Нещодавній звіт Bloomberg показав, що група колишніх керівників Citigroup представила інвестиційну пропозицію під назвою депозитарні розписки біткойн (BTC) (BTC DR).
Ці цінні папери, забезпечені найбільшою криптовалютою на ринку, позиціонуються як альтернатива спот-біткойну фондові торги (ETF), які потребують схвалення регуляторних органів США.
Стартап, що стоїть за цією ініціативою, Receipts Depositary Corporation (RDC), планує випустити перші депозитарні розписки біткойн кваліфікованим глобальним інституційні інвестори, надаючи їм зручний і регульований спосіб отримати доступ до BTC.
Депозитарні розписки біткойн проти біткойн ETF
Депозитарні розписки біткойн, представлені Receipts Depositary Corporation, мають суттєві відмінності порівняно зі спотовими біткойн ETF.
У той час як спекуляції щодо схвалення або відмови в біткойн ETF посилюються, пропозиція RDC спрямована на «обхід» необхідності нормативне погодження і надати відмінну інвестиційну можливість. BTC ETF вимагає схвалення регуляторних органів, таких як Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC).
Навпаки, BTC DR позиціонуються як цінні папери, які не потребують регуляторного дозволу. RDC стверджує, що його пропозиція підпадає під операції, звільнені від реєстрації відповідно до Закону про цінні папери 1933 року.
Ще одна ключова відмінність полягає в структурі власності. BTC ETF зазвичай надають інвесторам опосередковане право власності на біткойн через акції або паї ETF, які можна обміняти на готівку. Проте DR BTC надають інституційним інвесторам можливість володіти цінними паперами на основі біткойнів.
Інфраструктура ринку також розрізняє два варіанти інвестування. Біткойн-ETF працюють у встановленій структурі ринкової інфраструктури ETF, що включає авторизованих учасників, механізми створення та викупу, а також лістинг на регульованих біржах.
З іншого боку, розписки BTC використовують регульовану в США ринкову інфраструктуру та проходять кліринг через Depository Trust Co. Цей знайомий ринковий канал надає інституційним інвесторам доступ до цінних паперів BTC.
Подолання інституційних коливань
Що стосується інвестиційної структури, біткойн ETF функціонують як фонди, які безпосередньо інвестують у BTC, щоб відстежувати ціну криптовалюти та пропонувати інвесторам ознайомитися з її ефективністю.
BTC DR, навпаки, нагадують американські депозитарні розписки (ADR) і представляють право власності на іноземні цінні папери, у цьому випадку BTC. Така структура дозволяє закладам опосередковано тримати BTC через цінні папери без безпосередньої участі на ринку криптовалют.
Крім того, біткойн-ETF викликали значне очікування ринку з очікуванням збільшення ліквідності та легітимності ринку криптовалют.
BTC DRs, як додаткова пропозиція, спрямовані на вирішення інституційних проблем щодо прямого зберігання BTC. Структура депозитарних розписок може бути привабливою для установ, які шукають регульовані та знайомі інвестиційні інструменти в екосистемі цифрових активів.
Згідно зі звітом, Broadridge Corporate Issuer Solutions буде агентом передачі для забезпечення надійної та безпечної пропозиції. В той самий час, Національна асоціація Anchorage Digital Bank займатиметься зберіганням базового біткойна.
Депозитарні розписки будуть стимулювати інституційне усиновлення у 2024 році?
Діого Моніка, співзасновник і президент Anchorage Digital, вважає, що запровадження ринкових стандартів, таких як депозитарні розписки, екосистема цифрових активів буде значною тенденцією у 2024 році.
Багато традиційних установ бажають прямого впливу на BTC, але залишаються осторонь через нормативну невизначеність. За словами Моніки, депозитарні розписки біткойн «заповнюють цей розрив, надаючи установам найкраще з обох світів».
Поєднуючи традиційні стандарти фінансового ринку з екосистемою цифрових активів, RDC прагне надати інституційним інвесторам прямий доступ до BTC, долаючи проблеми, пов’язані з інфраструктурою крипторинку та регуляторні невизначеності.
Оскільки індустрія з нетерпінням очікує регуляторних рішень щодо BTC ETF, поява депозитарних розписок біткойн пропонує інтригуючу альтернативу для установ, які прагнуть брати участь у зростаючому ринку криптовалют.
Пропоновані зображення від Shutterstock, графік з TradingView.com
Джерело: https://bitcoinist.com/ex-citigroup-execs-launch-bitcoin-backed-securities/