Криптоіндустрія може уникнути тривалої шкоди від ліквідації Silvergate

Банки є джерелом життя економічної системи нації, і будь-який крах банку викликає занепокоєння. Минулого тижня відбулися дві невдачі. 8 березня Silvergate Capital — банківська компанія, орієнтована на криптовалюту — вступила в добровільну ліквідацію. 10 березня регулятори США закрити та вилучити депозити орієнтованого на технології Silicon Valley Bank у тому, що називали другим за величиною банкрутством банку в історії США. Обидві каліфорнійські установи стали жертвами банківських депозитів. 

Наслідки краху Silicon Valley Bank (SVB) можуть бути значними, хоча про це ще зарано говорити. Стайблкойни, такі як USD Coin (USDC) та Дай (DAI) втрати прив’язки долара ніколи не є хорошим знаком, але вони відновлювалися до неділі, 12 березня. Однак малоймовірно, що крах у банку Silvergate завдасть довгострокової шкоди криптосектору.

За словами джерел Cointelegraph, падіння банку, який є членом Федеральної резервної системи Сан-Дієго, має бути незначною подією порівняно з землетрусом, спричиненим банкрутством FTX у листопаді 2022 року. Вибух FTX завдав шкоди десяткам криптокомпаній, у тому числі Silvergate Bank. Для порівняння, наслідки ліквідації банку мають бути більш обмеженими. Це може навіть надати деякі цінні уроки щодо диверсифікації — фундаментального принципу управління ризиками, про який, здається, забувають, коли ринки стрімко зростають.

Ймовірно, будуть короткострокові наслідки, які, ймовірно, ускладнять життя криптофірмам і зроблять пошук банківських послуг у Сполучених Штатах дорожчим. І не тільки США переживають певні потрясіння.

У Латинській Америці, яка переважно є ринком криптовалютної валюти (FX), де багато фірм купують стейблкойни, такі як USDC і Tether (USDT) як засіб надсилання коштів за кордон, «випадки Silvergate були проблематичними», — сказав Cointelegraph Тіаго Сезар, генеральний директор постачальника фіатних операцій Transfero Group.

«Більшість криптовалютних бірж втратили свої доларові рейки.[…] Це вплинуло на альтернативний валютний ринок в Латинської Америки, що живиться криптовалютою». Місцеві бразильські дилери USDT і USDC раптово не змогли поповнити свої запаси, повідомив César. (Це інтерв’ю було проведено до конфіскації SVB, яка ще більше схвилювала деякі стейблкойн-компанії.)

Джош Олшевич, керівник відділу досліджень Valkyrie Digital Asset Management, сказав Cointelegraph: «У найближчій перспективі може виникнути перешкода у зв’язку з відсутністю рамп для входу та виходу, а також загальних банківських потреб споживачів і компаній, які взаємодіють із криптоіндустрією». Coinbase, Paxos, Gemini, Bitstamp і Galaxy Digital, серед іншого, використовували Silvergate як банківського партнера.

Тим не менш, колапс Silvergate, ймовірно, не створює довгострокових перешкод. «По суті, вихід банку з криптоіндустрії не шкодить жодному блокчейну, включно з біткойнами», — додав Ольшевич.

Вивчені уроки?

Джозеф Сільвія, партнер юридичної фірми Dickinson Wright — і колишній радник Федерального резервного банку Чикаго — розглядає ліквідацію Silvergate Bank більше як «застереження», ніж передвістя важких часів для криптосектору. Банк був недостатньо диверсифікованим і залежав від криптоіндустрії щодо своїх депозитів. Подібним чином Silicon Valley Bank, ймовірно, був занадто зосереджений на технологічних компаніях венчурного капіталу. В обох випадках стікання депозитів клієнтів швидко перетворилося на потоки. 

Більше 90% Silvergate депозити були від компаній, пов’язаних із криптовалютою, і після листопадового краху FTX нервозні інвестори забрали ці депозити, що було схоже на класичну банківську втечу. Ця діяльність не залишилася непоміченою банківськими регуляторами США. Федеральна резервна система та Управління валютного контролера випущений у спільній заяві в лютому, попереджаючи банківські організації про «ризики ліквідності» в результаті «вразливості ринку криптоактивів».

Останні: Наступна зупинка Шанхай — наближається остання віха Ethereum

Після ліквідації Silvergate деякі традиційні банки тепер можуть повністю закрити двері для крипторахунків, тоді як інші можуть серйозно обмежити прийом криптовалютних депозитів, сказала Сільвія. Ймовірно, це збільшить витрати для американських криптофірм, оскільки їхні банківські можливості стануть більш обмеженими.

Крім того, що він надто зосередився на одному секторі промисловості з високим ризиком, Silvergate міг інвестувати не в ті активи. Як сказав Cointelegraph Остін Кемпбелл, ад’юнкт-професор Колумбійської бізнес-школи та керуючий партнер Zero Knowledge Consulting, «По суті, вам потрібна дуже диверсифікована депозитна база, якщо у вас є активи з більш тривалим терміном зберігання, тому що ви не можете легко пережити набіг і потрібна диверсифікація, або якщо ви дуже зосереджені, вам слід мати набагато меншу тривалість бази активів, щоб ви могли легко ліквідувати в разі масового виведення». Кемпбелл додав:

«Сілвергейт був висококонцентрованим і мав більш тривалий термін дії цінних паперів. Ви не можете робити обидва. Вам потрібно вибрати один. Їм було б добре, якщо б вони були такими концентрованими, якби не подовжили тривалість на стороні активів».

