Дані показують, що ведмежий ринок майнінгу біткойнів має шляхи розвитку

Біткойн (БТД) майнінг є основою екосистеми BTC, і доходи майнерів також дають уявлення про рух цін на BTC і здоров’я ширшого криптовалютного сектора.

Це добре задокументовано Майнерам біткойнів важко на поточному ведмежому ринку. Blockstream, ведучий Bitcoin-майнер нещодавно зібрав кошти зі знижкою 70%..

Поточна майнінгова діяльність схожа на історичні ведмежі ринки BTC із кількома застереженнями.

Давайте дослідимо, що це означає для поточного циклу біткойна.

Аналіз показує, що на основі попередніх циклів ведмежий ринок може продовжуватися

Рентабельність майнінгу біткойнів можна виміряти, взявши дохід майнера за кіловат-годину (кВт-год). За словами Джарана Меллеруда, біткойн аналітик для індексу Hashrate, ведмежий ринок майнінгу BTC має тривалий період доходу за кВт-год менше 0.25 дол. За його припущенням, він обчислює, використовуючи найефективнішу машину для майнінгу біткойнів на ринку.

Ведмежий ринок у 2018 році тривав майже рік, в результаті чого вартість кВт/год знизилася до 0.12 долара. Після спадного тренду почався короткий бичачий ринок, аж до початку ведмежого ринку 2019 року.

За словами Меллеруда, ведмежий ринок у 2019 році приніс рекордно низький дохід за кВт-год у розмірі 0.083 доларів США та тривав 463 дні, тоді як ціна біткойна впала до 5,000 доларів США.

Останній ведмежий ринок майнінгу розпочався у квітні 2022 року згідно з аналізом Mellerud доходу за кВт-год. Станом на 8 грудня поточний «ведмежий» ринок тривав 225 днів із мінімальним доходом 0.108 долара за кВт-год. Це число вище, ніж у попередні цикли ведмедя через високі ціни на енергоносії.

*Історичний дохід від майнінгу біткойнів за кВт/год. Джерело: індекс хешрейту*

Порівнюючи поточні цикли ведмежого майнінгу, може тривати мінімум 138 днів ведмежого ринку, перш ніж ринок зміниться. Різниця між цим періодом і минулими циклами полягає в тому, що раніше майнери в основному фінансувалися самостійно, тоді як зараз є багато майнерів, які фінансували своє швидке зростання за рахунок боргів.

Публічні майнінгові акції відчувають біль

Під час свого піку акції майнінгу біткойнів сягнули сукупної вартості понад 17 мільярдів доларів на зростаючому ринку 2021 року. Бичачий ринок підвищив інтерес інвесторів і стимулював зростання акцій майнінгу BTC, які різко зросли з 2 мільярдів доларів у листопаді 2020 року.

Після досягнення піку зростання ринку в 2021 році акції криптовалютного майнінгу перебувають під величезним тиском, і багато з них впали на 90%.

*Загальна ринкова капіталізація акцій майнінгу біткойнів. Джерело: індекс хешрейту*

Величезний борг державних майнінгових компаній, досягнувши рекордно високого рівня біткойнів, створює величезне співвідношення боргу до власного капіталу.

Дзеркало, дзеркало на стіні, хто найсильніша публіка # биткойн шахтарі з них усіх? pic.twitter.com/pnpypsxcAu
- Яран Меллеруд (@JMellerud) 5 Грудня, 2022

Чудовим прикладом того, як ведмежий ринок збільшує залежність шахтарів від боргів, є огляд Core Scientific. До ведмежого ринку майнінгу в квітні співвідношення боргу до власного капіталу у Core Scientific було всього 0.6. З початку ведмежого ринку це число зросло до понад 24.2 боргу до власного капіталу.

*Core Scientific борг до власного капіталу. Джерело: індекс хешрейту*

Очікується, що ведмежий ринок майнінгу біткойнів продовжиться на основі минулих історичних тенденцій BTC, більше публічних майнерів зіткнуться зі скороченням капіталу. Оскільки заборгованість майнерів продовжує зростати, інвестори можуть налякатися, що призведе до ще більшого зниження цін на фондовому ринку.