкого кола технологій, у тому числі загальнодоступних блокчейнів, на яких кожен може будувати.

«У довгостроковій перспективі блокчейн має широке застосування в ланцюжку вартості приватних ринків», — каже Ден Парант, співголова американського інвестиційного бізнесу KKR. «І тому я вважаю, що для менеджерів активів та інших гравців у просторі блокчейн спростить роботу та адміністрування фондів прямих інвестицій, від запитів капіталу до розподілу та звітів про капітальні рахунки, які зрештою ми перейдемо до блокчейну як Ну."

Хоча нью-йоркська KKR, яка управляє 491 мільярдом доларів вартість активів, є однією з небагатьох — і, можливо, першою — американською приватною інвестиційною компанією, яка відкрила один зі своїх фондів для токенізації в загальнодоступному блокчейні, консорціум, очолюваний iCapital, вивчає подібні можливості з 18 членами, включаючи американську BlackRockBLK
, BNY Mellon та ін. У рамках окремих проектів сінгапурська Addx співпрацювала з американською інвестиційною компанією Hamilton Lane і швейцарською компанією Partners Group, щоб відкрити інвестиції в Азію.

Натисніть тут підписатися на Forbes CryptoAsset & Blockchain Advisor.

Секрет KKR щодо того, як вона рано почала гру, сягає корінням у 2018 рік, коли Парант каже, що фірма організувала конкурс серед своїх співробітників. Там Парант і його команда вперше визначили можливості фракціонування інвестицій за допомогою токенів у блокчейні, зменшуючи суму, необхідну для інвестування, і розширюючи потенційний всесвіт фінансистів. Без блокчейну типовий інвестор HCSG II коштував близько 100 мільйонів доларів. Незважаючи на те, що токенізована версія фонду все ще була недоступна для типів «мама-і-папа», токенізована версія фонду була доступна для інвесторів, чий чистий статок становив лише 5 мільйонів доларів США за мінімум 100,000 XNUMX доларів США.

Щоб досягти успіху, KKR співпрацює з компанією Securitize із Сан-Франциско, брокером-дилером, який залучив 85 мільйонів доларів від Morgan StanleyMS
та інші для випуску цінних паперів на різноманітних блокчейнах. Після першої зустрічі між Parant і Securitize, KKR's мільярдер співзасновник і потім Співгенеральний директор Генрі Кравіс, який досі є співвиконавчим головою, інвестував нерозголошену суму власних грошей у ParaFi Fund, криптоінвестиційну та технологічну компанію, засновану колишнім директором KKR Беном Форманом.

У вересні 2021 року, за місяць до того, як Кравіс і його співвиконавчий директор пішли з компанії, яку вони заснували 45 років тому, сама фірма офіційно інвестувала в ParaFi та відкрила робочу групу, присвячену дослідженню додатків блокчейну. До кінця року KKR показав, що буде продовжувати курс, встановлений його співзасновником, створивши свій перший інвестиційний фонд у криптофірмі, яка інвестувала 350 мільйонів доларів у Anchorage Digital, крипто-зберігач отримав умовний дозвіл працювати як банк.

Показуючи масштаб можливого впливу блокчейну на приватні ринки та за їх межами, KKR розпочав 2022 рік приєднання консорціум, до якого також увійшли фінансові гіганти Apollo Global ManagementAPO
, Чорний каміньBX
, Carlyle Group, Institutional Capital Network, Morgan Stanley, State Street, UBS і WestCap, щоб дослідити, як блокчейн та інші технології розподіленого реєстру можуть покращити сектор альтернативних інвестицій у 13 трильйонів доларів. Фірма інвестиційних даних Prequin Оцінки до 23 року ця цифра сягне 2026 трильйонів доларів.

Але до початку цього місяця криптовалютна робота KKR обмежувалася інвестуванням і створенням команди. Завдяки частковій токенізації фонду HCSG II це змінилося. Хоча Parant і Securitize відмовилися поділитися вартістю токенізованої частини інвестицій, вони сказали, що вона становить мільйони доларів, що є невеликою частиною 4 мільярдів доларів фонду компаній охорони здоров’я; було запропоновано відповідно до SEC Reg D 506(c); і складається виключно з кваліфікованих покупців, тобто Securitize знає, хто такі інвестори, і вони не порушують вимог щодо цінних паперів.

