Біткойн блищить через банкротство банків, фінансову допомогу

Основні макроси

• Інфляція в США занадто висока для зниження ставок, але в основному відповідає очікуванням
• ЄЦБ підвищив ще 50 базисних пунктів, піднявши ставку за депозитами до 3%
• Silicon Valley Bank подає заяву про банкрутство згідно з розділом 11
• Credit Suisse і First Republic Bank продовжують забезпечуватися ліквідністю
• ФРС ініціювала приховане QE, оскільки баланс зростає

Основні моменти біткойна

Stealth QE і рятувальні заходи

Стелс-рятування

Credit Suisse схопився за рятівний круг ліквідності, який кинув Швейцарський національний банк, і позичив до 50 мільярдів швейцарських франків, що еквівалентно 6.25% ВВП Швейцарії. Ціна акцій Credit Suisse цього тижня впала приблизно на 20%, а її дефолтні свопи продовжують зростати.

Не лише Credit Suisse отримали порятунок; Ціна акцій First Republic Bank (FRB) впала на 78% за останній місяць. Було оголошено, що 11 великих банків допомагають FRB, пообіцявши виділити 30 мільярдів доларів. Однак акції продовжували падати в п'ятничну сесію.

Stealth QE

Цього тижня балансовий звіт ФРС збільшився більш ніж на 300 мільярдів доларів, а потім підскочив до 8.69 трильйона доларів, знищивши половину кількісних заходів, які ФРС робила протягом минулого року.

Збільшення балансу від програми BTFP; кажучи простою мовою, це дозволяє установам обмінювати знецінені активи на готівку повної вартості. Крім того, дисконтне вікно ФРС цього тижня різко зросло до 148 мільярдів доларів, що є найвищим рівнем з 2008 року. Знову ж таки, кажучи непрофесіоналом, банки, що перебувають у скрутному становищі, вимагають ліквідності ФРС.

Зростання балансу

• Приблизно +148.3 мільярда доларів США – чисте дисконтне вікно запозичень.
• Приблизно +11.9 мільярдів доларів США – нова програма строкового фінансування банку

Проміжний підсумок: 160.2 мільярда доларів

• Приблизно +142.8 мільярда доларів – позики для банків, арештовані FDIC Total:

Загальна сума = 303 мільярди доларів

ЄЦБ підвищує швидкість на 50 базисних пунктів, ігноруючи попередні вказівки

ЄЦБ піднявся на 50 базисних пунктів третю сесію поспіль, збільшивши ставку за депозитами до 3%. Всього шість місяців тому депозитна ставка була на рівні 0. Лагард і ЄЦБ залишаються непохитними у своєму «зобов'язанні боротися з інфляцією», яка «прогнозується занадто високою на занадто довгий час».

Прогнозне керівництво було видалено, а розуміння майбутніх кроків не було, натомість повторено: «підвищений рівень невизначеності підсилює важливість підходу, що залежить від даних».

Наступного тижня всі погляди на FOMC

Наступне засідання FOMC відбудеться 22 березня, і ринки очікують підвищення ставки на 25 базисних пунктів, і якщо припустити, що більше не буде серйозних порушень, я думаю, що ми це отримаємо. Після цього залишається лише здогадуватися про майбутній шлях ФРС.

Пауелл йде на зустріч із величезним вибором: спробувати стримати інфляцію або врятувати крихку фінансову систему.