Фінансові установи все ще роблять ставку на криптовалюту — навіть після отримання Rekt у 2022 році

Коли біткойн коливався в районі 38,000 XNUMX доларів минулого квітня,знизився на 45% від свого піку— Fidelity Investments оголошений його клієнти незабаром зможуть додати цифровий актив на свої пенсійні рахунки за допомогою першої в своєму роді пропозиції.

До того моменту, коли продукт компанії 401(k) був запущений наступної осені, вартість біткойна впала ще більше, що впало протягом літа через загострення економіки та наслідки краху криптовалют Luna та TerraUSD на 60 мільярдів доларів. До початку листопада біткойн переходив із рук в руки за 20,000 XNUMX доларів.

А потім криптобіржа FTX, яку колись оцінювали в 32 мільярди доларів, зазнала банкрутства згідно з главою 11, кинувши тінь на криптовалюту, оскільки зараза від її краху поширилася як лісова пожежа. Швидкий занепад біржі ще більше похитне довіру до цифрових активів, знизивши біткойн до 15,480 XNUMX доларів, що є найнижчою ціною за два роки.

Це був найгірший час для надійного імені з семидесятилітнім досвідом управління інвестиціями, щоб запропонувати криптовалюту пенсіонерам. 

Група сенаторів США, включаючи Елізабет Воррен і Діка Дурбіна, закликав Fidelity переглянути його біткойн, стверджуючи, що цифрові активи наражають пенсіонерів на непотрібний ризик. «Будь-яка інвестиційна стратегія, заснована на ловлі блискавки в пляшці або мотивована страхом втратити, приречена на провал», — заявили вони в лист. «Ми вже переживаємо кризу пенсійного забезпечення, і її не варто погіршувати».

Але пропозиція біткойнів Fidelity все ще актуальна. Це «пропонує відповідальний варіант для спонсорів плану, які хочуть задовольнити інтерес до криптовалюти», — сказав представник компанії.

І Fidelity є лише однією з багатьох значних фірм, які не відступили — вона продовжує публічно заявляти, що цифрові активи рясніють можливостями.

Враховуючи, що біткойн був створений як спосіб виключити фінансових посередників і дозволити людям володіти власними грошима, постійне впровадження криптовалюти традиційними фінансовими гігантами можна розглядати як іронію. Їх поява потенційно може відштовхнути криптовалюту від її коріння та пом’якшити визначальні риси галузі, такі як прозорість транзакцій і самоохорона своїх активів.

Зійшовши з узбіччя

«Зараз є величезна можливість отримати частку ринку», — сказав Майк Бороуз, керуючий партнер інвестиційної компанії блокчейну Fortis Digital Ventures. «Великі компанії, такі як BlackRock і Fidelity, беруть участь, тому що вони мають інфраструктуру, щоб створити інструменти, яким люди одразу довірятимуть».

BlackRock, найбільший у світі керуючий активами з активами в 8.6 трлн доларів США, уклав партнерство з Coinbase у серпні минулого року, що дозволяє клієнтам платформи управління інвестиціями BlackRock Aladdin володіти цифровими активами та торгувати ними, починаючи з біткойнів.

Цей договір «дійсно є переломним моментом для галузі», — сказав Луїс ЛаВалле, керуючий директор інвестиційного фонду 3iQ Digital Assets у Торонто. «Це перший випадок, коли ми побачили велику, велику фінансову установу в США, яка намагається підключити труби та сантехніку до криптопростору».

Криптопідприємство Nasdaq, Nasdaq Digital Assets, було представлено у вересні. Біржа стверджує, що її новий бізнес сприятиме ширшій інституційній участі в цифрових активах, починаючи з того, що дасть компаніям можливість безпечно зберігати криптовалюту.

BNY Mellon, найстаріший банк Америки, запустив послугу в жовтні яка також зберігає криптовалюту для клієнтів, починаючи з біткойна та Ethereum – першої та другої за величиною криптовалюти за ринковою вартістю. Станом на 30 вересня активи BNY Mellon перебували під опікою на суму 42.2 трильйона доларів, а в управлінні – 1.8 трильйона доларів.

