Ціна біткойна спотикається на тлі відрази інвесторів до ризикованих активів, але в цьому є і переваги

Фондовий ринок США наближається до вирішального поворотного моменту, оскільки невизначеність щодо інфляції зростає після виходу більш гарячих, ніж очікувалося, економічних даних, опублікованих у лютому. Незважаючи на зростаюче занепокоєння інвесторів, економіка демонструє ознаки стійкості, які можуть захистити її від значного падіння. 

Ескалація настроїв щодо ризику на ринку також створює волатильність для біткойна (БТД). Провідний криптоактив, який мав сильну кореляцію з фондовим ринком США, рухався протилежно фондовому ринку в лютому з корекцією між BTC та Nasdaq стала негативною вперше за два роки. Однак у зв’язку з тим, що зростання криптовалюти зупиняється на рівні 25,200 XNUMX доларів, ризики падіння разом із акціями зростають.

Хоча, безсумнівно, є причина бути обережним до оприлюднення нових економічних даних і засідання Федеральної резервної системи США в березні, деякі індикатори свідчать про те, що найгірше вже позаду з точки зору нових мінімумів ринку.

Інфляція залишається липкою

Найбільше занепокоєння нинішнього ведмежого циклу, який почався у 2022 році, викликала висока за десятиліття інфляція. У січні індекс споживчих цін (CPI) був вищим, ніж очікувалося, з підвищенням на 0.2% порівняно з попереднім місяцем.

Є деякі додаткові ознаки того, що інфляція може залишатися липкою. Інфляція в житловому секторі, на яку припадає понад 40% ваги в розрахунку ІСЦ, не показала ознак спаду.

Схоже, що ринок повертається до тенденції 2022 року, коли зростання інфляції відповідає вищим підвищенням ставок ФРС і поганим умовам ліквідності. Очікування ринку щодо підвищення ставки на 50 базисних пунктів на майбутній зустрічі 22 березня зросло з однозначного відсотка до 30%. Президент ФРС Ніл Кашкарі також піднятий стурбованість відсутністю ознак того, що підвищення ставок ФРС стримує інфляцію в секторі послуг. 

Однак звіт Чарльза Едвардса, засновника Capriole Investments, стверджує, що інфляція мала спадний тренд із незначним відступом у січні, що не є остаточним.

«Поки ми не побачимо плато на цій діаграмі або не збільшимося, інфляційний ризик є завищеним, а ринок поки що надмірно реагує».

Публікація лютневого ІСЦ 12 березня допоможе створити ринкову упередженість у короткостроковій перспективі.

Едвардс каже, що ризик рецесії нижчий, ніж будь-коли

Незважаючи на високий рівень інфляції, ризик рецесії на фондових ринках значно зменшився. У звіті Едвардс зазначає, що сектор зайнятості залишається міцним із низьким рівнем безробіття, що вражає, особливо на «пізньому кінці циклу». Він додає:

«Наднизький рівень безробіття в поєднанні з високими відсотковими ставками збільшує ймовірність досягнення (або формування) дна безробіття».

Однак ринок також більш чутливий до зростання безробіття звідси. Якщо рівень безробіття відреагує на агресивність ФРС, падіння фондового ринку через ризики рецесії може швидко зрости. Звіт про зайнятість за лютий буде опубліковано 10 березня.

Згідно зі звітом, найгірші падіння індексу S&P 500 за останні 50 років, коли панували аналогічні побоювання рецесії, становили -21%, -27% і -20%. Останнє дно 2022 року також позначило позначку падіння на -27%, що надихає покупців. Це підвищує ймовірність того, що для S&P 500 може бути дно.

Наразі індекс S&P 500 та індекс Nasdaq-100, що займає багато технологій, ризикують опуститися нижче 200-денної ковзної середньої (MA) на рівні 3,900 та 11,900 2022 пунктів відповідно. Це підвищує ймовірність того, що зростання наприкінці 2023 року та на початку 200 року могло бути черговим зростанням ведмежого ринку, а не початком накопичення з дном, позначеним для цього циклу. Рух нижче XNUMX-денної MA для фондового ринку додасть додатковий тиск на криптовалютний ринок.

Примітно, що в грудні, коли фондовий ринок зростав, криптовалютні ринки залишалися без змін після обвалу FTX. На початку 2023 року криптовалютні ринки, ймовірно, намагалися наздогнати фондовий ринок, а наразі він може пережити протилежну реакцію.

За темою: Дані біткойна в ланцюжку підкреслюють ключові подібності між ціновим ралі BTC у 2019 та 2023 роках

Можлива ведмежа пастка?

У той час як ФРС готується до нової агресивної дії, тиск на ФРС зростає майбутня криза обмеження боргу казначейства США. З середини 2022 року, коли ФРС розпочала кількісне пом’якшення, Міністерство фінансів США сприяло бекдорному вливанню ліквідності. Однак додаткова ліквідність з Казначейства буде повністю вичерпана до червня 2023 року.

Оптимізм ринку на початку цього року, ймовірно, був пов'язаний з припущенням, що ФРС почне знижувати процентні ставки до того часу, коли кошти Казначейства вичерпаються. Однак, якщо інфляція знову зросте, а ФРС продовжить підвищувати ставки, до червня економіка опиниться в нестабільному становищі з дорогими кредитами та обмеженою ліквідністю від казначейства.

Тим не менш, як зазначив Едвардс, «безсумнівно, існує ризик на ринку», але економіка перебуває в набагато більш здоровому стані, ніж очікувалося. Імовірність рецесії знизилася до 20% з 40% у грудні. Поточна слабкість може бути ведмежою пасткою до того, як настрої знову покращаться. Багато залежатиме від випуску економічних даних цього місяця та динаміки цін важливі рівні підтримки.