Хоча обсяги торгів Coinbase продовжують падати, аналітики кажуть, що результати третього кварталу криптовалютної біржі свідчать про те, що інші її бізнес-сегменти можуть підтримувати компанію в наступних кварталах.
Низька волатильність і ширший «макрофон» сприяли скороченню обсягів торгів на спотовому ринку Coinbase на 24% за квартал, повідомляє компанія у своєму листі акціонерам у четвер. Загальний дохід від транзакцій склав 289 мільйонів доларів США, що на 12% менше, ніж за попередні три місяці, як і очікували аналітики.
Його скоригований показник EBITDA — прибуток до сплати відсотків, податків, амортизації — склав 181 мільйон доларів. Ця цифра дещо знизилася порівняно зі 194 мільйонами доларів США за попередні три місяці, але позитивна вже третій квартал поспіль.
Детальніше: Дохід Coinbase перевищив 674 мільйони доларів у третьому кварталі
Оуен Лау, виконавчий директор Oppenheimer & Co., вважає, що Coinbase може отримати приблизно 800 мільйонів доларів скоригованої EBITDA у 2023 році.
«Це чудовий результат, враховуючи складне криптографічне та операційне середовище», — сказав Лау. «Якщо криптовалютні ринки зміняться, прибутковість [Coinbase] може покращитися».
Чистий збиток криптобіржі склав 2 мільйони доларів у третьому кварталі.
«Я справді вважаю примітним те, що компанія фактично була беззбитковою, незважаючи на триваючу слабкість на криптовалютних ринках і низьку волатильність», — сказав Майкл Міллер, аналітик Morningstar.
Операційні витрати біржі з липня по вересень впали на 4% порівняно з другим кварталом до 754 мільйонів доларів.
«Зусилля Coinbase щодо скорочення витрат поставили фірму на набагато кращу основу, щоб бути стійкою в поточних умовах», — додав Міллер. «Порівняно компанія втратила понад півмільярда доларів протягом кварталу минулого року, незважаючи на більший дохід».
Дохід від підписок і послуг є критичним
Алісса Чу, фахівець з криптовалютних акцій Bitwise, підкреслила, що дохід Coinbase від підписок і послуг — 334 мільйони доларів — перевищив дохід від транзакцій другий квартал поспіль.
Бізнес-напрямок передплати та послуг включає доходи, отримані від стейблкойнів і комісій за зберігання, а також винагороди блокчейну та процентні доходи.
«Люди думають про Coinbase як про комісійний бізнес, але це недалекоглядно», — сказав Чу Blockworks. «Комісійні доходи — це місток до реального майбутнього Coinbase, який є криптовалютним супердодатком — центром тяжіння у криптовсесвіті, який має кілька шляхів монетизації, включаючи Base, стейблкойни та багато іншого. Ми побачили, що ці інші шляхи процвітають у цьому кварталі».
Останніми роками Coinbase відійшла від бізнес-моделі, заснованої на транзакціях, і зосередилася на продуктах із більш «постійним» доходом, зазначив Чу.
«Це було реальністю протягом останніх двох кварталів і, ймовірно, буде й надалі траєкторією розвитку компанії, оскільки вона спирається на дохід від стейблкойнів, дохід від комісії за зберігання та довгострокову комісію секвенсора з мережі рівня 2, Base», — сказала вона Blockworks. .
Дохід від стейблкойнів Coinbase — отриманий завдяки домовленості з емітентом USDC Circle — склав приблизно половину доходу від підписки та послуг протягом третього кварталу. Він сягнув 172 мільйонів доларів проти 151 мільйона доларів у попередньому кварталі.
Ринкова капіталізація USDC різко впала за останній рік. Аналітик Berenberg Capital Markets Марк Палмер раніше сказав Blockworks, що падіння ринкової капіталізації стейблкоїна, а також регулятори, націлені на послуги стекінгу Coinbase, ставлять біржу в «нестійку» ситуацію.
Тим не менш, Чу підкреслив, що Coinbase завершила квартал із балансом USDC на платформі в розмірі 2.5 мільярда доларів. Це зросло порівняно з 1.8 мільярда доларів на кінець червня.
«Я очікую, що дохід від стейблкойнів Coinbase продовжуватиме зростати внаслідок підвищення курсу та різкого зростання використання стейблкойнів, враховуючи його численні практичні застосування», — сказала вона.
Ціна акцій Coinbase становила 86.98 доларів США о 12:2.8 за східним часом у п’ятницю — зростання на 158% за день. З початку року ціна зросла приблизно на 109% — це більше, ніж зростання ціни біткойна (BTC) на 2023% у XNUMX році.
Забігаючи вперед
Раніше цього тижня Лау сказав Blockworks, що судова перемога Grayscale Investments над Комісією з цінних паперів і бірж, а також те, що багато хто вважав частковою юридичною перемогою Ripple Labs над регулятором, може бути хорошим провісником для Coinbase у її боротьбі з агентством.
У червні SEC подала до суду на криптобіржу за ймовірні порушення прав на цінні папери — звинувачення компанія спростувала.
Усні аргументи щодо клопотання компанії про звільнення заплановані на 17 січня, пише Coinbase у своєму листі акціонерам у четвер.
«Ми вдячні суду за ретельний розгляд і повністю віримо в судовий процес», — йдеться в листі.
Міллер сказав, що позов продовжуватиме обтяжувати Coinbase та її акції, «оскільки цього року її відносини з регулятором дійсно зіпсувалися».
Деякі аналітики погоджуються, що, окрім цієї судової боротьби, доля спотових біткойн-ETF може вплинути на обмін.
Детальніше: Чи є передчасним зростання біткойна до 35 тисяч доларів, спричинене ETF? Ну, можливо
Чоо сказав: «Спотовий біткойн ETF буде не тільки позитивним для крипторинку, збільшить ліквідність і залучить нові інституції [та] інвесторів у криптоекономіку, але Coinbase, оскільки вона є зберігачем біткойнів для багатьох гігантів з управління активами, які подали документи для спотового біткойн ETF, збирається отримати вигоду від згенерованих зборів за зберігання».
Не пропустіть наступну велику історію – приєднуйтеся до нашої щоденної безкоштовної розсилки.
Слідкуйте за процесом Сема Бенкмана-Фріда з останніми новинами із зали суду.
Джерело: https://blockworks.co/news/coinbase-q3-earnings-analysis