Очікується ліквідація, оскільки відкриті інтереси до біткойнів зростуть, коефіцієнт кредитного плеча стане вищим

Протягом останнього місяця біткойн торгувався відносно рівно, коливаючись від 18,400 22,800 до XNUMX XNUMX доларів.

На фоні погіршення макроекономічної ситуації та ескалації подій у Східній Європі деякі аналітики вважають це початком відокремлення BTC від традиційних ринків.

Розрахунковий коефіцієнт кредитного плеча на ф’ючерси на біткойн

Показник оціненого коефіцієнта кредитного плеча ф’ючерсів на біткойн (ELR) означає відношення відкритого інтересу до резервів біржі. Відкритий інтерес відноситься до кількості непогашених (нерозрахованих) контрактів на деривативи в певний час.

Цей показник виражає середнє кредитне плече, яке зараз використовують трейдери деривативів на ринку. А високий ELR часто збігається з спотовою волатильністю BTC. Згідно з цим сценарієм трейдери деривативів знаходяться під ризиком ліквідації.

На діаграмі нижче показано ELR на найвищому за весь час рівні 0.34, що свідчить про високий ризик ліквідації. Хоча дзвінки про напрямки не можуть бути зроблені з упевненістю, ймовірність руху вниз більша, враховуючи, що BTC торгується вниз на вищих макрофреймах часу.

Ф'ючерсний відкритий інтерес

Як згадувалося раніше, Open Interest є мірою непогашених ф'ючерсних контрактів на певний період часу. Високий відкритий інтерес означає, що нові трейдери відкривають позиції, що забезпечує чисте збільшення.

На діаграмі нижче показано зростання відкритого інтересу від річного мінімуму в березні, поступово піднімаючись високо до теперішнього часу. З огляду на поточні показники приблизно 600,000 XNUMX контрактів, стає очевидним, що трейдери деривативів продовжують нагромаджуватися, незважаючи на погіршення макросередовища.

Подібним чином Open Interest Cash-Margined (OICM) також представляє відсотки, але з точки зору грошового потоку. Як і очікувалося, з підвищенням Open Interest після березневого затишшя гроші, що надходять у ф’ючерси на біткойн, також мають тенденцію до зростання.

За винятком падіння в середині вересня, OICM відновив свій висхідний тренд до піку приблизно в 360,000 XNUMX.

Під час зростання 2021 року більшість трейдерів використовували біткойни для відкриття ф’ючерсних контрактів, що представляло значний, але прийнятний ризик у часи ейфорії.

Зараз на ведмежому ринку трейдери перейшли на готівку, що призвело до падіння метрики Open Interest Crypto-Margined з піку в 70% у квітні 2021 року до 38% на даний момент.

Ф'ючерсні ставки безстрокового фінансування

Ф'ючерсна ставка безстрокового фінансування (FPFR) стосується періодичних платежів, що здійснюються торговцям деривативами або ними, як довгими, так і короткими, на основі різниці між ринками безстрокових контрактів і спотовою ціною.

У періоди, коли рівень фінансування додатний, ціна безстрокового контракту вища за позначену ціну. Таким чином, довгі трейдери платять за короткі позиції. Навпаки, від’ємна ставка фінансування показує, що безстрокові контракти мають ціну нижчу від зазначеної ціни, а трейдери на короткі позиції платять за довгі.

Механізм був розроблений, щоб підтримувати ціни ф’ючерсних контрактів на рівні спотової ціни. FPFR можна використовувати, щоб оцінити настрої трейдерів, оскільки готовність платити позитивну ставку свідчить про позитивне переконання, і навпаки.

З травня рівень фінансування був загалом нейтральним. Але з кінця вересня на діаграмі нижче показано, що рівень фінансування був переважно позитивним, а останніми днями спостерігався перепад між негативним і позитивним фінансуванням.

У вихідні, що закінчилися 9 жовтня, різке падіння показника знахідок до -0.005% супроводжувалося сильним рухом у протилежному напрямку, досягнувши +0.0058%

Коефіцієнт кредитного плеча та відкриті відсотки знаходяться на найвищому рівні за весь час, і, оскільки переважають позитивні ставки фінансування, криптовалютний ринок значно гарячий і має надмірне кредитне плече.

У найближчій перспективі можуть відбутися масові ліквідації, що призведе до падіння цін на активи на чолі з біткойнами.