Титани Уолл-стріт Fidelity, Charles Schwab і Citadel Securities спільно запустили біржу криптовалют під назвою EDXM. За словами EDXM, це місце «поєднує інноваційні технології з найкращими практиками традиційних фінансів», наприклад, зосереджено на дотриманні нормативних вимог і пом’якшенні конфліктів інтересів. сайт.

Інвестиційний банк JPMorgan підтримав стартап Ownera в раунді фінансування серії A на 20 мільйонів доларів. Ownera будує мережу для фінансових установ, яка дозволяє їм обмінювати такі активи, як акції, облігації та нерухомість, у формі цифрових токенів.

Багато з цих компаній зібралися на SALT у вересні, фінансовій конференції від генерального директора SkyBridge Capital Ентоні Скарамуччі, який щороку додає нові панелі, орієнтовані на криптовалюту. На цьогорічному заході SALT, Скарамуччі оголошений що FTX придбала 30% акцій SkyBridge — через два місяці FTX оголосить про банкрутство.

Ден Арілі, професор психології та поведінкової економіки Університету Дьюка, відомий своїм бестселером «Передбачувано ірраціональний», був серед відвідувачів SALT. Зростаюче інституційне впровадження криптовалюти, зазначив Арілі Розшифрувати, є «природною реакцією. Я думаю, як і все, люди та установи йдуть за стадом, і, схоже, це те, що люди не хочуть пропустити».

Ці установи повідомили, що в основному використовують цифрові активи як альтернативу інвестиціям акціям і облігаціям. Більшість хедж-фондів, інвестованих у криптовалюти минулого року, прагнули збільшити диверсифікацію своїх портфелів за допомогою цифрових активів. огляд від PwC.

Ця тенденція демонструє зростаюче розуміння серед установ того, що цифрові активи тут залишаться, сказав Річард Гелвін, співзасновник і виконавчий директор Digital Asset Capital Management.

«Проводячи ці дискусії щодня з інституційними інвесторами, рівень переконань щодо класу активів набагато вищий, ніж ми бачили в попередніх циклах», — сказав він. «Багато з них, мабуть, уперше побачили розпродаж як значну можливість».

Серйозні інвестори вважають, що криптовалюта належить до портфеля

Деякі фірми знайомляться з технологією блокчейн, розглядаючи її як основу для того, як функціонуватимуть основні ринки в майбутньому. Генеральний директор BlackRock Ларрі Фінк вважає, що технологія блокчейн буде використана для створення цифрових активів, які представляють цінні папери, такі як акції та облігації, процес, який називається токенізація.

«Наступним поколінням для ринків, наступним поколінням для цінних паперів буде токенізація цінних паперів», — сказав він на Нью-Йорк Таймс Саміт DealBook минулого листопада.

Навіть попри обвал ринку в минулому році, криптовалюта продовжувала ставати більш прийнятною для цього набору, ніж раніше. А огляд з понад 1,000 інституційних інвесторів за даними Fidelity виявили, що 51% мали позитивне сприйняття цифрових активів у 2022 році порівняно з 45% у 2021 році.

Найбільш поширеною привабливістю цифрових активів серед інституційних інвесторів був їхній високий потенціал зростання, а потім технологічні інновації класу активів. Понад 8 з 10 опитаних інституційних інвесторів сказали, що цифрові активи відіграють певну роль в інвестиційних портфелях.

Розширення початкових ідеалів децентралізації криптовалюти

Існують очевидні перешкоди, які стримують інституційних інвесторів. Окрім нестабільності цін на криптовалюту, загальною проблемою є нормативна класифікація криптотокенів-нинішня комісія з цінних паперів і цінних паперів (SEC) це чітко прояснила переглядів більшість токени як незаконні цінні папери-а також проблеми кібербезпеки.

