Капітуляція біткойн-майнера є перебільшеним страхом: аналітик

Джаран Меллеруд з Hashrate Index нещодавно опублікував «всеосяжний аналіз» на основі тези про те, що капітуляція біткойн-майнерів може спричинити величезний тиск продажів на ринок, спричинивши крах. Останніми тижнями ця тема постійно обговорювалася щодо того, чи може ведмежий ринок BTC продовжитися через жорстку індустрію майнінгу.

Два тижні тому Чарльз Едвардс з Capriole Investments заявив про капітуляцію шахтарів почав, на що вказують хеш-стрічки. Інвестиційний гігант VanEck також нещодавно опублікований аналіз показує, що ведмежий ринок може поширитися на другий квартал 2023 року через капітуляцію майнерів. Компанія передбачила, що BTC може досягти найнижчого рівня в 10,000 12,000-1 2023 доларів США в першому кварталі XNUMX року.

Меллеруд заперечує це припущення, кажучи, що загальні запаси BTC майнерів недостатньо значні, щоб рухати спотовий ринок.

Чи біткойн-майнери не такі потужні, як вважалося?

Аналітик Hashrate Index пише що всі шахтарі повинні колективно володіти значною частиною циркулюючої пропозиції, щоб мати значний вплив. Однак питання про кількість їх володінь залишається великою загадкою, хоча оцінки існують.

Постачальники даних у мережі, такі як CoinMetrics і Glassnode, надають найвідоміші припущення, групуючи адреси гаманців відповідно до їх близькості до транзакції Coinbase. Меллеруд стверджує, що ці цифри, ймовірно, значно переоцінюють авуари біткойнів майнерів. CoinMetrics оцінює 820,000 XNUMX BTC для всіх майнерів у всьому світі.

Інша можливість полягає в тому, щоб отримати число з біткойн-холдингів публічних майнерів. Використовуючи ці цифри, Меллеруд оцінює 470,000 XNUMX біткойнів.

З 19.2 мільйонами BTC, які зараз знаходяться в обігу, майнери тримають лише від 2% до 4%. «Уявлення громадськості про майнерів як про величезних власників біткойнів і впливових учасників ринку могло бути правильним десять років тому […]. Часи змінилися, і майнери більше не мають значної частки пропозиції біткойнів», — стверджує Меллеруд.

BTC Holdings Майнерів проти. Точковий об'єм

Однак, з точки зору потенційного тиску продажів, також важливо знати розмір спотового ринку, щоб дізнатися, наскільки добре ринок може подолати тиск продажів. За словами Меллеруда, найкращий спосіб оцінити абсолютний тиск продажів майнерів — подивитися, скільки BTC вони отримують щодня.

Загалом, близько 900 свіжокарбованих біткойнів щодня надходять у гаманці майнерів. Коли майнери продають менше 100% своєї продукції, вони накопичують біткоіни; коли вони продають більше ніж 100%, вони зменшують свої авуари.

Графік нижче показує, що продажі біткойнів майнерами досягли піку в червні, коли вони продали 350% свого виробництва. Решту року ставка становила максимум 150%.

Використовуючи спот-обсяг Binance, Меллеруд показує на діаграмі нижче, що тиск продажів у 100% виробництва становить лише 0.2% спот-обсягу. При 200% це становить лише 0.4%, а при 300% це все ще лише 0.6% від загального обсягу. Меллеруд робить висновок:

Через невелику частку гіпотетичного обсягу біткойн-майнерів порівняно із загальним спотовим обсягом біткойн, ми бачимо, що біткойн повинен мати більш ніж достатню ліквідність на своєму спотовому ринку, щоб впоратися з тиском продажів з боку майнерів.

У найгіршому сценарії за Меллерудом, за яким усі майнери скидають усі свої активи протягом 30 днів (рівномірно розподілених на всі дні), тиск продажу 470,000 4,900 BTC (1 XNUMX BTC на день) становитиме лише XNUMX% від загального споту. обсяг.

Лише якщо авуари фактично становлять 820,000 30 BTC і всі вони будуть ліквідовані протягом 7 днів, це може призвести до обвалу ціни біткойна, каже Меллеруд. У такому випадку на майнерів припадало б майже XNUMX% спотового обсягу.

Ціна біткойна в даний час зазнає падіння приблизно на 3.5% за останні кілька годин. На момент публікації BTC торгувався на рівні 17,035 XNUMX доларів.