Кемпбелл не вважає, що крах Silvergate матиме такі наслідки для криптосектору, як крах FTX, і навіть не матиме значного впливу на ширшу банківську індустрію. Активи Silvergate на кінець 11.4 року становили $2022 млрд, що є середнім розміром за стандартами банків США. 

Для порівняння, балансові активи JPMorgan Chase на кінець року становили 3.66 трильйона доларів США, тобто більш ніж у 300 разів. SVB з активами в 209 мільярдів доларів знаходиться десь посередині. «Сільвергейт» — це «визначення невеликої проблеми» з точки зору основної банківської сфери, зауважив Кемпбелл, який далі сказав:

«Для криптовалюти FTX був великою проблемою не лише через обсяги, але й через приголомшливу глибину шахрайства та безгосподарності. Схоже, що Сілвергейт просто зіпсував відповідність активів і пасивів, що є давньою проблемою банківської справи. Справа не в тому, що генеральний директор крав мільярди у клієнтів».

«FTX був набагато серйознішою проблемою», — погодився Джастін д'Анетан, директор з інституційних продажів у Amber Group — фірмі цифрових активів із Сінгапуру. Д'Анетан додав: «Незліченна кількість організацій фінансувалася, торгувала, перебувала під опікою, отримувала прибутки та позичала або біржі FTX, або фонду Alameda. Це поширилося на весь криптопростір».

«Сільвергейт» може мати вплив у США, «але він все одно залишає криптографічним [фірмам] багато альтернатив і замінників, і, якщо що, спонукає до більшої децентралізації», — продовжив д'Анетан. У короткостроковій перспективі «інші криптодружні банки, як-от BCB, Prime Trust, SEBA» пропонують конвертацію в режимі on-ramp/off-ramp і FX. «Звичайно, для основного або інституційного впровадження вам потрібні фіатні рейки для надходження свіжого капіталу на криптовалютні ринки. Але на даний момент немає нічого, що змушує мене думати, що нам цього бракуватиме».

Інші припустили, що регулятори США мають намір відлякати традиційні банки від ведення бізнесу з біржами криптовалют. Чи призведе це до того, що криптокомпанії переїдуть із Сполучених Штатів, а користувачі будуть здійснювати однорангові транзакції, як у Китаї, як нещодавно запропонував Самсон Моу?

Падіння Silvergate і втрата біржами своїх банківських послуг не впливають # Бітін. Крах фіатного банкінгу для бірж просто означатиме, що купівля/торгівля стане P2P.

Прямо як у Китаї. Досі існує надійна торгова екосистема P2P, а біржі вже немає.

- Самсон Моу (@Excellion) Березня 3, 2023

«Я думаю, що багато американських компаній уже мають або знаходяться в процесі пошуку закордонних рішень. І це принесе користь юрисдикціям, які є більш дружніми до криптовалют. Я думаю про Дубай, Сінгапур, Гонконг, можливо Великобританію чи Швейцарію», — сказав д'Анетан, додавши:

«Для роздрібної торгівлі, якщо вона базується в США, це буде складніше. За іронією долі, намагаючись захистити роздрібних інвесторів, регулюючі органи можуть завадити їм потрапити в індустрію, яка — якщо мати на увазі історію — продовжує зростати та набувати поширення в усьому світі».

Ольшевич з Valkyrie навіть побачив позитивний результат, якщо США нарешті отримають розумне регулювання криптовалюти. «Потенційно, оскільки бізнес і біржі цифрових активів стають все більш регульованими, більші традиційні банки можуть бути більш теплими для встановлення відносин з тими, хто працює в просторі цифрових активів. Якщо ні, то так, все більше і більше компаній і капіталу будуть переміщатися в офшори, оскільки криптовалюта нікуди не подінеться найближчим часом».

Останні: Рішення Ethereum рівня 2 у майбутньому можуть менше зосереджуватися на заохоченні токенів

«Я думаю, що довгостроковим впливом буде переміщення банківських відносин в інше місце, а в позитивному випадку вони стануть більш диверсифікованими та стійкішими», — сказав Кемпбелл з Колумбійської бізнес-школи. «Однак регулюючі органи США рухаються в іншому напрямку і беруть це як приклад того, що крипто є проблемою — це не так, було погане управління ризиками — тож це також може змусити криптовалюту будувати міцніші банківські відносини як в Азії, так і в Європі. , особливо в світі після MiCA [ринок криптоактивів]».

Просто болі росту?

Сільвія з Дікінсона Райта припустила, що було б корисно внести більше нормативної ясності щодо криптовалют і технології блокчейн. У якийсь момент регулятори США можуть стати більш чіткими у своїх консультативних заявах — наприклад, попередивши банки, що якщо вони приймають криптовалютні депозити, загальна вартість не може перевищувати 5% загальних зобов’язань. Тим часом криптодепозити залишаються ризиком ліквідності, додала Сільвія. «Вони не такі липкі, як традиційні депозити».

Деяким американським криптокомпаніям може знадобитися знайти нові банки, тоді як традиційні банки можуть більше вагатися щодо прийняття пов’язаних з криптовалютою депозитів — принаймні на даний момент. Але криптоіндустрія, що зароджується, нікуди не подінеться, додала Сільвія, яка вважає поточні потрясіння проблемою зростання. На цьому етапі, ймовірно, необхідно трохи відсіяти поганих акторів. Тим не менш, криптосектор залишається «цікавою ціннісною пропозицією», сказав він Cointelegraph.