Morgan Stanley пропонує викупити пошкоджені облігації Сальвадору після провалу ставки на біткойн

Авантюра президента Сальвадору Найіба Букеле на біткоіни (БТД), здається, має негативний ефект під впливом нещодавнього криптовалютний ринок аварії, ведучи американ інвестиції банк та фінансовий компанія Morgan Stanley, щоб заохотити своїх інвесторів купувати державні облігації, що не працюють.

Відповідно до записки Саймона Вавера, глобального керівника відділу суверенних стратегій для ринків, що розвиваються, Morgan Stanley (NYSE: MS), ринок «надмірно покарав» єврооблігації на суму 7.7 мільярда доларів, якими володіє уряд Сальвадора, незважаючи на те, що ця країна має кращі показники, ніж інші проблемні аналоги, Bloomberg's Марія Олена Віскаїно повідомляє липня 19.

Як пояснив Вавер:

«Ринки явно оцінюють високу ймовірність сценарію автаркії, за яким Сальвадор зазнає дефолту, але реструктуризації немає».

Наслідки поганих ринкових умов

Дійсно, ціна біткойна впала майже на третину своєї вартості з моменту свого історичного максимуму в листопаді 2021 року, що призвело до втрат близько 48% для країни Центральної Америки, яка наразі має близько 56 мільйонів доларів у біткойнах.

Відповідно, облігації Сальвадору в 2027 році впали на 32 центи за долар до 28 центів у 2022 році, впавши до рекордно низького рівня в 26.3 цента 15 липня. 

На думку Вівера, борг повинен торгуватися в середньому на рівні 43.7 цента за долар, навіть якщо країна перебуває на шляху до дефолту. Однак він визнає, що шанси досягти цього рівня в найближчому майбутньому були низькими в умовах скорочення світової ліквідності.

Згідно зі звітом, ринковий песимізм частково спричинений помилковими рішеннями президента Букеле, такими як надання біткойну законного платіжного засобу, оголошення про невдалого продажу доларових облігацій, пов’язаних із цифровим активом, і звільнення деяких вищих суддів країни.

Варіанти реструктуризації

Крім того, Вавер також вважає, що Міжнародний валютний фонд (МВФ) повинен відігравати певну роль у будь-якій потенційній реструктуризації:

«Для того, щоб реструктуризація спрацювала, майже завжди потрібна участь МВФ і/або чіткий поштовх до реформ з боку уряду. (…) Враховуючи, що це може не бути умовою потенційної реструктуризації, це легко може закінчитися тривалими переговорами».

Це зробив міністр фінансів Сальвадору Алехандро Селайя оголосив про запланований випуск облігацій, забезпечених біткойнами, на кінець березня. 

Однак Букеле оголошує про це з листопада 2021 року, виділивши половину зібраних 1 мільярда доларів на будівництво енергетичної інфраструктури та інфраструктури для майнінгу біткойнів, а іншу половину – на збільшення криптоактивів Сальвадору, Фінболд повідомляється.