D-Day Looms для Bitcoin – DCG / Genesis збанкрутують?

Питання про банкрутство Genesis Trading і Digital Currency Group (DCG) наразі висить над ринком криптовалют та біткойнів, як дамоклів меч. У разі банкрутства DCG може бути змушена ліквідувати свою дійну корову Grayscale і її Трастовий біткойн-траст (GBTC).

Але наскільки ймовірно, що це станеться? Щоб відповісти на це питання, надзвичайно важливо зрозуміти, що являють собою три компанії, як вони пов’язані та які зобов’язання мають одна перед одною. Крім того, давайте поглянемо на чутки, які ширяться останніми днями, і спробуємо визначити їх правдивість.

Чому сьогодні може стати Днем Д для біткойна?

DCG є однією з найважливіших компаній у криптоіндустрії та материнською компанією багатьох відомих криптофірм, включаючи Genesis і Grayscale.

Genesis є єдиним основним брокером із повним набором послуг у криптопросторі та є перлиною в портфоліо DCG. Компанія відіграє вирішальну роль у забезпеченні доступу та управлінні ризиками для великих установ.

Тим не менш, воно вже борсалося після краху Three Arrows Capital (3AC) і був врятований DCG. Зараз материнська компанія є кредитором 1.2AC на 3 мільярда доларів.

Наприкінці минулого тижня компанія Genesis оголосила про призупинення виплат за програмою Genesis Earn. У результаті з’ясувалося, що до сьогоднішнього понеділка компанії знадобиться грошове вливання в розмірі 1 мільярда доларів.

Якщо Genesis не зможе зібрати цю суму від зовнішніх спонсорів, за чутками, ситуація може виглядати погано для DCG і, відповідно, Grayscale. Grayscale Bitcoin Trust наразі володіє 634,000 XNUMX BTC, які, як повідомляється, можуть бути ліквідовані, створюючи величезний тиск продажів на ринок біткойнів.

Одним із головних джерел нинішніх чуток є Ендрю Періш, співзасновник ArchPublic. Він стверджує, що для Genesis «нуль зацікавлених сторін».

Абсолютно нульові ставки для підвищення Genesis і DCG.

**Кредитори Genesis готуються до «неминучої» заяви про банкрутство.

— Ендрю (@AP_ArchPublic) Листопад 20, 2022

Наскільки законним є це джерело, криптоспільнота ставить під сумнів. Аналітик Ділан ЛеКлер висловив сумніви, порадивши з недовірою ставитися до джерел цього хлопця.

Не знаю, чи цей хлопець просто щось вигадує, чи ні, але на даний момент мене абсолютно ніщо не здивує.

Сприймайте ці джерела з недовірою, але… Там, де є дим, часто є вогонь.

Важель вбиває – стійкі хлопці pic.twitter.com/B0oDJe78jh

— Ділан ЛеКлер 🟠 (@DylanLeClair_) Листопад 20, 2022

Якщо припустити, що Genesis справді не вдасться залучити капітал, DCG може бути змушена продати акції та частину свого портфеля. Адам Кокран, партнер компанії венчурного капіталу Cinneamhain Ventures, ретельно вивчав активи DCG, щоб оцінити, чи зможе вона самостійно закрити діру в 1 мільярд доларів.

DCG може спробувати продати компанії зі свого портфеля, включаючи Luno, Foundry і Coindesk, а також значний венчурний портфель. Однак Кокран вважає, що 1 мільярд доларів — це дуже оптимістично, і сказав: «Як венчурний капіталіст, я б мало ставив на ставку з другорядним».

5/18

Тож я припускаю, що ми шукаємо щось подібне для поломки.

Зовні це загальні цифри, але це дасть нам оцінку того, як може виглядати їхній венчурний портфель. pic.twitter.com/loH4mMiznG

— Адам Кокран (adamscochran.eth) (@adamscochran) Листопад 19, 2022

Далі Кокран пояснив, що Grayscale, Genesis і Luno – у такому порядку – ймовірно, будуть найвищими пріоритетами DCG. Тож, щоб отримати 1 мільярд доларів, їм доведеться продати частину акцій, усі свої підприємства, усі ліквідні активи та Luno/Coindesk/Foundry (якщо це має якусь цінність), за словами Кокрана.

Зрештою, DCG доведеться викинути все за борт, щоб врятувати свого золотого гусака. Тільки якщо це не вдасться, на столі буде ліквідація Grayscale Bitcoin Trust.

Я припускаю, що якщо цього тижня ми отримаємо новини, крім того, що вони завершили раунд, це означає, що більшість цього матеріалу буде розпродано. І якщо вони не зможуть отримати підвищення вчасно, то їм доведеться подумати про виділення самого Grayscale.

Але навіть це може бути нелегко. За загальним визнанням, Grayscale вже розпускав свій траст XRP у минулому. Однак це було в світлі позову Комісії з цінних паперів і бірж США проти Ripple Labs.

QCP Capital зазначив, у своєму останньому звіті, що «ті, хто очікує, що GBTC дозволить одноразовий викуп Genesis для задоволення потреб у ліквідності, помиляються, оскільки це має бути зроблено зі схвалення SEC». Враховуючи опозицію SEC щодо GBTC цього року, QCP Capital не очікує, що це станеться найближчим часом.

Рам Ахлувалия, генеральний директор Lumida Wealth Management, тим часом, оцінюється що «правильним кроком для Genesis є придбання». Серед потенційних покупців можуть бути GS, ICE або консорціум інвестиційних банків. Ахлувалия заявив:

Це буде непросто – головний ризик, регулятивний контроль, питання щодо якості активів, клімат ризику тощо (MS, Merrill, CS, Deutsche і Jefferies не робили б цього з різних причин).

Якщо покупця не буде, DCG доведеться заткнути дірку, чого, на думку Алувала, вона не зробить, оскільки бізнес не є прибутковим. «Це означатиме організоване банкрутство кредитної дочірньої компанії Genesis», — сказав він.

На момент преси інвестори в біткойн здавалися дуже неспокійними та перебували в режимі зниження ризику. Ціна біткойна впала до 16,000 15,675 доларів, що було близько до мінімуму ведмежого ринку в XNUMX XNUMX доларів.