Дивовижна кількість людей вважає, що Сем Бенкман-Фрід (SBF) інвестував сотні мільйонів доларів у фінансування криптокомпаній цього року. Коментатори неодноразово розцінена його як свого роду JP Morgan, реінкарнованого, щоб врятувати 2022 криптокомпанії від фінансової паніки в стилі 1907 року.
Однак наш аналіз показує, що SBF насправді ризикував дуже мало — іноді взагалі нічим. Менше рятівник на колісниці, а більше диявол у деталях, аналіз інвестицій SBF показує, що він зазвичай припускає лише однозначний відсоток від цифр, які спочатку циркулюють у заголовках.
Часто він абсолютно нічим не ризикує.
У травні 2022 року криптомедіа були жадають будь-яких хороших новин, до яких вони можуть дістатися. Кризи ліквідності призвели до того, що колись багатомільярдні компанії, такі як Terra LUNA, BlockFi, Celsius, Three Arrows Capital (3AC) і Voyager Digital, втратили до 99% своєї вартості лише за кілька тижнів. Загалом, ринкова капіталізація криптоіндустрії перевищила 1 трильйон доларів.
Але з попелу вийшов кучерявий мільярдер, який випускав прес-реліз за прес-релізом. Був $ 400 мільйонів для BlockFi, $ 500 мільйонів для Voyager — план виплати сотень мільйонів клієнтам Celsius і десятків мільйонів за невдалий проект стейблкойнів Facebook. Нові угоди оголошувалися, здавалося б, щотижня, а остання, оголошена лише кілька днів тому, принесла SkyBridge десятки мільйонів.
Як наслідок, протягом кількох місяців автори вивішували безумовні цифри в доларах на веб-сайтах криптовалютних новин, а благословенний SBF був намальований як мужній оплот, готовий роздавати готівку нужденним і врятувати обложену цитадель від руїни.
Але вперше Протос перевірив факти передбачуваної допомоги SBF у 2022 році та поставив просте запитання: який ризик він насправді взяв на себе від завершених інвестицій?
Відповідь — перевірка реальності для фанатів вундеркінда, чия торгова фірма Alameda отримала прибуток 1 млрд доларів минулого року, чий обмін чистий 719 млрд доларів спотового обсягу щорічно, і кого Bloomberg оцінює 11 млрд доларів особисто.
BlockFi: як SBF намагався купити його зі знижкою 99.6%.
У розпал криптопаніки 2022 року BlockFi з гордістю оголошений аркуш умов, у якому біржа FTX SBF, здавалося, пропонує поновлювану кредитну лінію на 250 мільйонів доларів плюс акціонерний капітал та інші реструктуризації. Деякі письменники зіткнувся вартість загальної пропозиції SBF становить стратосферні 400 мільйонів доларів.
Однак умови угоди фактично дали FTX можливість набувати BlockFi всього за 15 мільйонів доларів. це так На 96% менше, ніж заголовна цифра в 400 мільйонів доларів, а також знижку 99.6% на попередню оцінку BlockFi у 4.8 мільярда доларів.
BlockFi все ще не повністю погасив свою вигоду SEC у розмірі 100 мільйонів доларів, свою криницю арбітражу GBTC прибутку вичерпався, а криптоактиви, що перебували на його зберіганні, скоротилися вдвічі (або ще гірше) протягом одного місяця.
Якщо BlockFi не вдалося задовольнити довгий список етапів продуктивності, SBF Пакет на 400 мільйонів доларів може швидко повернутися до варіанту придбання компанії, яка відчуває брак грошей, за значну знижену суму.
У BlockFi не було іншого вибору, як рухатися вперед. Його графік платежів SEC був підписаний у суді, і запити клієнтів на зняття коштів наближалися до шаленої банківської роботи. Нові гроші завжди визначають правила.
Лише один приклад неможливих справ у стилі «Попелюшки-мачухи» від SBF стався, коли FTX попросив BlockFi отримати Схвалення SEC для продукту BlockFi Yield до грудня.
Прохання смішне. Регулятори цінних паперів багатьох штатів підтвердили, що BlockFi Yield передбачає незареєстровані пропозиції цінних паперів. SEC подала до суду на BlockFi за пропозицію незареєстрованих цінних паперів з BlockFi Yield і виграний.
І тому, коли SBF знав, що він ніколи не інвестував би близько 400 мільйонів доларів, журналісти повільно почали розкопувати деталі угоди. Потім BlockFi пішов на задній план і через кілька тижнів після гордо оголосив про свій FTX партнерство, генеральний директор компанії Зак Прінс уточнив, що FTX не може здійснювати можливість придбати його до жовтня 2023 року. Це може дати BlockFi час або досягти цілей, які спричинять вищу ціну покупки, або заробити гроші, необхідні для виходу з катастрофічне зниження оцінки -99.6%..
