Керівник компанії сказав, що бразильський керуючий активами Hashdex буде готовий конвертувати свій ф’ючерсний ETF на біткойн у спотовий продукт, враховуючи, що наближається нормативна ясність щодо такого фонду.
Це лише питання часу. Нове законодавство або судове рішення є можливими варіантами.
Бруно Соуса, голова американського бізнесу Hashdex, сказав Blockwork, що продукт його компанії має перевагу перед іншими конкуруючими продуктами на ринку, коли справа доходить до переходу.
Hashdex Bitcoin Futures ETF (DEFI), який компанія запустила за допомогою емітента фондів Teucrium у вересні 2022 року, було подано відповідно до Закону про цінні папери 1933 року (Закон '33). Інші ф'ючерсні ETF були подані відповідно до Закону про інвестиційні компанії 1940 року (Закон '40).
«Концепція полягала в тому, що для зберігання біткойнів структура Закону 33 року є правильною структурою», — сказав Суза в інтерв’ю. «Закон '40 може мати лише цінні папери; він ніколи не може утримувати сам біткойн...тому ці ETF '40 Act, які використовують ф'ючерси на біткойни, не мають структури, щоб у будь-який момент безпосередньо взяти біткойни».
За словами Лари Кріггер, головного редактора компанії VettaFi, структуру Закону 33 року можна було б легше перетворити з утримання ф’ючерсів BTC на біткойни, ніж фонд Закону 40, якщо цей процес перетворення буде схвалено SEC. .
«Це тому, що фонди Закону 40 мають дуже суворі правила щодо диверсифікації холдингів і розподілу; як наслідок, вони не можуть інвестувати в «ризикованіші» активи, такі як товари», — сказала вона Blockworks в електронному листі. «Однак фонди 33 Закону можуть мати форму трастів довірителя, які зберігають фізичні товари … та товарних пулів, які зберігають ф’ючерси».
Хто міг бути першим?
Коментарі Соузи прозвучали в той момент, коли перспектива спотових біткойн-ETF знову набула популярності.
Grayscale Investments опинилася у справі проти SEC після того, як регулятор минулого року відхилив запропоноване перетворення флагманського Bitcoin Trust (GBTC) компанії на ETF. Акції GBTC тепер пропонуються шляхом приватного розміщення, звільненого від реєстрації відповідно до Закону '33. Тому спочатку вони доступні лише для акредитованих інвесторів.
Під час усних аргументів в окружному апеляційному суді округу Колумбія на початку цього місяця судді обговорювали SEC щодо того, чому регулятор схвалив біржові продукти (ETP), а не конвертацію GBTC.
Проте спостерігачі галузі раніше повідомили Blockworks, що сприятливе рішення щодо відтінків сірого може не мати великого значення, оскільки SEC може вирішити відмовити у конвертації GBTC та інших спотових заявок ETF на біткойни з іншої причини.
Hashdex запустив перший у світі криптоіндекс ETF у лютому 2021 року на Бермудській фондовій біржі. Тепер Соуза стверджував, що DEFI має найбільш «простий процес» отримання спотового схвалення біткойн ETF, коли прийде час.
«Наше навернення насправді не є наверненням; це просто зміна інвестиційної політики — дуже проста процедура», — сказав він. «І ми будемо повторно подавати файли щоразу, коли з’явиться новий факт, який може наштовхнути нас на думку про те, що SEC може позиціонувати себе інакше».
Перший біткойн-ф’ючерсний ETF у США, ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), вийшов на ринок у жовтні 2021 року. Його було подано згідно зі структурою Закону 40 року.
Компанія Valkyrie Investments, яка запустила ф’ючерсний ETF на біткойн, також поданий відповідно до Закону 40 року, минулого року отримала дозвіл на ф’ючерсний ETF на біткойн 33 року.
Прес-секретар Valkyrie не відразу відповів на запит щодо коментарів щодо своїх планів щодо продукту.
Суміт Рой, старший аналітик ETF.com, сказав, що інші емітенти можуть просто подати заявку на окремий спотовий біткойн ETF, а не конвертувати свої існуючі ф’ючерсні фонди.
«Якщо і коли SEC нарешті дозволить вивести на ринок спотовий біткойн ETF, я думаю — і я сподіваюся — що декілька таких фондів будуть схвалені одночасно, і ця структура фонду не буде вирішальним фактором», він сказав.
Продовжуйте читати, щоб отримати більше уривків з інтерв’ю Blockworks із Сузою.
Брусок: ETF ф’ючерсів на біткойни Hashdex має менше ніж 2 мільйони доларів під управлінням, у порівнянні з BITO, який, наприклад, має близько 960 мільйонів доларів. Чому DEFI так мало зацікавив?
Суза: Минулорічний ведмежий ринок був складним середовищем для крипто ETF у всьому світі, але біткойн явно на шляху до відновлення.
Ми очікуємо більшого попиту з боку інвесторів, оскільки макросередовище змінюється, а світова банківська криза проливає світло на переваги біткойна.
Брусок: Що має відбутися перед тим, як буде схвалено спотовий біткойн ETF?
Суза: Значною частиною основної проблеми тут була суперечка між SEC і CFTC. Ми бачимо, як уповноважений CFTC каже, що ефір є товаром, і ми бачимо, як SEC знову і знову каже — і надає вказівки — що це цінний папір.
Паралельна дискусія… коли у вас є федеральне законодавство, яке визначає, хто регулює криптовалютні біржі — ми вважаємо, що це буде CFTC — і CFTC розгортає правила для криптовалютних бірж, тоді аргументи щодо нерегульованих ринків або маніпулювання ринком відпадають.
Після цього, по суті, SEC матиме можливість схвалити.
Брусок: Коли це буде?
Суза: Це залежить від того… але цілком можливо, що це станеться цього року, якщо світ не вибухне через усе, що відбувається, і людям у округу Колумбія, Нью-Йорку та інших місцях не доведеться зосереджуватися на порятунку поточної фінансової системи.
Зрештою це вийде. Все ближче і ближче.
Це інтерв'ю було відредаговано для ясності та стислості.
Щовечора отримуйте на свою електронну пошту головні новини та статистику дня про криптовалюту. Підпишіться на безкоштовну розсилку Blockworks зараз.
Хочете, щоб альфа-версія надсилалася прямо у вашу поштову скриньку? Отримайте ідеї торгівлі дегенами, оновлення управління, продуктивність токенів, твіти, які не можна пропустити, і багато іншого з щоденного підсумку Blockworks Research.
не можете дочекатися? Отримуйте наші новини найшвидшим способом. Приєднуйтесь до нас у Telegram і слідкуйте за нами в Google News.
Джерело: https://blockworks.co/news/hashdex-btc-etf-feasible-2023