Звіт Exponential «State of DeFi» розкриває ключові ідеї для криптоінвесторів

Останні ознаки вказують як на зростання, так і на радикальні зміни. Поточне дозрівання ринку до логіки, ефективності та підвищення обізнаності про ризики відповідає зростаючому інтересу до доходів DeFi. Звіт «The State of DeFi» від Exponential, інвестиційної платформи для власників криптовалют, пролив світло на ключові висновки.

Безпека понад високий урожай

Наші висновки показують, що інвестори наполегливо обирають безпеку, а не гонитву за величезними прибутками. Колосальні 75% від загальної заблокованої вартості DeFi (TVL) зараз зберігаються в пулах з низькою річною відсотковою прибутковістю 0-5%. Цей обережний розподіл, який особливо помітний у пулах ставок Ethereum, є значним зрушенням у настроях інвесторів. Перевага передбачуваності та безпеки суттєво змінилася від простої гонитви за врожайністю до усталених практик, таких як Lido.

У Exponential наша широка система ризиків демонструє нашу відданість захисту ваших інтересів. Ми надаємо широкий аналіз ризиків, пов’язаних з пулами DeFi, аналізуючи багато елементів у ланцюзі та поза ним. Ця стратегія демонструє розвиток індустрії DeFi, яка надає перевагу стабільному та безпечному середовищу в поєднанні зі зростаючою тенденцією до інвестування в пули з високими вимогами до безпеки та управління ризиками (рейтинг A або B).

Відродження надії в DeFi

З 26.5 мільярдів доларів у третьому кварталі 2023 року до 59.7 мільярдів доларів у першому кварталі 2024 року TVL у протоколах DeFi, що генерують прибуток, неухильно зростав. Ринки DeFi демонструють ознаки відновлення впевненості та ліквідності в результаті цього пожвавлення.

Тенденції зайнятості DeFi також змінюються. У Exponential ми класифікуємо протоколи відповідно до «роботи», яку вони виконують, щоб забезпечити продуктивність. Інтерес до таких галузей, як страхування та похідні фінансові інструменти, знизився, незважаючи на помітний рух до підприємств із низьким рівнем ризику, таких як ставки та забезпечене кредитування. Через внутрішню асиметрію знань між постачальниками ліквідності та шукачами прибутку ця зміна підкреслює труднощі включення певної фінансової діяльності в структуру DeFi.

Ставка та повторна ставка

Попит на стейкинг Ethereum ще більше зріс із впровадженням рестейкінгу через EigenLayer. Повторна ставка підвищує прибутковість, але також підвищує ризик, оскільки дозволяє стейкерам використовувати свої ставки Ether для захисту більшої кількості мереж. Вибухове зростання EigenLayer — його TVL перевищив 12 мільярдів доларів — переставляє його на перше місце на карті трендів 2024 року, пропонуючи підвищену прибутковість і потенціал для кількох розривів.

Виробництво ринку

Market Making дає змогу трейдерам миттєво надавати ліквідність для обміну цифровими активами на децентралізованих біржах, одночасно заробляючи комісію постачальникам ліквідності за транзакції.

Зростання децентралізованих бірж, або DEX, було стримано. Небажання щодо DEX призвело до зниження TVL у порівнянні з минулим роком для більшості DEX, головним чином через занепокоєння щодо тимчасових втрат і того, як це зображується в ЗМІ. Різниця між вартістю активів, що зберігаються в пулі, та їхньою вартістю, якби вони зберігалися поза ним, без урахування доходу від комісій за торгівлю, відома як непостійна втрата.

Перемикання та підйом рівня 2

Цифрові активи можна переміщувати через блокчейн-мережі за допомогою мосту, а постачальникам ліквідності сплачується комісія за передачу за кожну транзакцію.

Зростання зведених версій рівня 2 призвело до зростання TVL у секторі зв’язку на 51% за останній рік, з 94.8 мільйонів доларів США до 143.6 мільйонів доларів США. Завдяки більш прибутковим і безпечним моделям з’єднання протоколи з’єднання сторонніх розробників, такі як Across і Synapse, отримують вигоду від більших комісій, оскільки екосистема DeFi поширюється в мережах.

Індустрія мостів розвивається, і перехід до моделей без довіри або з мінімізованою довірою, таких як оптимістичні мости та докази з нульовим знанням (ZK), пропонує більш згуртовану та ефективну екосистему DeFi.

Від прибутковості, керованої діяльністю, до прибутковості, заснованої на винагороді

Подальший погляд на компоненти дохідності показує зниження частки дохідності на основі винагород, що вказує на індустрію DeFi, яка розвивається та дедалі більше підтримується справжньою діяльністю в мережі.

Компонент стимулювання знизився з приблизно 35% у 1 кварталі 23 р. до 28% у 1 кв. 24 р. у порівнянні з роками. Відхід від підходів, заснованих на заохоченні, свідчить про новий етап розвитку та складності DeFi. Тим не менш, стимули залишаються життєздатною стратегією залучення нових користувачів і грошей у DeFi, що становить приблизно одну третину загального прибутку.

Висновок

Змінна сцена DeFi показує, що люди стали більш обережними щодо своїх фінансових рішень. Прагнення до стабільності над спекулятивними високими доходами та рух до усвідомлення ризиків вказують на те, що екосистема DeFi не лише відновлюється, але й розвивається. У DeFi попереду світле майбутнє завдяки креативним фінансовим рішенням і стійким методам ведення бізнесу, оскільки ми вступаємо в новий етап розширення.