Підсумовуючи, SBF інвестував 0 доларів США в BlockFi у 2022 році та позичив певну суму в рамках кредитної лінії, яка є інвестицією в борг, а не в акціонерний капітал, і BlockFi має її повернути. Можливо, наступного року він зможе придбати компанію, яка колись оцінювалася в 4.8 мільярда доларів, зі знижкою 99%. У будь-якому випадку, незалежно від того, чи заплатить він у підсумку 0, 15 мільйонів доларів або трохи більше, він точно не ризикне близько 400 мільйонів доларів у цій угоді.
Вояджер: як витратити на 100% менше півмільярда доларів
На піку цьогорічної паніки в індустрії криптокредитування, FTX випущений прес-реліз із планом ліквідності Voyager Digital. Надія виникла вічною для наляканих клієнтів, які чекали оновленої інформації про банкрутство, тоді як засоби масової інформації висвітлювали найщедріші можливі тлумачення: $ 500 мільйонів.
Тим часом Бенкман-Фрід тихо зізнався витратити 0 доларів, повністю відмовившись від угоди. «Вояджер» заплескав назад, стверджуючи, що FTX навмисно зробив низьку пропозицію.
Дійсно, список кредиторів показує Що Voyager заборгував Alameda Research SBF 75 мільйонів доларів в незабезпечений борг. Певні умови угоди SBF передбачали б структурування претензій FTX щодо майбутніх виплат боргів Voyager. Іншими словами, перші частини передбачуваної «порятунку» SBF передбачали капіталізацію «Вояджера», який уже був йому винен, щоб принаймні залишатися платоспроможним достатньо довго, щоб виплатити гроші своїм кредиторам.
Щоб зміцнити свою переговорну силу, SBF куплений майже 15 мільйонів акцій Voyager Digital незадовго до оголошення про банкрутство.
На завершення SBF має інвестував 0 доларів після того, як Voyager збанкрутував і витратити 0 доларів – це набагато дешевший спосіб привернути увагу ЗМІ, пропонуючи 500 мільйонів доларів, ніж фактично витратити півмільярда доларів.
Оновлення: незадовго до публікації, Coindesk повідомляє що хоча SBF ще не інвестував у Voyager, він все ще перебуває на пізній стадії переговорів щодо придбання активів у компанії.
Цельсій: SBF розкидає гроші перед жертвами банкрутства і нічим не допомагає
Ви клієнт Celsius, чиї кошти заблоковані у справі про банкрутство? Ви б не любили для a мільярдер, щоб увійти, виписати чек і все роз’яснити тож ви можете нарешті зняти свої кошти та закінчити безсонні ночі?
Саме це запропонував SBF у червні 2022 року.
Звісно, увага засобів масової інформації знову визнала SBF білим лицарем побитих клієнтів Celsius, де його інвестиція почалася і закінчилася. Так, скоро FTX підтриманий повністю вийшов із угоди.
На завершення SBF інвестував 0 доларів США, щоб допомогти клієнтам Celsius, які збанкрутіли, забрати свої гроші у 2022 році.
На даний момент заголовні цифри в цих «порятунку» складаються більше $ 1 мільярда, але фактична сума допомоги SBF становить 0 доларів США.
Huobi: Як насолодитися увагою ЗМІ, не витративши 1 мільярд доларів
Кілька тижнів тому засновник Huobi Group Леон Лін оголосив про плани продати свою частку у величезній криптобіржі. Він стверджував, що веде переговори з обраною групою інвесторів, прагнучи продати акції на суму понад 1 мільярд доларів на його азіатській біржі за оцінкою в 3 мільярди доларів.
Небагато людей мають капітал, щоб розважити таку велику пропозицію акцій, але, звичайно, Bloomberg плив FTX SBF як одна з компаній, з якими Лі провів попередні переговори.
Відповідно до наведеної вище моделі, SBF незабаром спростував плани придбання частки Лі. На закінчення: знову 0 доларів.
SkyBridge: як віддати гроші фонду, який купує криптовалюту, і сказати, що ви купили «акції»
FTX куплений 30% акцій SkyBridge Capital Ентоні Скарамуччі. Не дивно, SkyBridge негайно оголошений планує купити Крипто -активи на суму 40 мільйонів доларів і інвестуйте в криптовалютні майнери.
Детальніше: Аламеда Сема Бенкмана-Фріда заборгувала «Вояджеру» набагато більше, ніж ми думали
Скарамуччі зізнався що портфель Skybridge мав погані результати під час ведмежого ринку криптовалют у 2022 році. Тривожно, він навіть вдався до забороняє запити на зняття з одного зі своїх фондів. Skybridge цитується низька ринкова ефективність і інвестори, що виплачують кошти, як причини того, що він прийняв угоду SBF.
