Переосмислення сили біткойна як хеджування інфляції

Від індиків до бензину, одягу до доларових магазинів, майже всі напрямки людської діяльності постраждали від примари інфляції. У всьому світі зростання інфляції порушує плани закупівель і витрати.

Перед обличчям цього інфляційного пекла споживачі та установи, які тримають девальвацію фіатної валюти, шукали альтернативи для захисту. Біткоїни та багато інших криптовалюти є нинішньою зброєю вибору, що спонукає Комісію з цінних паперів і бірж США прийняти криптовалюту як клас активів для інвестування.

З початку року біткойн засвідчив високу прибутковість, випередивши традиційні хеджування, піднявшись понад 130% у порівнянні з мізерними 4% золота. Крім того, посилення інституційного прийняття, стійкий апетит до цифрових активів на основі щотижневих надходжень і зростаюча популярність у ЗМІ зміцнили аргументи біткойна серед втомлених інвесторів.

Якщо це кроки, які здійснюються за великі гроші, це повинні бути розумні кроки. Проте, хоча перспектива хеджування біткойна може здатися привабливою для роздрібних інвесторів, залишаються певні тривалі знаки питання щодо його життєздатності щодо пом’якшення фінансових ризиків для фізичних осіб.

Прораховані очікування

Постійне обговорення біткойна як хеджування інфляції має бути передуване тим фактом, що валюта часто схильна до ринкових тремтінь і обертань: вартість біткойна впала більш ніж на 80% у грудні 2017 року, на 50% у березні 2020 року і ще на 53% у травень 2021 року.

Здатність біткойна покращувати віддачу користувачів і зменшувати волатильність у довгостроковій перспективі ще не доведена. Традиційні хеджування, такі як золото, продемонстрували ефективність у збереженні купівельної спроможності в періоди стійкої високої інфляції — візьмемо для прикладу США 1970-х років — те, на чому біткойн ще не перевірено. Цей підвищений ризик, у свою чергу, призводить до різких короткострокових коливань, які іноді впливають на валюту.

Історія продовжується

Багато хто аргументує біткойн, виходячи з того, що він призначений для обмеженої пропозиції, що нібито захищає його від девальвації порівняно з традиційними фіатними валютами. Хоча теоретично це має сенс, було показано, що ціна біткойна вразлива до зовнішніх впливів. «Кити» біткойн відомі своєю здатністю маніпулювати цінами, продаючи або купуючи у великих кількостях, а це означає, що біткойн може диктуватися спекулятивними силами, а не лише правилом пропозиції грошей.

Іншим ключовим фактором є регулювання: біткойн та інші криптовалюти все ще перебувають у віданні регуляторів і дуже різноманітних законів у різних юрисдикціях. Антиконкурентне законодавство та недалекоглядні нормативні акти можуть суттєво перешкодити впровадженню базової технології, що потенційно може призвести до подальшого знецінення ціни активу. Все це означає одне: ще занадто рано судити про те, що біткойн є ефективним хеджуванням.

Обслуговування багатих

На тлі цієї дискусії розвивалася ще одна помітна тенденція. Оскільки популярність біткойна зростає, він продовжує стимулювати прийняття та інституціоналізацію валюти серед споживачів, у тому числі кількох багатих осіб та корпорацій.

Недавнє опитування показало, що 72% фінансових консультантів Великобританії проінформували своїх клієнтів про інвестування в криптовалюту, причому майже половина радників заявили, що вони вірять, що криптовалюта може бути використана для диверсифікації портфелів як некорельований актив.

Також було багато пропаганди біткойнів з боку плідних людей, відомих як технологічно прогресивні, а саме мільярдера, інвестора з Уолл-стріт Пола Тюдора, генерального директора Twitter Джека Дорсі, близнюків Вінклвосс і Майка Новограца. Навіть потужні компанії, такі як Goldman Sachs і Morgan Stanley, виявили свою зацікавленість у біткойнах як життєздатному активі.

Якщо ця динаміка збережеться, сумнозвісна волатильність біткойна поступово розвіється, оскільки все більше і більше багатих людей та установ володіють валютою. За іронією долі, таке накопичення вартості в мережі призвело б до концентрації багатства — протилежності тому, для чого створювався біткойн, за умови впливу еліти та ексклюзивного 1%.

Відповідно до класичних шкіл фінансової думки, це фактично наражало б роздрібних інвесторів на більший ризик, оскільки інституційна купівля-продаж нагадувала б ринкові маніпуляції, схожі на китів.

Порушення основного етосу

Зростаюча популярність біткойна, безсумнівно, призведе до того, що більше людей будуть володіти ним, і можна стверджувати, що люди з найбільшою кількістю грошей будуть тими, хто збирається (як зазвичай) в кінцевому підсумку володіти більшою їхньою частиною.

Цей помітний зсув впливу на осіб і фірми з надвисоким капіталом серед біткойн та інших крипто-кол суперечить тому принципу, на якому базувався білий документ про біткойн, коли описував однорангову електронну готівкову систему.

Серед основних аргументів для криптовалют є їхня потреба бути без дозволу та стійкістю до цензури та контролю з боку будь-якої даної установи.

Тепер, коли 1% прагнуть отримати більший шматочок криптовалютного пирога, вони підвищують ціни на ці активи в короткостроковій перспективі таким чином, що не в змозі традиційні та менш впливові роздрібні інвестори.

Незважаючи на те, що цей крок, безсумнівно, зробить деяких людей багатшими, є аргумент, що це може залишити ринок на милість 1%, що суперечить передбачуваному баченню біткойна.