Посібник для початківців: що таке Crypto Bubbles?

Різке зростання та послідовне падіння активів на фондовому ринку чи висока волатильність крипто ринок нормально? Чи вказують вони на якесь конкретне економічне явище? Ці запитання коли-небудь спадали вам на думку? 

Ось відповіді: ні, спостерігати такі цикли на будь-якому з ринків не є нормальним явищем, і так, це вказує на конкретне явище. У економічному лексиконі «бульбашки» — це драматичні фінансові цикли.

Загалом бульбашки на будь-якому економічному ринку відносяться до циклу, коли ціна активу піднімається до екстремальних піків, незалежно від його внутрішньої вартості, просто через ажіотаж інвесторів і різко падає до свого крайнього дна. 

Яка основна причина утворення бульбашок на фінансових ринках? Важливо, що спекуляції та ажіотаж є основними ініціаторами та рушійними силами економічних бульбашок – фондових чи криптовалютних. Але фондові та криптобульбашки не можна ототожнювати один з одним. Обставини на обох ринках не співпадають, винятком є ​​ведмежий ринок 2022 року.

Що таке Crypto Bubbles?

Коли криптовалюта опинившись у пастці циклу бульбашок, він спостерігає наступні три одночасні події – інфляцію цін, незалежно від їх внутрішньої вартості, стрімкий ажіотаж і спекуляції та низьке впровадження в реальній економіці чи економіці поза мережею.

Головним героєм будь-якої крипто-бульбашки є крипто-актив, який спромігся викликати нереальний ажіотаж серед інвесторів, представивши себе як можливість зростаючого доходу та інвестування. Коротше кажучи, крипто-бульбашки — це спекулятивні епізоди екстремального зростання цін на криптовалюту з різким падінням у результаті. 

Суть того, що відбувається під час бульбашки

Відомий економіст Гайман П. Мінскі окреслив п’ять етапів бульбашки (подібної до кредитного циклу) – переміщення, бум, ейфорія, фіксація прибутку, та паніка. По-перше, сценарій, коли інвестори схиляються до тенденції вибору активу – який представляється як захоплюючий варіант інвестування – представляє фаза зміщення. З вуст в уста прискорюється прогрес. 

Спочатку ціна активу починає поступово зростати, і коли з’являється багато інвесторів, починається сплеск. Буквально ціна стрімко зростає, перевищуючи нові рівні опору. Зрештою актив потрапляє в заголовки газет, піднятий галасом спільноти. Цей етап трактується як фаза буму.

Слідом за цим, фаза ейфорії ковзає в картину, коли ціни на активи зростають до неймовірних рівнів. Трейдери на цьому етапі нехтують будь-яким видом недовіри/обережності та надають пріоритет лише стимулюванню ажіотажу та FOMO. Наступні дві фази є дуже важливими для бульбашки. Попередження та сигнали тиску на продаж починають стукати під час фаза фіксації прибутку. Фантазії торговців розбиваються. 

Думка про те, що міхур ніколи не може залишитися непроколеним, закріплена високо. Ця фаза зазвичай попереджає інвесторів про можливий вибух бульбашки та закликає їх продати свої активи, щоб отримати прибуток. І, нарешті, завершальний етап – фаза паніки характеризується, коли страх перед уколом міхура досягає свого піку. Навпаки, ціна активу зупиняє інфляцію та переходить до швидкого падіння. Підтверджено, що ціна активу не може зрости до появи наступної бульбашки.

Перевірка історії

Перш ніж досліджувати бульбашки надзвичайно мінливого ринку криптовалют, давайте зробимо короткий підсумок історичних бульбашок TradeFi.

Ринок традиційного фінансування поза мережею (TradeFi) зафіксував значні бульбашки у своїх історичних архівах. Щоб підкреслити піонерські рекорди – бульбашка тюльпанів у 1630-х роках, бульбашка Міссісіпі та бульбашка Південного моря в 1720 році, а потім бульбашка нерухомості та фондового ринку Японії у 1980-х роках. У 1990-х роках він став свідком двох знаменитих американських бульбашок – Nasdaq Dotcom Bubble і US Housing Bubble. Перший викликаний спекуляціями інвесторів щодо акцій технологічних компаній США. Потім ця бульбашка вибухнула в 2002 році, зафіксувавши падіння майже на 78%. При цьому останнє було зумовлене ажіотажем інвесторів щодо американських акцій нерухомості, які вважали їх безпечними активами. 

Біткойн-бульбашка – основні крипто-бульбашки

Нуріель Рубіні, відомий економіст, закликав Біткойн як «найбільшу бульбашку в історії людства» та «матір усіх бульбашок». Ця піонерська криптовалюта показала численні продовження бульбашок. В архіві маємо чотири цикли – 2011, 2013, 2017 і 2021 роки.

Як ідентифікувати криптобульбашку?

Кореляція між постійними змінами ціни активу на ринку та його внутрішньою вартістю є основним критерієм для виявлення фінансової бульбашки. Примітно, що актив вважається «бульбашкою», якщо інфляція його цін не має жодного відношення до його основної вартості. 

У розпорядженні трейдерів є безліч показників, але завчасне прогнозування крипто-бульбашки за їх допомогою — не легка прогулянка. Цікаво, що індекс страху та жадібності також є ще одним показником, який допомагає аналізувати настрої ринку біткойнів. 

З них одна конкретна метрика привернула увагу криптоінвесторів, а саме – кратність Майера. Трейс Майєр – відомий криптоінвестор і ведучий “Подкаст знань про біткойн” сформулював цю метрику. Це останнє значення метрики отримано як результат поточної ціни біткойна (BTC) вище 200 ковзного середнього (EMA). 

Множник Mayer = ринкова ціна біткойна / 200-денне значення MA

Два рівні, 1 і 2.4, є галочками цього індикатора. Коли ціна BTC перевищує поріг у 2.4, це вказує на початок або виникнення бульбашки біткойнів. 

Під час усіх історичних біткойн-бульбашок – 2011, 2013, 2017 та 2021 років – ціна BTC перевищувала та відзначала свої піки вище порогу 2.4. На цих піках MM біткойн (BTC) зафіксував свій ATH відповідного циклу. Таким чином, ММ можна розглядати як потенційний лакмус для ідентифікації бульбашки.

Висновок

Спочатку криптовалюти багато разів критикували та називали активами, що викликають ажіотаж, демонструючи численні цикли бульбашок. Ризики надзвичайно мінливого ринку та коливні тенденції не зовсім переконали людей, які працюють поза мережею, у довірі до цих цифрових інновацій. На щастя, сьогодні погляди світу на криптовалюту змінюються. 

Значно, що впровадження криптовалюти зараз прискорилося. Біткойн продовжує доводити себе як гідний «сховище вартості», який сприяє фінансовій доступності, безпроблемним транскордонним платежам і викорінює корупцію, спричинену централізованими організаціями. Біткойн як законний платіжний засіб у країнах та альткойни як спосіб оплати в реальній економіці свідчать про те, що люди почали визнавати переваги cryptocurrencies та їх цінності.