Crypto: Подорож до пекла за USD Coin (USDC)

Субота, 11 березня 2023 року, почала своєрідну подорож до пекла для криптовалюти USDC (USD Coin).

Насправді USDC — це не криптовалюта в прямому сенсі, а криптотокен, який представляє долар США в якомусь блокчейні.

Фактично, долар США сам по собі не обмінюється в блокчейні, але можна створити токени, які мають таку саму вартість, як долар, і обмінюються в блокчейні. Ці спеціальні криптовалюти називаються стейблкойнами.

USD Coin — це стейблкойн, токени USDC якого працюють спеціально в мережі Ethereum.

Щоб гарантувати, що вони завжди зберігають вартість 1 долар, їх емітент (Circle) робить їх доступними в будь-який час за номіналом долара. Таким чином, кожен, хто має USDC, повинен мати можливість повернути свої токени, отримавши натомість рівну суму доларів США (USD).

Подорож криптовалюти USD Coin (USDT) до пекла

«Подорож USDC до пекла» почалася в суботу, 11 березня, коли власний емітент стейблкойна Circle заявив, що 3.3 мільярда доларів застрягли в Silicon Valley Bank.

1/ Після підтвердження наприкінці сьогоднішнього дня, що ініційовані в четвер ініційовані в четвер запити на видалення залишків ще не оброблені, 3.3 мільярда доларів США з ~40 мільярдів доларів США резервів залишаються в SVB.

— Коло (@circle) Березня 11, 2023

Враховуючи, що загальна ринкова капіталізація USD Coin становила близько 43.5 мільярдів доларів, це означало, що більше 7.5 відсотків резервів USDC більше не доступні.

Фактично, напередодні, у п'ятницю 10 березня, Silicon Valley Bank (SVB) було закрито, оскільки він був банкрутом.

Із закриттям банку всі, хто мав кошти на депозитах, опинилися під загрозою втрати всіх або більшості. Таким чином, у суботу вважалося, що Circle насправді має 3.3 мільярди дірок у резервах USDC, настільки, що стейблкоїн втратив прив’язку вартості до долара.

На той момент проблема полягала в тому, що не всі власники USDC зможуть повернути свої токени, щоб отримати рівну вартість USD. Тому що з 45.3 мільярдами доларів США в обігу Circle мав лише більше 40.2 мільярдів доларів США.

Крім того, була ще одна проблема.

Як повідомляється в публікації в офіційному блозі, банки були закриті на вихідних, тому Circle не міг обробити надсилання доларів США тим, хто хотів повернути USDC.

Таким чином, доходи були в застою, поки банки не відновили роботу в понеділок.

Повернення до нормального

Навіть в один момент вчора Circle дав зрозуміти, що готовий зустрітися з усіма USDC вимоги викупу, ціною того, що з власної кишені доведеться викласти відсутні 3.3 мільярда доларів США.

На цьому етапі падіння вартості USD Coin не тільки припинилося, але й знову почало повільно зростати, поки майже повністю не відновилося прив’язування до долара.

Справді, в якийсь момент новини стало відомо, що Центральний банк США, Федеральний резерв (ФРС), вирішив втрутитися, щоб покрити весь дефіцит, який заважав SVB повернути всі гроші своїм вкладникам.

Таким чином, навіть якщо Circle не зможе забрати всі 3.3 мільярда, які були на депозиті в SVB, вона все одно зможе забрати їх завдяки ФРС.

Іншими словами, ФРС вирішила проблему діри в хеджуванні USDC, тож він знову може бути 100% погашеним у доларах США за номіналом.

Коливання цін на криптовалюту USD Coin (USDC).

Беручи курс валюти на Coinbase USDC в USDT як еталон, динаміка дуже чітка.

Треба сказати, що Coinbase є партнером Circle і фактично є біржею, через яку токени USDC розміщуються на ринку. Таким чином, обмінний курс USDC на Coinbase фактично є основним обмінним курсом.

Проблеми почали виникати ще ввечері п'ятниці, 10, коли почали циркулювати перші чутки про те, що Circle може бути причетним до банкрутства SVB.

Однак на той час ринкова вартість USDC все ще була дуже близькою до 1 долара, лише трохи нижчою.

Проте вночі він почав швидко втрачати цінність, і лише за вісім годин його вартість різко впала до 0.84 долара.

Однак, коли він досяг цієї цифри, після офіційного оголошення Circle про те, що у нього є діра в розмірі 3.3 мільярда доларів, яку більше не можна погасити SVB, відбувся зворотний розвиток, так що протягом двох годин ринкова вартість USDC повернулася до 0.95 долара.

Ця цифра все ще не була гідною справжнього стейблкойна, але вона натякала на те, що ринки очікують можливого вирішення проблеми.

Дійсно, здавалося принаймні правдоподібним, що якимось чином Circle вдасться знайти зниклі 3.3 мільярда доларів, хоча ще вісім годин ринкова вартість USDC залишалася в силі, впавши до 0.89 долара.

Проте ближче до вечора він почав справжнє відновлення, настільки, що до неділі він повернувся майже до 0.97 долара.

Після того, як почали поширюватися новини про те, що ФРС покриє всі дефіцити на рахунках клієнтів SVB, ринкова вартість USD Coin повернулася до 0.99 дол. США вночі з неділі на понеділок, настільки ймовірно, що в цей час вона може відновити повну прив’язку з доларом.

Ринкова капіталізація

У певному сенсі подібне відбувається з його ринковою капіталізацією.

У п'ятницю він становив близько 43.5 мільярда доларів, що трохи менше порівняно з 43.8 мільярда на початку тижня.

Як тільки він почав втрачати прив’язку до долара, він впав до 36 мільярдів протягом одинадцяти годин. Це втрата капіталізації на 17%, що відповідає падінню ціни USDC на -16%.

Справа в тому, що на даний момент повернення токенів USDC було закрито на вихідні, тому власники монет USD не могли їх повернути та викупити.

Однак слід сказати, що на вихідних капіталізація відновилася до 40.8 мільярда, або на 6% менше, ніж у п'ятницю, проти сукупної втрати вартості приблизно на 1%.

Тож без урахування втрати вартості через падіння ціни USDC фактично втратив частину ринкової капіталізації через повернення токенів.

Сьогодні, у зв’язку з відновленням роботи банків і поверненням токенів USD тим, хто вирішить повернути свої токени USDC, цілком можливо, що капіталізація USD Coin знову впаде.

Ситуація на ринку

Ще один американський банк, Signature Bank, також збанкрутував на вихідних, і принаймні ще один, як повідомляється, має проблеми (First Republic Bank).

Щоб уникнути зараження, яке потенційно може вразити банківську систему США, ФРС вирішила вжити екстрене втручання, яке не має на меті врятувати збанкрутілі банки шляхом погашення їхніх боргів, а лише забезпечити, щоб усі їхні клієнти могли зняти 100% їх сум все ще на депозиті.

Традиційні американські ринки все ще закриті, але після реакції криптовалюти до цього рішення було дуже добре, можна з упевненістю припустити, що традиційні фондові біржі також добре відреагують сьогодні.

Тож наразі проблема, схоже, під контролем, і навіть якщо ланцюжок банкрутства банків не зупинити, принаймні депозити клієнтів у безпеці, принаймні на даний момент.

З іншого боку, різке підвищення процентних ставок ФРС у 2022/2023 роках, можливо, стало запобіжником, який підключив ситуацію. Це більш ніж нормально, що ФРС сама взяла на себе зобов’язання втрутитися, щоб запобігти поганому управлінню банків негативним впливом на активи їхніх нічого не підозрюючих клієнтів.