Чому SEC скептично ставиться до затвердження Bitcoin ETF? – crypto.news

Незважаючи на різноманітні переваги зрілості та інноваційності ринку криптовалют, SEC все ще має занепокоєння щодо потенціалу чистих біткойн-фондів, що торгуються на біржі. Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) вважає, що їхні запити щодо потенціалу фінансової нестабільності та системного ризику віртуальних валют обґрунтовані, тому регулятор може відхилити всі пропозиції спотових BTC ETF.

Постійне несхвалення ETF з боку SEC

Біржовий фонд — це тип інвестиційного механізму, метою якого є відстеження ефективності певного активу або групи активів. Він може диверсифікувати портфель інвестора, не володіючи безпосередньо базовими активами.

Першу заявку на правила щодо продукту, який відстежує біткойни в США, було подано 30 червня 2016 року. Його подала біржа, якою керують брати Кемерон і Тайлер Вінклвосс. Комісія з цінних паперів і бірж відхилила заявку на Winklevoss ETF через занепокоєння щодо потенційних маніпуляцій і шахрайства на ринку біткойнів.

Згідно з веб-сайтом Комісії з цінних паперів і бірж, агентство має на меті сприяти здоровому та справедливому ринковому середовищу. Він також прагне захистити інвесторів і підтримувати рівні умови гри. Незважаючи на занепокоєння агентства щодо потенційних ризиків, пов’язаних з криптовалютами, SEC все ще відіграє певну роль у захисті споживачів. 

Незважаючи на відмову від Winklevoss ETF, інші заявки на подібні продукти все ще знаходяться на розгляді SEC. Ці продукти можуть бути відхилені, якщо занепокоєння агентства не буде вирішено. Ось чому SEC досі непохитно схвалює Bitcoin ETF;

Проблеми шахрайства та маніпуляції 

Ціна ф’ючерсних контрактів визначається за довідковими курсами, встановленими різними регульованими спотовими біржами, такими як Coinbase і Kraken. Цей процес гарантує, що дані є надійними та стійкими. Примітно, що платформи спотової торгівлі не просто визначають ціни ф’ючерсних контрактів. Вони також враховують різні фактори, що впливають на ціну контракту.

Дані про ціни, зібрані цими біржами, створюють довідкову ціну, що представляє переважаючу ринкову ціну. Цей метод гарантує, що ф’ючерси на біткойни не піддаються маніпуляціям. Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами США (CFTC) була задоволена самосертифікацією цих бірж.

Хоча регульована біржа створює ф’ючерсний контракт, спотовий ринок більш децентралізований і може включати інші компанії, які не є регульованими. Це може означати, що SEC бачить різницю між двома продуктами.

Маніпулювання цінами криптовалют

Комісія з цінних паперів і бірж все ще розслідує можливі маніпуляції Bitfinex з цінами на криптовалюти. Згідно з повідомленнями, компанія використовувала свій стейблкойн, відомий як Tether, для підвищення цін на різні цифрові активи в 2017 році.

Дослідження, проведене Джоном Гріффіном, професором фінансів Техаського університету в Остіні, та Аміном Шамсом, професором бізнесу Університету штату Огайо, показало, що частково зростання ціни біткойна відбулося через схему маніпуляцій. З березня 2017 року по березень 2018 року загальна ринкова вартість біткойна зросла більш ніж на 300 мільярдів доларів.

Гері Генслер, голова Комісії з цінних паперів і бірж, заявляє, що стейблкойни повинні бути віднесені до юрисдикції агентства. Він зазначив, що ці види активів можуть бути використані для інвестування в корпоративні облігації. Міністерство фінансів США також заявило, що SEC має повноваження наглядати за діяльністю стейблкойнів.

У лютому генеральний прокурор Нью-Йорка звинуватив компанію в введенні інвесторів в оману щодо кількості наявних у неї резервів. Наступного місяця комісія США з торгівлі товарними ф’ючерсами зобов’язала компанію виплатити понад 40 мільйонів доларів. Повідомляється, що SEC також розглядає інші проекти стейблкойнів.

Політична маніпуляція

Можуть мати місце й політичні причини. У липні 2021 року сенатор від штату Массачусетс Елізабет Воррен звернулася до Комісії з цінних паперів та цінних паперів (SEC) з проханням перевірити роботу криптовалютних бірж. У листі до Генслера вона попросила провести аналіз безпеки та діяльності галузі. Крім того, вона попросила рекомендації агентства щодо захисту інвесторів.

Незважаючи на зростаючу популярність криптовалют, відсутність регулювання залишила інвесторів на милість шахраїв і маніпулятивних осіб, що підриває безпеку фінансових ринків. Комісія з цінних паперів та цінних паперів (SEC) повинна використати свої повноваження для усунення цих ризиків і забезпечити громадськості доступ до безпечного та надійного ринку. Конгрес також повинен активізуватися, щоб усунути ці прогалини та захистити фінансові ринки країни.

Інші юрисдикції схвалюють ETF

Ще одна причина для розчарування полягає в тому, що багато міжнародних біржових фондів (ETF), зосереджених на біржовому утриманні біткойнів та інших цифрових активів, працюють без проблем протягом кількох років. У лютому регулятори Канади схвалили перший біржовий фонд (ETF), орієнтований на біткойни. Фонд, яким керує Purpose Investments, називається BTCC.

Більшість юрисдикцій у всьому світі схвалили фізичні біткойн-біржові фонди (ETF). Крім того, мільйони американців також купували та продавали криптовалюти на кількох платформах.

За оцінками Дейв Абнер, керівник відділу розвитку бізнесу Gemini, модель компанії щодо надання інвесторам безпечного та передбачуваного рішення для біткойнів подібна до моделі інших традиційних інвестиційних продуктів. Це позбавляє інвесторів необхідності вручну керувати своїми активами та забезпечує їм прибутки, які відповідають їхнім базовим активам.

Коли SEC затвердить ETF

Незважаючи на різноманітні проблеми, з якими стикається процес затвердження біржових фондів біткойнів, багато хто все ще оптимістично налаштовані, що схвалення буде наприкінці 2022 року. SEC також розробляє нові правила, щоб допомогти запобігти маніпулюванню ринком і шахрайству.

За словами Крейга Салма, керівника юридичного відділу Grayscale, Комісія з цінних і паперових цінностей запитала компанію про її плани спотового біткойн-ETF. Комісія також зацікавлена ​​в тому, щоб дізнатися більше про методологію індексу та різні типи обмінів, які він охоплюватиме.

Перш ніж завершити процес затвердження, постачальник індексів повинен надати необхідну інформацію про свої операції та ціни. Вони можуть зробити це через серію розмов з клієнтами, і, можливо, SEC схвалить ETF. 

Успішне схвалення біржових фондів біткойнів дозволить більш консервативним інвесторам брати участь у цій галузі. Це також позитивно вплине на ціну біткойна.