З липня SEC визначила 10 криптотокенів як цінні папери, а на початку вересня оголошений планує переглянути документи, що стосуються криптоактивів. Домінго не стурбований розгоном. «Дуже важливо, щоб ми дотримувалися існуючої нормативної бази», — каже Парант.

Хоча Securitize не ділиться цифрами доходів, генеральний директор і засновник Карлос Домінго каже, що очікує подвоїти доходи цього року та має достатньо капіталу, щоб залишатися на плаву принаймні два роки, навіть без будь-яких додаткових продажів. Зараз 250 співробітників фірми підключають 1.2 мільйона облікових записів інвесторів до 3,000 інвестиційних можливостей і можуть створювати сумісні фінансові інструменти на дозволених блокчейнах Quorum, Corda та Hyperledger, а також на публічних блокчейнах, включаючи Ethereum, Algorand і Polygon. Securitize має вісім токенізованих активів, зареєстрованих у своїй альтернативній торговій системі, також ліцензовані SEC.

Хоч і недавній звітом показав, що ціна відповідності може зробити деякі криптопроекти неспроможними, Домінго каже, що ціна невдач, як-от Celsius і Voyager, які нещодавно оголосили про банкрутство на мільярд доларів, ще вища. The Переваги створення активів у блокчейнах, з іншого боку, значно переважують ресурси, необхідні для початку.

«Той факт, що найкращі інвестиційні можливості не пропонуються роздрібним людям, я вважаю в корені неправильним», — каже Домінго. «Я міг би інвестувати стільки ж, скільки гарвардський фонд, чи не так? І я вважаю, що ці закони потрібно змінити, пом’якшити та вдосконалити. Тим не менш, правила відповідності існують не просто так. Вони для захисту інвесторів. І я думаю, що люди, які займаються криптовалютою, зрозуміли, що відсутність захисту інвесторів фактично призвела до того, що багато роздрібних людей втратили багато грошей, і це неправильно. Тож компаніям, особливо компаніям, які заробляли багато грошей, слід було інвестувати більше у відповідність вимогам, щоб захистити своїх інвесторів, тому що в кінцевому підсумку постраждали інвестори».

За словами Майлза Редкліфф-Треннера, віце-президента KKR зі зв’язків з громадськістю, інші можливі додатки блокчейну можуть передбачати абсолютно нові способи структурування державних коштів. «Ми дуже підтримуємо цю першу пропозицію, точно слідкуючи за тим, як інші приватні фонди пропонуються на ринку», — каже Редкліфф-Треннер. «Ми хочемо бути впевненими, що зробимо це правильно. Ми хочемо, щоб інвестори мали чудовий досвід. Але в майбутньому, безумовно, є можливість подумати про інші структури, які могли б охопити ширшу аудиторію інвесторів і мати можливість токенізувати ці структури».

За іронією долі, Парант каже, що для технології, яка вперше була прийнята захисниками конфіденційності та злочинцями через її нібито анонімність, блокчейни можуть зрештою допомогти зіграти певну роль у допомозі компаніям легше виконувати нормативні вимоги щодо боротьби з відмиванням грошей і «знай свого клієнта». Домінго йде далі, стверджуючи, що випуск цінних паперів на блокчейні зменшує ймовірність помилок, таких як Фондова криза Dole 2013 року, коли були виявлені фантомні акції, і ніхто не знав, звідки вони взялися. Він очікує уроків, отриманих від протоколів децентралізованого запозичення та кредитування Повз, оцінений у 1 мільярд доларів, а маркетмейкери – у 2.5 мільярда доларів Відключення буде включено в традиційні фінанси.

«Це дуже нові протоколи блокчейну, які мають широке застосування на величезному ринку в трильйони доларів, яким є світ цінних паперів», — каже Домінго.