Золото залишається стабільним, оскільки акції та біткойн впали

Ціни на золото залишалися стійкими протягом останніх тижнів перед обличчям широкої волатильності ринку, дещо відокремлюючись від його типових цінових чинників — дохідності облігацій та долара.

Навіть коли дохідність 10-річних казначейських облігацій та індекс долара США піднялися з внутрішньорічних мінімумів до кінця січня, дорогоцінний метал тримався вище 1,800 доларів за тройську унцію. Станом на п’ятницю вдень спотове золото все ще торгувалося близько 1,800 доларів за унцію.

Незважаючи на складний макрофон, пов’язаний із проблемами ланцюга поставок, зростанням інфляції та тривалими ризиками пандемії, стратеги Bank of America відзначають, що деякі інвестиційні потоки в золото були дуже стійкими.

«Існують значні зсуви, сховані під заголовною інфляцією, процентними ставками та змінами валют, що підвищує привабливість утримання жовтого металу в портфелі та підтримує наш прогноз середньої ціни на золото в 1,925 доларів США за унцію на 2022 рік», — зазначають аналітики BofA у дослідницькій записці на виданні. кінець січня.

За словами UBS, також центральним фактором стійкості золота є поєднання підвищеного попиту на хеджування портфеля та переконання, що Федеральна резервна система «відстає від кривої» у боротьбі з інфляцією, або надмірно посилюється, викликаючи гальмування зростання.

У примітці в п’ятницю стратеги Головного інвестиційного офісу UBS підкреслили, що «перевірені страхові характеристики» золота знову показали себе в порівнянні з іншими поширеними диверсифікаторами портфеля, включаючи цифрові активи, такі як біткойн.

«З одного боку, його загальна стабільність перед обличчям яструбиного повороту ФРС, переходу учасників грошового ринку до агресивного підвищення цін у 2022 році, а також підвищення реальних ставок США, таких як 10-річні облігації США TIPS, здивувала деяких », – йдеться у записці.

«Але, навпаки, стійкість жовтого металу в цілому відповідає нашій оцінці, отриманій за допомогою нашої моделі справедливої ​​вартості — наразі вона вказує на вартість близько 1,750 доларів США за унцію, що є скромною знижкою в 50 доларів США за унцію».

Моделі UBS вказують на те, що більша волатильність ринку цього року, про що свідчить індекс VIX, є ключовим стовпом підтримки цін на золото.

«Наприклад, якщо ми включимо довгострокове середнє значення VIX на рівні 19.5 (за інших рівних), це означатиме ціну на золото близько 1,575 доларів США за унцію. Таким чином, як ми стверджували, у 1 кварталі 22 року підвищений попит на хеджування портфеля підтверджує наш прогноз у 1,800 доларів США за унцію», – сказали стратеги UBS Вейн Гордон, Джованні Стауново та Домінік Шнайдер.

Однак UBS продовжує очікувати, що золото впаде до діапазону 1,650-1,700 доларів за унцію у другій половині 2022 року. Погляд швейцарського кредитора передбачає, що настрої щодо ризику покращаться, оскільки подвійні загрози варіанту omicron Covid-19 та послаблення інфляції.

«Ми рекомендуємо клієнтам зменшити тактичні виділення та захистити негативну сторону стратегічних холдингів», — додали вони.

За словами Расса Молда, інвестиційного директора британської біржової платформи AJ Bell, для того, щоб золото перевищило позначку в 1,800 доларів за унцію, ринкам, можливо, доведеться трохи втратити віру в плани посилення політики центрального банку.

У замітці у вівторок Молд припустив, що це може статися, якщо економіка впаде в рецесію, «оскільки комбінація глобальних боргів і вищих процентних ставок виявляється занадто багатою, і політикам доведеться повернутися до скорочення витрат на позики та додавання до QE (кількісного пом’якшення) добре до того, як інфляцію стримують».