Наслідки поточного процесу регулювання криптовалюти

Випадок LBRY підкреслює хвилю відновлення регуляторного тиску, який може вплинути як на компанії, що випускають токени блокчейну, так і на їхніх інвесторів.

У листопаді над річна судова тяганина між Комісією з цінних паперів і бірж США (SEC) і компанією з розробки блокчейнів LBRY і її токеном LBRY Credits (LBC) завершилося рішенням про те, що токен був незареєстрована охорона, незважаючи на те, що компанія використовує його як товар на платформі.

Рішення суду в цій справі створює прецедент, який може вплинути не тільки на нормативне сприйняття платформ на основі блокчейну, але й на криптовалюти.

Старий Хауї

Коли йдеться про регулювання нових технологій, старі стандарти не завжди застосовуються.

Справа LBRY була здебільшого зосереджена на основі тесту Хауї, системи, яка виникла в результаті розгляду справи у Верховному суді США в 1946 році, яка визначає, чи кваліфікується транзакція як цінний папір. Хоча такі активи, як біткойн (БТД) і більшість стейблкойнів не вважаються цінними паперами згідно з цим тестом, рішення змінюється залежно від характеристик токена, які можуть бути змінені.

SEC стверджувала, що LBRY знала про «можливе використання» кредитів LBRY як інвестиції, що було повністю прийнято судом у його оцінці.

Команда винесено постанову Суддя окружного суду Нью-Гемпшира Пол Барбадоро визначив, що LBRY відкрито припускала збільшення вартості своїх токенів, що спонукало до того, що токени діяли як «можлива інвестиція».

За словами Барбадоро, той факт, що LBRY зберігав собі токени, а також надавав їх як «компенсаційні стимули» своїм працівникам, означав, що існував намір показати інвесторам, що компанія має намір збільшити вартість їх блокчейна. Іншими словами, було зроблено висновок, що LBRY буде розраховувати на те, що власники токенів розумітимуть ставку компанії як форму збільшення вартості кредитів LBRY.

Відповідно до коментарів до Закон Блумберга Патріком Догерті, керівником відділу цифрових активів Foley & Lardner LLP, рішення судді перебуває на незвіданій правовій території, оскільки ґрунтується на презумпції зацікавлених сторін, які розглядають ставки як форму збільшення вартості — або обіцянку такого — щодо токени, випущені компанією.

«Суд не навів жодних юридичних прецедентів для цієї думки, можливо, тому, що їх немає», — сказав Догерті.

У тій же статті Джеймс Гатто, який очолює групу блокчейнів і фінтехів у Sheppard Mullin Richter & Hampton LLP, сказав, що багато юридичних проблем, виявлених у справі LBRY, також можна відтворити в інших проектах, і рекомендував криптокомпаніям «взяти на озброєння». інший підхід», щоб уникнути копіювання загальних правових методів, які використовуються проектами токенів. «Багато людей цього не роблять, вони просто слідують тому, що зробили всі», – сказав він.

Регуляторні наслідки

У розмові з Cointelegraph Джеремі Кауфман, засновник і генеральний директор LBRY, описав наслідки рішення суду у цій справі.

Результати судового розгляду мали важливий фінансовий вплив на компанію, яка вже була оголошена «майже напевно мертвою» її генеральним директором.

Останні: Довіра є ключем до стійкості криптобіржі, — генеральний директор CoinDCX

Для початку Кауфман підкреслив неймовірно високі витрати на судовий процес, зазначивши, що компанії довелося заплатити мільйони судових витрат і «втратила десятки мільйонів доларів інвестиційних грошей».

За словами Кауфмана, окрім фінансових витрат на судовий розгляд, найбільшим наслідком рішення є уповільнення впровадження токенів LBC.

«Можливо, гірше за все те, що [ми] зіткнулися зі значними труднощами під час прийняття сторонніми сторонами, такими як біржі, які бояться SEC», — заявив він.

Однак, незважаючи на безпосередній вплив на LBRY, Inc. як компанію, протокол блокчейну платформи переживе цю зустріч із SEC.

«LBRY — це децентралізований протокол, який використовують десятки мільйонів людей для обміну контентом без будь-яких збоїв, незважаючи на юридичні проблеми», — сказав Кауфман. «LBRY як компанія майже напевно мертва. Але Odysee, найпопулярніший спосіб використання LBRY, і сам протокол мають світле майбутнє», — додав він.

Кауфман не приховував свого розчарування результатом скарги SEC, звинувачуючи в остаточній долі компанії відсутність прозорості з боку уряду.

«Я точно навчився однієї речі — не довіряти уряду та не бути прозорим. Ми були б у набагато кращому стані, якби діяли більш таємно і менш чесно", - сказав він.

З нерівномірним і невизначеним правозастосуванням щодо цифрових активів мета служб блокчейну зараз полягає в тому, щоб передбачити будь-які можливі сценарії, які можна розглядати як незаконні кроки, навчаючись по ходу, і вирішуючи потенційні проблеми до їх загострення. 

Що далі?

Рішення суду щодо LBRY також може вплинути на поточну справу. SEC позов дворічної давності проти Ripple Labs має схожі елементи, оскільки аргументи компанії стосуються аргументів, які використовує команда Кауфмана, наприклад, не отримали чесного повідомлення про те, що їхній токен підпадає під дію законодавства про цінні папери.

Догерті сказав Cointelegraph, що важливо сприймати цей аргумент у належному контексті, оскільки справа LBRY триває з 2016 року.

«Шість років тому, відповідний часовий проміжок, було дуже мало відомо про те, що є законним, а що ні. Ви повинні судити про це на основі того, що вони знали на той момент, а не на основі того, як суд виніс рішення проти них», — сказав він.

Рішення у справі Ripple буде ймовірно буде вирішено до березня 2023 року.

Представник казначейства США, який говорив з Cointelegraph на умовах анонімності, сказав, що регулятори наразі знаходяться на дуже ранніх стадіях розуміння криптовалют, приділяючи основну увагу захисту користувачів.

«Зараз основна увага приділяється зменшенню шахрайства та захисту споживачів. Але, крім цього, я можу сказати, що ми знаходимося на дуже ранніх стадіях розуміння та визначення галузі», – сказали вони.

Догерті сказав, що він радить компаніям і проектам в індустрії блокчейнів використовувати LBRY як приклад своєї юридичної стратегії.

«Команди, які готують протоколи та проекти токенів, повинні брати до уваги рішення LBRY і працювати з юристами, які розуміють рішення та те, що воно не вирішувало», — сказав він.

Останні: Конгрес може бути «некерованим», але США можуть побачити криптовалютне законодавство у 2023 році

Догерті також рекомендував, щоб проекти з випуску токенів вживали двох основних профілактичних заходів, щоб уникнути помилок LBRY:

«Один із способів — децентралізувати токен до його продажу в Сполучених Штатах, а інший — уникнути просування токена на вторинний ринок. Цього самого по собі може бути недостатньо, але досвідчені юристи можуть доповнити картину».

Коли його запитали про його погляди на те, на чому регулятори повинні зосередитися, щоб зрозуміти блокчейн і криптовалюти, Кауфман сказав, що їм потрібно «відійти з дороги».

«Регулятори повинні зосередитися лише на припиненні шахрайства та злочинної діяльності. Блокчейн міг би стати великою частиною майбутнього Америки, якщо б вони відійшли від шляху і дозволили підприємцям будувати», — сказав він.