Гірничодобувна промисловість розпочала 2022 рік успішно, маючи, здавалося, достатній капітал для розширення, але високі ціни на енергоносії, зростання конкуренції за блоки біткойнів і ведмежий ринок вдарили по майнерам, вибивши тих, хто мав високе кредитне плече.
Сектор струснули банкрутства та неповернення кредитів, і наступний рік, ймовірно, принесе ще більше болю, оскільки шахтарі намагаються зміцнити свої баланси та діяльність. Але це також дасть можливість для тих, хто має можливість купувати активи, а також для тих, хто може покращити свою маржу за допомогою нових інновацій.
CoinDesk поспілкувався з деякими топ-менеджерами та аналітиками майнінгу біткойнів, щоб проаналізувати минулий рік і спрогнозувати тенденції на 2023 рік. Ось що вони сказали.
Зростання не прийшло
Учасники індустрії кажуть, що протягом останнього року було витрачено багато грошей на підвищення хешрейту, показника обчислювальної потужності в мережі біткойн, але в багатьох випадках ці інвестиції не окупилися, оскільки компанії навантажувалися боргами для фінансування зростання лише для того, щоб побачити економіку криптомайнінгу.
«Багато майнерів діяли надто детерміновано», прогнозуючи біткойн (БТД) досягне 100,000 20,000 доларів, і навіть не враховуючи, що ціна впаде нижче XNUMX XNUMX доларів, сказав Юрі Буловіч, керівник відділу майнінгу криптомайнінгу та провешивания фірма Foundry, яка належить материнській компанії CoinDesk, Digital Currency Group.
Через падіння цін на біткойни багато компаній мали проблеми з виконанням своїх боргових зобов’язань.
Детальніше: Зараження FTX майнерів біткойнів може посилити біль у галузі
«Не так багато способів фінансово втілити ці плани. Хтось продає біткойни, позичає борги або випускає капітал. Коли продажу видобутих біткойнів ледь вистачало, щоб покрити OpEx (операційні витрати), багато хто вибирав боргове фінансування, оскільки ринок цінних паперів охолоджувався», — сказав Вулфі Чжао, керівник відділу досліджень TheMinerMag, відділу даних і досліджень консультаційної компанії з майнінгу BlocksBridge.
Детальніше: Майнері криптовалют стикаються з маржою, дефолтом через настання боргу на ведмежому ринку
З іншого боку, кредитори були надто оптимістичними.
«Багато хто не міг належним чином оцінити ризики, пов’язані з такими кредитами, забезпеченими майнінговими установками, враховуючи, що це перший цикл, у якому такі кредити надавались», — зазначив Буловіч.
За даними TheMinerMag, у деяких майнерів у третьому кварталі відношення боргу до власного капіталу, показник, який показує фінансовий важіль компанії, зросло більш ніж утричі.
Не дивно, що майнерам з високим співвідношенням боргу до власного капіталу, таким як Core Scientific (CORZ), Greenidge Generation (GREE) і Stronghold Digital Mining, довелося або оголосити про банкрутство, або реструктуризувати свої боргові зобов’язання.
Хеджування та управління казначейством
Багато майнерів також не змогли захистити свої ризики від падіння ціни біткойна.
«Біткойн-майнерам є чому повчитися в традиційних галузях виробництва сировини, таких як нафта і газ. Замість того, щоб використовувати фінансові інструменти для збільшення тривалого ризику нафти, виробники нафти хеджують свої ризики, продаючи нафтові ф’ючерси. Сподіваємось, цей ведмежий ринок надихне майнерів знизити ризик цін на біткойни за допомогою більш складного управління ризиками», Джаран Меллеруд, сказав аналітик Luxor Technologies, постачальника послуг з видобутку біткоінів. Luxor відкрив бюро деривативів продати майнерам продукти хеджування в жовтні, хоча ідея хеджування за допомогою деривативів вже почала сіяти своє насіння серед майнерів, оскільки більш широкий ринок розвалився.
«Я справді вважаю, що інвестори хочуть двох речей — вони хочуть прозорості та передбачуваності — і саме це хеджування приносить майнеру», — сказав Кріс Бе, засновник і генеральний директор компанії Enhanced Digital Group, що займається торгівлею цифровими активами. Фірма Бе надає хедж-продукти майнерам, які намагаються реалізувати стратегії управління ризиками. Інші компанії, такі як компанія з фінансових послуг Galaxy Digital, що спеціалізується на криптовалютах, і сінгапурська платформа управління цифровими активами Metalpha також надають майнерам послуги хеджування.
Чжао з TheMinerMag підкреслив, що деяких майнерів поставили на коліна не тільки надмірне кредитне плече, але й брак управління казначейством.
