Крипторегуляція проти стейблкойнів - The Cryptonomist

Різні держави, без певного порядку, продовжують проявляти ініціативи щодо регулювання криптовалюти, зокрема стейблкойнів.

Останньою ініціативою в цьому відношенні виступила Канадська служба адміністраторів цінних паперів (CSA), яка є еквівалентом SEC у Канаді.

Сфера дії CSA досить широка, оскільки вона також включає Національну реєстраційну базу даних (NRD), Систему електронного розкриття інформації інсайдерами (SEDI) і Систему аналізу та пошуку електронних документів (SEDAR).

Вчора CSA видав довга пам'ятка описуючи зміну свого ставлення до криптотрейдингових платформ (CTP, криптоактив

торгові платформи), які працюють у Канаді.

У записці згадуються нещодавні збої деяких CTP, включаючи FTX, Celsius, BlockFi, Voyager Digital і Genesis Global, і вказується, що вони вводять важливі нові положення для захисту інвесторів.

Заходи щодо алгоритму нових крипто-антистейблкойнів у Канаді

Нові положення в першу чергу стосуються підвищених вимог щодо безпечного зберігання коштів і відокремлення криптовалют, які зберігаються від імені канадських клієнтів, включаючи заборону їх використання на CTP (біржах).

Пропозиція маржинальної торгівлі, кредиту чи інших форм кредитного плеча

будь-який тип клієнтів у зв’язку з торгівлею криптовалютними контрактами або активами на біржових платформах.

Крім того, у розділі про стейблкойни, які називаються криптоактивами з прив’язкою до вартості, вони заявляють, що вважають криптовалюти, забезпечені фіатними валютами, загалом цінними паперами або похідними інструментами.

У зв’язку з цим вони забороняють CTP або біржам дозволяти депонувати або купувати стейблкойни без попередньої письмової згоди самого CSA. Проблема полягає в тому, що отримання такої згоди означає відповідність численним вимогам належної обачності, включаючи забезпечення цього стійкі копії забезпечені фіатними валютами.

Фактично, вони прямо пишуть у записці, що вони не очікують надання згоди на стейблкойни, які не повністю забезпечені відповідними резервами, тобто ті, які зберігають свою вартість за допомогою алгоритму.

Фактично це заборона криптобіржам, які мають намір надавати свої послуги канадським клієнтам, надавати їм алгоритмічні стейблкойни. Таким чином, канадські користувачі, які бажають використовувати криптовалютні біржі, уповноважені владою працювати в Канаді, зможуть використовувати лише стабільні монети, які повністю забезпечені фіатною валютою.

Нарешті, CSA вимагає, щоб стейблкойни, розміщені на біржах і надані канадським клієнтам, мали лише резерви, що складаються з «високоліквідних активів», таких як готівка або їх еквіваленти, які повинні зберігатися у кваліфікованих зберігачів із щомісячними публічними перевірками, які проводяться незалежними аудиторами.

Стайблкойни вже відповідають вимогам

З основних стейблкойнів, які вже існують, єдиний, який, здається, вже відповідає цим новим нормам, це USD Coin (USDC), виданий Колом.

Насправді, БУСД зараз керується компанією, яка більше не зацікавлена ​​в управлінні ним, і USDT (тетер) робить лише щоквартальні огляди. Однак для Tether не повинно бути проблемою потроїти аудити, проводячи їх по одному на місяць, хоча це призведе до значного збільшення витрат на аудит.

Четвертий великий стейблкойн, DAI, є алгоритмічним, тому він не відповідатиме вимогам.

Слід зазначити, що це нове регулювання поки що стосується лише Канади, але воно також стосується всіх бірж, у тому числі іноземних, які хочуть пропонувати свої послуги канадським клієнтам, дотримуючись правил.

Зовсім не виключено, що інші держави також виберуть подібні рішення, особливо після катастрофи, спричиненої минулого року спрямований всередину вибух алгоритмічного стейблкойну UST від Terra, забезпеченого Luna.

Наприклад, Комісія з цінних паперів і цінних паперів США вже зараз хотіла б розглядати BUSD як цінний папір, тому це цілком узгоджується з позицією CSA Канади.

Але залишається дуже цікавим те, що в цьому меморандумі CSA визнає конкретні випадки використання стейблкойнів, такі як платежі та хеджування від волатильності.

Алгоритмічні стабільні монети

Алгоритмічні стейблкойни, такі як DAI, USDD або невдалий UST, насправді використовуються переважно в Defi середовищі, тому що на звичайних централізованих біржах USDT, USDC і BUSD використовуються в основному, хоча останній, здається, приречено бути маргіналізованим двома іншими.

Справа в тому, що хоча стейблкойн із повною заставою теоретично завжди можна торгувати на рівні відповідного базового активу, це зовсім не стосується алгоритмічних стейблкойнів.

Тобто для першого достатньо переконатися, що є достатні резерви, настільки, що їхня вартість на даний момент коливається на ринках разом із вартістю токенів стейблкойнів, тоді як ця логіка не застосовується до стейблкойнів під заставу активи, які не є базовим активом, до вартості якого вони прив’язані.

UST було забезпечено в Luna, криптовалюті, яка є рідною для екосистеми Terra, і як тільки ринкова вартість Luna впала, впав і UST.

DAI, наприклад, забезпечений переважно ETH, тому, якщо вартість ETH впаде, існує ризик того, що DAI також впаде.

На відміну від цього, для USDT, USDC і BUSD у разі краху базового інструменту, тобто долара США, не виникне проблем з викупом їх за номіналом долара, оскільки для кожного випущеного токена має бути 1 долар, який можна повернути користувач, який просить його викупити.