Біткойн-траст Grayscale досяг рекордно низького дисконту в 43% після кризи FTX

Bitcoin Trust Grayscale (GBTC) досяг нового рекордно низького дисконту до ціни біткойна лише через тиждень після встановлення його останній. Станом на ранок п’ятниці інвестиційний інструмент із відстеженням біткойнів торгується з дисконтом у 42.69%, згідно з даними з YCharts. 

GBTC, запущений ще у вересні 2013 року, є цінним папером, який дає інвесторам можливість отримати пасивний вплив на біткойн, не купуючи актив самостійно. Він об’єднує гроші інституційних гравців і використовує їх для купівлі біткойнів, які потім зберігаються у фонді Grayscale, тобто Grayscale володіє BTC, а не інвесторам. 

У випадку GBTC «знижка» не є позитивною. Фонд має знижку, коли його ціна до NAV (вартість чистих активів) поточної ціни біткойна є від’ємною, і він має премію, коли ціна до NAV додатна. 

Історично Grayscale Bitcoin Trust зазвичай торгував з премією до свого базового активу, але на початку минулого року все змінилося, коли з’явилися інші альтернативні інструменти інвестування в біткойни, зокрема, Канадські біржові фонди (біржові індексні фонди) і кілька інших інструментів на основі біткойнів, таких як Ф'ючерсні фонди ETF на біткойни представлений пізніше того ж року.

Премія GBTC до ціни біткойна становила близько 29% у січні 2021 року, коли вона почала падати; до середини лютого він становив лише 8%. Перші канадські ETF були запущені лютого 18 та лютого 19. До 23 лютого GBTC торгувався з дисконтом до ціни біткойна, і з тих пір ціна лише продовжувала знижуватися, чому не сприяв жорстокий ведмежий ринок 2022 року, а посилився збиток ринку за останні два тижні, спричинений крах FTX.

Криза, яка триває, також підірвала крипто-брокера Genesis на годиннику ліквідності; як Grayscale, так і Genesis належать Digital Currency Group Баррі Сілберта.

Grayscale Bitcoin Trust досі залишається найбільшим біткойн-фондом у своєму роді. Grayscale також має трасти для Ethereum, Chainlink і Solana, серед інших. 

Зі свого боку Grayscale намагається перетворити фонд на ETF (біржовий фонд), схожий вид інвестиційного інструменту, яким можна торгувати на фондовій біржі та який відстежує ціну базового активу або кошика активів.

Пропозиція Grayscale Bitcoin ETF дасть можливість інституційним гравцям викупити свої акції, зменшивши їх кількість в обігу та повільно скорочуючи ціновий розрив між інвестиційним засобом та його базовим активом. Це одночасно підвищило б цінність довіри. 

Але всі спроби зробити це були припинені Комісією з цінних паперів і бірж Сполучених Штатів, яка наразі знищувала кожен «спотовий» ETF (ETF, прив’язаний до фактичної поточної ціни біткойна), дозволяючи лише ф’ючерсні ETF (прив’язані до ставок на майбутню ціну біткоіна). 

У відповідь Grayscale подав до суду на регулятора у червні цього року.

«Комітет з цінних паперів і цінних паперів (SEC) не застосовує послідовне ставлення до подібних інвестиційних інструментів, — сказав тоді юридичний радник Grayscale Дональд Б. Верріллі, — і тому діє свавільно та примхливо, порушуючи Закон про адміністративні процедури та Закон про біржі цінних паперів 1934 року».

Боротьба за спотовий ETF біткойн у США триває.