Коротка інформація про відкриття файлів у відтінках сірого в битві Bitcoin ETF проти SEC

Активна підтримка американського спотового біржового фонду біткойнів (ETF), Генеральний директор Digital Currency Group (DCG) Баррі Сілберт сказав, що настав час SEC затвердити його.

Ці коментарі пролунали, коли Grayscale Investments, дочірня компанія DCG, подала свій вступний запис проти регулятора цінних паперів, який постійно відхиляв і відкладав спотові заявки на BTC ETF.

Наразі Grayscale керує трастовим продуктом біткойн і раніше подавав заявку на конвертацію його в ETF. Наприкінці червня в SEC відхилено Заявка Grayscale, посилаючись на занепокоєння щодо маніпулювання ринком і ролі Tether (USDT) у ширшій крипто-екосистемі.

У відповідь менеджери активів подали позов проти SEC, а генеральний директор Grayscale Майкл Зонненшайн заявив, що «глибоко розчарований» і «категорично не згоден[d]» з рішенням регулятора.

Grayscale стверджує, що відмова в конвертації Bitcoin ETF була несправедливою

Жовтень 11, Відтінки сірого подав свій вступний юридичний запис до Апеляційний суд округу Колумбія, оскаржуючи рішення SECрішення відхилити перетворення Grayscale Bitcoin Trust на спотовий ETF.

У короткому записі було наведено аргумент, що підкреслює несправедливе ставлення SEC до такого продукту. Крім того, було зазначено, що критерії, використані для інформування про рішення регулятора, були хибними та застосовувалися з «особливою жорсткістю».

«Заперечення SEC щодо перетворення Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) виявити Bitcoin ETF було довільним, примхливим і дискримінаційним».

У короткому звіті згадується, що зелене світло SEC для кількох ф’ючерсних ETF на біткойн у 2021 та 2022 роках не узгоджується з її відмовою від спотового продукту ETF. Крім того, як спотові, так і ф’ючерсні ETF розраховують ціни «на основі індексів, що збігаються» і, отже, «підлягають ті самі ризики і захисту». 

"Це явне свавілля не можна виправдати чи узгодити з довільністю Комісії мандат розглядати подібні випадки однаково. Швидше, це можна розуміти лише як a суттєве судження щодо достоїнств спотової інвестиції в біткойн — такого роду рішення по суті, яке не входить до компетенції Комісії».

Спот проти ф'ючерсів

Спотові біткойн-ETF працюють на основі фактичної ціни BTC, причому загальним механізмом фіксації ціни є середня середня ціна відповідно до (скажімо) п’яти надійних бірж. Тоді як ф’ючерсні ETF на біткойн базуються на ф’ючерсній торгівлі на CME.

Як правило, спотові продукти використовуються роздрібними гравцями, тоді як ф’ючерсні продукти, як правило, віддають перевагу добре капіталізованим інституційним гравцям.

Незважаючи на те, що існують відмінності між спотовими та ф’ючерсними цінами через різні механізми ціноутворення, що стоять за кожним відповідним ринком, стверджується, що ф’ючерсний ринок все ще отримує свою ціну від основного спотового ринку.

Ринок ф’ючерсів на біткойн регулюється Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC), а не SEC.