Запуск спотових Bitcoin ETF у США став переломним моментом у криптоіндустрії. Хоча вплив, який він може мати на світовий ринок біткойнів, як-от узаконення його як класу активів або збільшення попиту, було детально проаналізовано, мало хто зосередився на його впливі на інші регульовані інвестиційні продукти, такі як ф’ючерси.
Оскільки спотовий біткойн ETF пропонує більш прямий шлях інвестування до криптовалют, важливо вивчити, як він впливає на ф’ючерсний ринок біткойн. Взаємозв’язок між цими двома механізмами інвестування показує настрої інвесторів і ринкові тенденції, а також вплив регулювання на криптовалютну торгівлю.
З 9 по 15 січня спостерігалося помітне зниження загального відкритого інтересу на всіх біржах із 17.621 мільярда доларів до 16.201 мільярда доларів. Це падіння на 8.05% свідчить про зменшення кількості відкритих ф’ючерсних контрактів, що вказує або на зниження інтересу до ф’ючерсної торгівлі, або на можливий перерозподіл інвестицій в інші інструменти, такі як спотові ETF, які почали торгуватися 11 січня.
Більшість бірж, що пропонують ф’ючерси та інші деривативи, спостерігали аналогічне падіння відкритого інтересу. Однак CME виділяється, біржа, яка зазнала найбільшого зниження відкритого інтересу та обсягу торгів.
Починаючи з 26,846 9 BTC 27,252 січня, відкриті відсотки за ф’ючерсами на біткойни CME дещо зросли до 10 1.51 BTC 12 січня, що є помірним зростанням на 23,992%, а потім почав падати. До 10.64 січня відкритий інтерес впав до 10 XNUMX BTC, що означає значне зниження на XNUMX% від найвищої точки XNUMX січня.
Це зниження відкритого інтересу, особливо помітне між 11 і 12 січня, збігається зі значним падінням ціни біткойна протягом першого дня спотової торгівлі біткойн ETF. Це свідчить про зв’язок між зниженням впевненості ринку в майбутній ціні біткойна та зниженням інтересу до ф’ючерсних контрактів.
Обсяг торгів ф'ючерсами CME Bitcoin продемонстрував ще більшу волатильність. Після початкового обсягу в 16,821 9 BTC 11 січня він досяг піку 31,681 січня з 88.33 22,699 BTC, значне зростання на 12%. Однак цей пік був недовгим; після різкого падіння ціни на біткойн, обсяг торгівлі ф’ючерсами впав до 28.34 XNUMX BTC до XNUMX січня, що на XNUMX% нижче піку попереднього дня.
Минулого тижня біткойн також продемонстрував значну волатильність. Починаючи з 46,088 9 доларів 11 січня, ціна дещо коливалася, перш ніж зазнати найбільшого падіння між 12 і 46,393 січня, впавши з 42,897 XNUMX доларів до XNUMX XNUMX доларів США. зменшити від 7.54%.
Помітне падіння відкритого інтересу та обсягу на CME демонструє потенціал спотового біткойн-ETF для впливу на усталені ринки, такі як ф’ючерси на біткойн або GBTC.
Протягом перших двох днів торгів спотові біткойн ETF побачили 1.4 мільярд доларів припливу. У ці два дні спостерігалася надзвичайно висока торгова активність, загалом близько 500,000 3.6 трейдерів і накопичений обсяг близько 579 мільярда доларів. Серед цього напливу Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) зіткнувся із значними відтоками, які становили 819 мільйонів доларів. Якщо врахувати ці відтоки, чистий приплив для всіх спотових біткойн ETF становить 11 мільйонів доларів. Однак ці цифри можуть не відображати фактичний обсяг і надходження 12 і XNUMX січня, оскільки деякі транзакції все ще очікують остаточного розрахунку.
Деякі аналітики припускають, що відтік від GBTC може відреагувати на схвалення спотового Bitcoin ETF, оскільки комісія Grayscale у розмірі 1.50% порівнюється з більш економічно ефективними альтернативами, такими як ETF BlackRock, який стягує комісію 0.25%. За такий короткий час сума відтоку може свідчити про зростаючу чутливість серед інвесторів до структур комісії ETF.
Ця чутливість до вартості також може бути одним із найважливіших факторів, що впливають на ф’ючерси на біткойн. Спотові ETF можуть запропонувати більш економічно ефективний спосіб інвестування в біткойни, оскільки ф’ючерсні контракти часто передбачають витрати на премії та витрати на продовження. Для більших інституційних інвесторів ці витрати можуть бути значними з часом, особливо враховуючи висококонкурентні комісії серед 11 зареєстрованих ETF.
Для традиційних інвесторів або установ ETF представляє звичну структуру, подібну до інвестування в акції чи інші товари, що робить його більш привабливим варіантом, ніж ф’ючерсні контракти. Якщо перехід до спотового біткойн-ETF продовжиться, він демонструватиме зростаючу перевагу простішим, більш прямим методам інвестування в біткойн. Це вказує на те, що інвестори шукають способи включити біткойн у свої портфелі у спосіб, який більше узгоджується з традиційною інвестиційною практикою.
Повідомлення про те, як ETF вплинули на торгівлю ф’ючерсами BTC у США, вперше з’явилося на CryptoSlate.
Джерело: https://cryptoslate.com/how-etfs-affected-btc-futures-trading-in-the-u-s/