Термінологія відомих децентралізованих протоколів

Час поломки: Ольга Ортега, співзасновник і CPO компанії реального часу Defi дослідник AnalytEx від HashEx пояснює деякі концепції децентралізованих протоколів.

Існує незліченна кількість децентралізованих протоколів і можливостей їх використання. У AnalytEx ми знаємо, що щомісяця створюється більше тисячі смарт-контрактів з підписом MasterChef, які зазвичай називають фермами. Крім ферм, багато хто знає про існування басейнів. Існує кілька загальновідомих типів пулів, таких як пули ліквідності, сиропові пули або пули стейкингу, але чим вони насправді відрізняються? 

Навіть досвідченим інвесторам важко зрозуміти термінологію, що використовується в протоколах, оскільки вона різниться. Давайте детальніше розглянемо деталі, використовуючи найкращі децентралізовані протоколи від TVL, за даними AnalytEx, такі як Млинець, Apeswap, Uniswap і Сушіп.

Що таке пул ліквідності?

Пул ліквідності – це торгова пара токенів із заблокованими коштами постачальників ліквідності. Коли інвестори поміщають два токени в пул ліквідності, вони створюють токен LP і отримують дохід від усіх свопів, здійснених між цими двома токенами за певним протоколом. Єдиний ризик, на який вони погоджуються, створюючи токен LP, — це так звана «непостійна втрата».

Що таке неминучі втрати?

Крипто-ринок добре відомий своїми мінливість. Коли ціна токенів змінює свою вартість. У зв’язку з цим постачальники ліквідності можуть зазнати непостійних збитків, коли два токени в пулі ліквідності змінюються в ціні (від’ємна кореляція), що згодом призводить до зміни співвідношення токенів у пулі. Це відбувається для стабілізації загальної вартості пулу.

Наприклад, інвестор вносить 310 BUSD і 1 BNB в пул ліквідності, створюючи токен LP. Окрім цього інвестора, є ще 9 інвесторів, які внесли ту саму суму в той самий пул. Виявляється, загальна вартість пулу становить 10 BNB і 3100 BUSD, що становить 6200 доларів. Таким чином, кожен інвестор володіє 10% пулу, і всі вони отримають назад 1 BNB і 310 BUSD при виведенні. 

Але що станеться, якщо ціна BNB знизиться? У пулі буде більше BNB, але менше BUSD. Таким чином, у інвесторів залишиться 10% пулу, але вже в доларах США. Ця сума буде меншою за початкову, оскільки BNB впав у ціні відносно BUSD. Це називається непостійною втратою.

Він є непостійним, оскільки реалізується лише тоді, коли ліквідність вилучається з пулу. Якщо інвестор не торкається коштів у пулі, вартість ліквідності може повернутися до початкового рівня. Також не варто забувати, що інвестори отримують від надання ліквідності дохід, який може компенсувати непостійні втрати. 

Пули ліквідності, що складаються з пар стейблкоін або пар токенів з позитивною кореляцією (коли два токени в пулі ліквідності рухаються в ціні разом), вважаються найбезпечнішими, але завжди слідкуйте за DYOR.

Розбивка: що таке ферма?

Ферма — це смарт-контракт, в якому ви можете розміщувати токени LP, щоб отримувати додатковий дохід у токенах протоколу, який ви використовуєте. Наприклад, якщо ви помістили свій токен LP, що складається з пар BNB і BUZD, в Pancakeswap, ви отримаєте токен цього протоколу під назвою CAKE (який на момент написання цього звіту мав 20.15%). При цьому інвестор отримає подвійну винагороду за стейкинг токена LP та за надання ліквідності в парі BUSD-BNB.

Дуже часто ферму називають просто децентралізованим протоколом, який має можливість фермерства, наприклад, Pancakeswap Farm – це не зовсім так.

Насправді, правильно назвати ферму контрактом MasterChef, який дозволяє отримувати дохід у протокольних токенах, незалежно від того, інвестор вкладає в нього токен LP (пару токенів) чи звичайний токен. Все це належить до контракту МастерШеф і має називатися фермою.

Час розбивки: інтерфейс Pancake

Давайте розглянемо інтерфейс Pancakeswap.

Відповідно до Pancakeswap, вкладка FARMS містить ферми, де інвестор може поставити свої токени LP і заробити токен CAKE.

