Відповідно до останнього звіту Global Markets Strategy, банківський гігант Wallstreet JP Morgan & Chase вважає, що у 2023 році криптоіндустрію відбудуться значні зміни у формі регулювання, що, ймовірно, спричинить конвергенцію між криптовалютою та традиційною фінансовою індустрією.
Серйозні зміни відбудуться в криптоіндустрії у 2023 році pic.twitter.com/qW6cHLyc6N
- Алекс Крюгер (@krugermacro) Листопад 28, 2022
JP Morgan згадав про фіаско FTX і Alameda Research у документі та «каскад крахів криптопідприємств» — ставлячи під сумнів, як зміниться крипто-екосистема та основні зміни, які компанія передбачає на майбутнє.
Прискорене регулювання
У документі розглядається прискорення існуючих регуляторних ініціатив, які вже здійснюються, наприклад, законопроект Європейського Союзу про ринки криптовалютних активів (MiCA).
Уже пройшовши більшість законодавчих процесів ЄС, за винятком остаточного затвердження парламентом ЄС, JP Morgan очікує, що остаточне затвердження, ймовірно, відбудеться до початку 2023 року.
Банк додав, що, ймовірно, буде перехідний період до 18 місяців, перш ніж нове регулювання «набуде чинності в якийсь момент у 2024 році».
Регулювання, орієнтоване на зберігання
JP Morgan задокументував припущення про те, що, ймовірно, з’являться нові регуляторні ініціативи, спрямовані на «охорону та захист цифрових активів клієнтів, як у традиційній фінансовій системі».
Фірма відзначила експоненціальне зростання постачальників апаратних гаманців Ledger і Trezor після краху FTX, оскільки це спричинило «збільшення самоохорони криптовалюти».
Положення про відокремлення діяльності
У документі зазначається ймовірність запровадження нових регуляторних ініціатив, спрямованих на відокремлення брокерської, торгової, кредитної, клірингової та депозитарної діяльності.
JP Morgan сказав:
«[Ці правила матимуть] найбільше наслідків для бірж, які, як FTX, об’єднали всі ці дії, що породжує проблеми щодо захисту активів клієнтів, маніпулювання ринком і конфлікту інтересів».
Положення про прозорість
Інвестиційний банк також відзначив ймовірність появи нових регуляторних ініціатив, спрямованих на прозорість у криптопростір, таких як мандати на регулярну звітність і аудит резервів, активів і зобов’язань «бірж, брокерів, кредиторів, зберігачів, емітентів стейблкойнів тощо».
Фірма заявила, що ці правила, ймовірно, будуть імпортовані з традиційної фінансової системи, що, у свою чергу, призведе до:
«Конвергенція криптоекосистеми до традиційної фінансової системи».
Криптодеривативи переходять до регульованих майданчиків
У документі пояснюється, що ринок криптовалютних деривативів, ймовірно, зміниться на регульовані майданчики, а Чиказька товарна біржа (CME) стане переможцем.
З огляду на те, що кілька інституційних інвесторів, таких як хедж-фонди, потрапили в пастку через свої позиції похідних інструментів у FTX, ймовірно, відбудеться більший зсув до регулюючих майданчиків, таких як CME, як для ф’ючерсів, так і для опціонів».
JP Morgan зазначив, що така зміна, ймовірно, посилить роль Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) на криптовалютних ринках — враховуючи, що ринки деривативів США регулюються CFTC.
Перехід від CEX до DEX
JP Morgan завершила документ від 24 листопада, зазначивши, що фірма «скептично ставиться до структурного переходу від централізованих бірж (CEX) до децентралізованих бірж (DEX)».
У міру того, як децентралізоване фінансування (DeFi) стає мейнстрімом, фірма відзначила кілька перешкод, з якими зіткнеться сектор, що починає початківців:
- Відкриття ціни — наразі в основному забезпечується біржами через оракули
- Ризики смарт-контракту (хакерські атаки/атаки на протоколи)
- Управління/аудит і управління без шкоди для безпеки
- Системні ризики, що виникають внаслідок автоматизованих ліквідацій, якщо забезпечення падає нижче певного рівня
- Недолік DeFi у надмірній заставі порівняно з традиційним фінансуванням
- Фронтальний хід у DEX
- Немає функції лімітного замовлення/стоп-лосс
- Компроміс ризик/прибуток важче оцінити в DeFi
- Об’єднання активів у пули ліквідності (LP) може викликати дискомфорт у інституційних інвесторів
«У результаті ми вважаємо, що централізовані біржі продовжуватимуть відігравати важливу роль у крипто-екосистемі в осяжному майбутньому, зокрема для великих інституційних інвесторів, незважаючи на крах FTX».
– сказав JP Morgan.
Джерело: https://cryptoslate.com/jp-morgan-believes-regulation-will-lead-to-convergence-of-crypto-tradfi/