«Якби Core щомісяця продавала половину своїх видобутих біткойнів, а решту тримала з січня 2021 року, вона, ймовірно, не відчуватиме таких проблем, як зараз, хоча на балансі все ще буде кілька тисяч [тисяч] BTC, які потрібно захопити. довгостроковий потенціал", - сказав він, маючи на увазі Core Scientific, майнер, який оголосив про банкрутство в грудні.
Замість цього, найбільший у світі майнер за хешрейтом чекав «до травня, коли ринковий біль почав справді відчутно», щоб почати продавати свої накопичені цифрові активи, сказав Чжао.
Майнери, які мали високу частку боргу відносно виробництва біткойнів, опинилися під водою.
«П’ять із шести компаній із найбільшою чистою заборгованістю на видобутий BTC пройшли певний рівень реструктуризації з другої половини цього року, за винятком Marathon Digital Holdings (MARA)]», — сказав Чжао.
Аналітик вважає, що Marathon частково протидіє цій тенденції, тому що минулого року гірничодобувна компанія залучила 750 мільйонів доларів незабезпеченими конвертованими банкнотами з купонною ставкою 1%. Core Scientific, навпаки, залучив 500 мільйонів доларів у вигляді забезпечених конвертованих банкнот із ставкою 10%.
Marathon також працює над скороченням боргових зобов'язань, – повідомили в компанії CoinDesk.
Попереду ще більше болю
Тим не менш, Хайме Левертон, генеральний директор канадської шахтарської компанії Hut 8 (HUT), прогнозує, що найгірше з точки зору капітуляції та банкрутств ще попереду, особливо в першій половині 2023 року, і вона не впевнена, що полегшення настане в другій половині.
Віра з Луксора сказав, що очікує, що багато компаній стануть приватними, заявивши, що компанії можуть підвищити ефективність, розміщуючи та запускаючи машини.
Але Фіоренцо Манганьєлло, засновник компанії Cowa, що займається видобутком корисних копалин і венчурним фінансуванням, сказав, що покупцям краще просто купити біткойни, а не мати справу з клопотами щодо володіння та експлуатації машин.
Для решти зграї рік виглядає як рік виживання та відновлення.
«Якщо ми не побачимо повномасштабного бичачого ринку, а я сумніваюся, що ми побачимо, шахтарі використають 2023 рік для зміцнення своїх балансів і підвищення ефективності роботи. Найбільшими трендами року будуть мінімізація витрат і скорочення боргу», — сказав Меллеруд.
Детальніше: Зараження FTX майнерів біткойнів може посилити біль у галузі
Боротьба за владу
Експерти кажуть, що у 2023 році майнерам доведеться не тільки шукати найкращі пропозиції щодо енергоресурсів, але й творчо підходити до того, як вони можуть зменшити свої витрати чи отримати дохід, налаштувавши споживання та постачання електроенергії.
Оскільки рентабельність продовжує знижуватися, майнерам доведеться шукати, як вони можуть брати участь у «програмах реагування на попит», тобто продавати електроенергію назад у мережу в періоди високого попиту, а також відновлювати тепло від гірничодобувних установок і використовувати енергію, що виділяється на ланцюг, Буловіч. сказав. «Майнери, які мають реальне уявлення про процеси, політику, правила та технічні ноу-хау цих суміжних галузей, отримають перевагу над іншими майнерами», — сказав він.
Детальніше: Майнери біткойнів вимкнені через зимовий шторм, який охопив Північну Америку
Видобуток криптовалюти стає все більшою частиною енергетичної галузі, і до кінця 2023 року більше компаній повинні будуть бути вертикально інтегрованими з власним джерелом енергії, щоб «підтримувати довгострокову стабільну роботу, оскільки навпіл просто наближається», за словами Даніеля Джогга, генерального директора Enerhash, угорської компанії, яка керує блокчейн-центрами обробки даних. Халвінг — це коли кількість біткойнів, видобутих на блок, падає на 50%.
Ще один урок, пов’язаний з важливістю управління витратами на електроенергію, стосується хостингу, бізнес-моделі, за якою фірми отримують дохід від володіння та експлуатації інфраструктури. «Високі ціни на енергоносії та низькі ціни на біткойни були особливо важкими для цієї моделі», — сказав Зак Бредфорд, генеральний директор криптомайнера CleanSpark (CLSK).
Compute North, перша велика компанія в галузі, яка збанкрутувала, була переважно хостинговою компанією. Core Scientific також втрачала гроші у своєму хостинговому бізнесі – близько 10 мільйонів доларів у третьому кварталі.
Детальніше: Core Scientific знову підвищує ставки хостингу для майнінгу біткойнів
Згідно з даними TheMinerMag, майнінгові компанії, такі як Digihost (DGHI), Greenidge Generation і Argo Blockchain (ARBK), які покладалися на природний газ або електричну мережу для отримання електроенергії, спостерігали стрімке зростання витрат у третьому кварталі.