Звичайно, FTX інвестує безпосередньо в цифрових активах, таких як біткойн, ефір, Solana, Algorand та інші. Він також передає гроші іншим менеджерам фондів, таким як Pantera Capital і Polychain. Читачі будуть був шокований, дізнавшись, що FTX інвестує в менеджерів фондів, які купують токени у якому FTX вже має бенефіціарний інтерес.
Провідний інвестор FTX для раунду фінансування Aptos у розмірі 150 мільйонів доларів
До честі SBF, цього року він справді інвестував у деякі криптокомпанії — хоча й із великими знижками порівняно з попередніми оцінками. Наприклад, FTX і Jump Crypto стали провідні інвестори для Aptos Labs (раніше Facebook Libra, також Diem) у раунді фінансування 150 мільйонів доларів. Серед інших інвесторів були a16z і Multicoin.
Aptos Labs придбала активи, які раніше належали покинутому проекту Meta Diem, за невелику частку від його максимальної вартості. Libra/Diem колись був a багатомільярдний проект, інкубований в одній із найбільших компаній світу, прагнучи стати глобальним стейблкоіном з більшою ліквідністю, ніж навіть Tether.
Надалі ребрендинг Aptos має намір побудувати інфраструктуру для різних криптопроектів.
Партнерство SBF з GameStop
GameStop оголошений партнерство з FTX, щоб пропонувати подарункові картки в своїх магазинах. Фінансові умови угоди не розкриваються.
Деякі відомості про GameStop:
- Останній квартальний звіт GameStop зазначений зниження продажів, зростання фінансових втрат і збільшення запасів. Його доходи падають роками.
- Акції GameStop були одними з небагатьох активи які були відомі на підфорумі Reddit WallStreetBets у січні 2021 року. Насоси були частиною узгоджених зусиль, щоб розчарувати менеджерів хедж-фондів, які продають на короткий термін компанії, що мають проблеми.
- Повідомляє SkyBridge Capital втрачений гроші в цьому короткостроковому стисненні GameStop через його вплив на Melvin Capital, який програв 3 мільярди доларів через параболічний ралі. Незважаючи на поразку, Скарамуччі назвав феномен GameStop доказом того, що «децентралізований натовп» володіє владою.
GameStop може здатися не очевидною ціллю для допомоги від SBF. Ціна його акцій все ще торгується на астрономічному рівні співвідношення ціни до продажу. Однак GameStop заробляє невеликі комісії за продаж подарункових карток, і тому FTX, безперечно, насолоджуватиметься недорогим доступом до геймерів, які переглядають його стелажі з подарунковими картками.
Зрештою, не JP Morgan щодо криптовалют
Коментуючи 30% частки FTX у Skybridge Capital, генеральний директор Modulus Capital Річард Гарднер сказав, «Я не думаю, що останній рух Сема Бенкмана-Фріда є альтруїстичним жестом».
У деяких випадках, наприклад у FTX US придбання клірингової фірми під назвою Embed Financial Technologies, мотив інвестування SBF зрозумілий: FTX хотіла отримати право клірингової фірми на обробку біржових угод. Чесно і чітко.
Міркування FTX можуть бути менш зрозумілими щодо придбання проблемних компаній, таких як Група рідин, яка керувала біржею Quoine. Quine зіткнувся зі значними проблемами, включаючи принаймні одну позов над зворотною торгівлею та a зламати of Цифрові активи на суму 90 мільйонів доларів.
Громадськість стверджувала, що FTX має на увазі переведення Quoine та його користувачів на біржу FTX. Однак FTX раніше made кредит у розмірі 120 мільйонів доларів Quine, щоб допомогти йому відновитися після злому. Придбання Liquid Group і Quoine настільки швидко після цього може зробити угоду схожою на чергову допомогу Сема Бенкмана і Фріда.
Детальніше: SBF так любить CFTC, що він найняв її колишнього комісара
Багато з передбачуваних «порятунків» SBF містять положення, які не піддають ризику таку велику частину його грошей, як вважалося раніше.
Висновок
Сем Банкмен-Фрід претензій що FTX має додаткові 2 мільярди доларів для додаткової допомоги якщо це необхідно, і каже, що більше дбає про здоров’я екосистеми цифрових активів, ніж про втрату грошей на кількох невдалих інвестиціях. Business Insider сказав він позиціонував себе як «кредитора останньої інстанції», готового взятися за компанії, яких інші кредитори не торкатимуться.
SBF і зв’язки з пресою в FTX є майстрами спіну. Якимось чином, незважаючи на мінімальні грошові витрати та структурування угод щодо купівлі акцій із дисконтом 99%, вони змогли зобразити SBF нарівні з банкіром, який виручив США уряд.
Для отримання більш інформованих новин слідкуйте за нами Twitter та Новини Google або послухайте наш підкаст-розслідувач Інновація: Blockchain City.
Джерело: https://protos.com/heres-why-sam-bankman-fried-is-not-the-jp-morgan-of-crypto/