«Традиційні інституції, деякі з них взагалі не хочуть тримати криптовалюту, тому що в кінці дня не буде відшкодування, якщо станеться порушення безпеки і ваші монети вкрадуть», — сказав Браян Джонсон, старший директор компанії венчурного капіталу Republic. Капітал.

Після краху FTX роздрібні інвестори кинулися самостійно зберігати свою криптовалюту, надсилаючи токени на цифрові гаманці, які вони контролювали, оскільки активи витікали з бірж із майже рекордною швидкістю, згідно з даними. Скловузол. 

Але можливість мати повний контроль над своїми активами — ідеальне ядро ​​для криптовалюти — не може бути й мови для більшості фінансових компаній. Багато з них зареєстровані в SEC як інвестиційні консультанти та зобов’язані зберігати активи у кваліфікованих зберігачів, які зберігають кошти клієнтів певним чином.

Фінансові фірми впроваджують довіру в систему, яка має бути недовірливою. Вони також затьмарюють ауру прозорості класу активів і відхиляють ринок від роздрібних трейдерів, оскільки вони висувають більші вимоги.

«Залучаються більші інвестори, і вони починають збільшувати обсяги торгів, починаючи набагато більше стимулювати процес визначення ціни порівняно з роздрібною торгівлею», — сказав Бен Цай, президент і керуючий партнер Wave Financial.

За словами Джонсона з Republic Capital, компанії також посилили волатильність на крипторинку. Хоча роздрібні трейдери частіше купують і зберігають криптовалюти, фінансові установи частіше торгують токенами, пояснив він.

Інституційне впровадження зруйнувало відмінність криптовалют як активу, який веде себе окремо від інших інвестицій, зокрема акцій. Минулого року ціна біткойна стала більше корелювати з індексом S&P 500, ніж у будь-який інший момент часу, починаючи з 2013 року, згідно з даними. дані з Coin Metrics.

«Оскільки все більше і більше грошей у криптовалюті управляється установами, які інвестують в інші класи активів, я думаю, що вони зближуються з точки зору кореляції через емоції людей, які керують грошима — це ті самі люди, ті самі емоції», сказав Бороуз з Fortis Digital Ventures. «Усі фінансові ринки — це психологічні ринки страху й жадібності».

За словами кількох аналітиків, клас криптоактивів визначається макроекономічними факторами в результаті участі установ. Хоча прихильники цифрових активів пропагують криптовалюти як захист від інфляції та дій центральних банків, ціни в режимі реального часу реагують на щомісячні звіти про інфляцію та інформацію про підвищення процентних ставок від Федерального резерву.

Криптовалюти були зображені прихильниками як більш прозорі, ніж традиційні інвестиції, оскільки їх право власності реєструється в цифрових книгах, які є загальнодоступними та доступними для перегляду будь-кому. Теоретично це також полегшує відстеження потоків коштів між учасниками ринку.

Однак багато фінансових установ не хочуть повідомляти про свої кроки. Деякі вирішують торгувати криптовалютами на прилавку з такими компаніями, як Galaxy Digital або Genesis, щоб замести сліди, сказав Адам Страк, керуючий партнер і засновник компанії венчурного капіталу Struck Capital, додавши, що це також може принести кращі ціни, ніж торгівля на біржі.

«Проблема в тому, що всі книги замовлень на цих [криптовалютних] біржах є публічними», — сказав він. «Якщо ви робите щось позабіржове, ваша торгівля не потрапляє в книгу заявок, тому в цьому сенсі це може бути дуже вигідно для інституційного інвестора».

Поки пил навколо падіння FTX осідає, численні скептики, економісти та оглядачі, засудили криптовалюту Пол Кругман до Berkshire Hathaway Чарлі Мунгер.

Але дії великих фінансових установ свідчать про те, що вони вірять, що криптовалюта тут залишиться — «інакше, — сказав Бороуз, — вони б не будували її».