Тенденція вартості біткойна, виробленого протягом року, «виглядає дуже схожою на зростання середньої ціни на електроенергію для домогосподарств у США цього року. Середні витрати всіх основних майнінгових компаній на видобутий BTC зросли на 7% у 3 кварталі порівняно з 1 кварталом», — сказав Чжао.
Нові технології
Оскільки майнери намагаються стати більш ефективними та знизити витрати на електроенергію, вони можуть в кінцевому підсумку піти неінтуїтивним шляхом – знизити частоту машин для майнінгу. Це практика «зменшення споживання енергії та загального хешрейту для підвищення енергоефективності», яка є «однією з найкращих і найдоступніших технологій» для підвищення ефективності та контролю над витратами, Бен Ганьон, директор з майнінгу канадських майнерів Bitfarms (BITF). , сказав.
Технології, що зароджуються, такі як занурення та гідроохолодження, також стають все більш популярними, але невідомо, чи будуть майнери використовувати їх у майбутньому через проблеми з витратами.
Занурювальне охолодження передбачає занурення гірничих машин у резервуар із рідиною, тоді як гідроохолодження передбачає нове покоління гірничих установок, які активно просуваються Bitmain, найбільший у світі виробник обладнання для гірничої техніки. Гідромашини мають труби, розташовані близько до мікросхем. Рідини проходять через ці труби, відводячи тепло від машини. Ці установки потребують спеціальної інфраструктури для роботи та часто для очищення води, щоб труби не погіршувалися з часом.
Детальніше: На тлі розгрому ринку криптомайнери все ще будують
«Незважаючи на те, що нинішня економіка видобутку перешкоджає шахтарам експериментувати з цими новими технологіями, ми все одно очікуємо, що у 2023 році буде досягнутий прогрес у вдосконаленні технології та зниженні витрат», — сказав Буловіч з Foundry.
Айдін Кіліч, президент і головний операційний директор канадського криптомайнера Hive Blockchain (HIVE), рекламував Hive Buzzminers, нову майнінгову установку, створену за допомогою Довгоочікуваний чіп Blocksale від Intel (INTC).. За його словами, ці машини для майнінгу стануть першим майнером ASIC (спеціальна інтегральна схема), який розгортає будь-яка з великих публічних криптомайнінгових компаній і розроблений власними силами.
Розвивається географія видобутку
Минулий рік почався з помітної централізації хешрейту майнінгу біткойнів у США. У січні на США припадало близько 38% обчислювальної потужності в блокчейні біткойнів, а на Канаду – майже 7%, згідно з даними Центр альтернативних фінансів Кембриджського університету. Наступного року ця тенденція може бути порушена. Меллеруд і головний операційний директор Luxor Ітан Вера очікують, що шахтарі мігруватимуть до Південної Америки, Близького Сходу та Південно-Східної Азії через наявність дешевої електроенергії.
Левертон із Hut 8 сказала, що ця децентралізація є її «надією», враховуючи, що біткойн має бути розподіленою мережею, а не об’єднаною в одній конкретній юрисдикції, хоча вона зазначила, що політична нестабільність може бути перешкодою в деяких країнах.
Детальніше: Великі надії біткойн-майнерів на Латинську Америку розбиті Парагваєм
Екологічні проблеми
Багато країн стурбовані використанням енергії майнінгом біткойнів і його впливом на місцеві громади, і в 2022 році вони почали встановлювати обмеження.
Минулого року штат Нью-Йорк ухвалив a дворічний мораторій щодо нових операцій з видобутку біткойнів, законодавці в США орієнтація на використання енергії промисловістю, комунальні послуги в трьох провінціях Канади мають перестав схвалювати нові підключення до мережі для видобутку біткойнів і Законопроект знаходиться на розгляді в Казахстані що обмежить енергію, доступну майнерам.
Галузеві експерти сказали, що вони не очікують жодного регулювання на федеральному рівні в США чи Канаді в наступному році, але місцеві органи влади чи уряди штатів можуть продовжувати накладати обмеження на галузь.
Ганьйон з Bitfarms вважає це невелике регулювання важливим випробувальним полігоном для будь-яких федеральних законів, які з’являться в наступні роки.
Віра, однак, попередила, що мораторій, встановлений штатом Нью-Йорк, «створює складний прецедент» для решти США щодо розширення нових майнінгових ферм. За його словами, нові розробки сайтів у штатах, які контролюються демократами, ймовірно, будуть піддані регулюванню.
Меллеруд сказав, що в Європі регулятори Європейського Союзу будуть «більш агресивними щодо біткойн-майнерів у 2023 році».
Оскільки континент «бореться з енергетичною кризою, енергоємні галузі, як-от майнери біткойнів, стають природними цапами відпущення, на яких регулятори можуть націлитися, щоб отримати якийсь дешевий політичний бал», — сказав він.
Детальніше: Останній європейський притулок для майнінгу біткойнів більше не життєздатний
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/bitcoin-miners-got-crushed-crypto-194202786.html