Таку ж ситуацію ми спостерігаємо і на інших протоколах, наприклад, Apeswap. Ми можемо поставити токен LP і отримати BANANA – токен цього протоколу.

Подібну картину можна побачити в новому протоколі FstSwap, який швидко розвивається, який нещодавно був автоматично виявлений на AnalytEx Farm Aggregator. Ви можете поставити свої жетони LP, щоб заробити токени FIST.

Усі ці ферми підпадають під контракти МастерШеф зазначених вище протоколів. 

Однак існують також пули Staking або Syrup. Це дві назви однієї і тієї ж речі. Різні протоколи називають ці пули по-різному. Вони не мають нічого спільного з пулами ліквідності, про які ми говорили на початку статті.

Розбивка: що таке пули стейкингу/сиропу?

Пули стейкингу або сиропу — це той тип, де ви можете вставити звичайний токен (зазвичай токен протоколу) в смарт-контракт, щоб заробити інші токени. Це робиться на доказ блокчейни, де користувачеві виплачується відсоток за надання своїх токенів мережі безпеку.

Наприклад, на Pancakeswap ви можете ставити жетони CAKE, щоб заробити різні токени.

Ми бачимо ту ж ситуацію на Apeswap.

Зверніть увагу на верхні рядки на вкладках «POOLS» обох протоколів. Існують пули «Зробіть ТОРТ, щоб заробити ТОРТ» і «Зробіть ТОРТ, щоб заробити БАНАН». Лише небагато людей знають, що ці пули насправді відносяться до смарт-контракту MasterChef як до ферми, на відміну від усіх інших пулів, які належать до зовсім інших смарт-контрактів. Це призводить до плутанини в термінології.

Якщо інвестор розміщує токен LP або звичайний токен і отримує протокольні токени (у випадку Pancakeswap це буде CAKE), він використовує контракт MasterChef. Такі басейни ми можемо назвати «фермськими басейнами».

Але, як правило, більшість відомих протоколів не пояснюють цю різницю і розділяють можливості фермерства за критерієм токенів, розміщених у смарт-контракті. Якщо ми говоримо про токени LP, то зазвичай використовується термін «ферми». Але якщо мова йде про звичайні токени, вони називаються «пули (стейкинг/сироп).

У AnalytEx ми показуємо всі пули, які належать до контракту MasterChef, в одному місці, незалежно від того, токен це LP чи один. Ось протокол Apeswap, показаний на веб-сайті AnalytEx.

Остаточна розбивка

З усього, що ми розглянули вище, можна зробити висновок, що, незалежно від інтерфейсу та термінології в різних децентралізованих протоколах, якщо ви отримуєте дохід у токенах протоколу, який ви використовуєте, ви отримуєте доступ до контракту MasterChef цього протоколу. Це незалежно від того, чи використовуєте ви токени LP чи звичайні для стейкингу. 

Якщо ви використовуєте звичайні токени і отримуєте винагороду в деяких інших токенах, ви використовуєте сторонні смарт-контракти, але всі ці можливості для фермерства називаються пулами.

Для того, щоб повністю зрозуміти, що відбувається в Defi і правильно приймати рішення на основі даних, необхідно розуміти основну термінологію та її відмінності.

Про автора

Ольга Ортега є директором з продуктів і співзасновником DeFi Explorer в реальному часі AnalytEx by HashEx. Вона є досвідченим експертом у сфері ІТ, з понад 12 роками розробки та впровадження великомасштабних систем даних. Протягом багатьох років Ольга займала керівні посади в багатьох глобальних організаціях, таких як IT-гіганти Google і Facebook. Вона керувала створенням і впровадженням масштабованих рішень для обробки даних, аналітичного програмного забезпечення, веб- та мобільних додатків. Ольга також впровадила методи бізнес-аналітики для покращення процесів прийняття рішень для компаній. В AnalytEx вона відповідає за розвиток проекту.

Є що сказати про цю розбивку термінології чи щось інше? Напишіть нам або приєднуйтесь до обговорення в нашій Telegram-канал. Ви також можете зловити нас Tik Tok, Facebookабо Twitter.

відмова

Вся інформація, що міститься на нашому веб-сайті, публікується добросовісно та лише для загальної інформації. Будь-які дії, які читач вживає щодо інформації, розміщеної на нашому веб-сайті, суворо на свій страх і ризик.